阿里巴巴集团是否应该收购雅虎？

chineseway

下面说说一个新奇的想法。

金融服务公司Stifel Nicolas分析师厄斯库尤(George Askew)周四早间提出了一种想法──阿里巴巴集团可能想要收购雅虎(Yahoo)。厄斯库尤说，雅虎持有阿里巴巴集团40%的股权，并且说阿里巴巴集团首席执行长马云近几个月曾暗示可能想回购部分股权，甚至可能包括雅虎的部分股权。

厄斯库尤思忖，阿里巴巴集团是否应该干脆收购雅虎。他的结论是：阿里巴巴集团可以以每股25美元的价格收购雅虎（总额约353亿美元），进而实际持有雅虎的运营业务──雅虎的市盈率为七倍（根据2011年23亿美元的调整后利息、税项、折旧、摊销前预期收益）；与此同时，斥资75亿美元回购40%的股权，并以当前市场价格收购雅虎日本子公司相当大的股权。

厄斯库尤说，用75亿美元回购雅虎持有的40%股权表明，阿里巴巴集团的总市值为190亿美元。他认为，鉴于阿里巴巴集团持有总市值约72亿美元的阿里巴巴网络有限公司73%的股权，并全资持有淘宝网和支付宝贝，这个估值水平是合理的，甚至可能是保守的。

厄斯库尤承认，阿里巴巴集团收购雅虎的想法是“非常规的，很可能是富有争议的”，不过他说这样的交易将实现双重目标：使阿里巴巴集团回购重要的股权，同时释放雅虎股份中包含的重要价值。

他维持雅虎的“买进”评级和23.50美元的目标价格。

雅虎周四收盘涨0.25美元，至每股15.43美元，涨幅1.7%。

Eric Savitz
http://chinese.wsj.com/gb/20100604/bog150434.asp?source=UpFeature
一切皆有可能