换股方案获批 平安收购深发展迈出关键一步

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中国平安保险（集团）股份有限公司4日晚间发布公告称，证监会已批准平安向新桥投资定向增发境外上市外资股约3亿股，新桥投资以其持有的16．76％深发展股份约合5．2亿股作为支付对价。这距第二次宣布收购事宜延期仅5天时间，至此，收购大戏的演绎只差深发展向平安人寿定向增发事宜获批这最后一幕。

　　市场普遍认为，此次收购标志着平安综合金融战略的推进，也满足了深发展迫切补充资本金的期待，而新桥投资则圆满实现了投资获利退出。

　　股权置换方案获批

　　此次获批，平安可向新桥投资定向增发299088758境外上市外资股，新桥投资则以其所持有的深发展股份作为支付对价。新桥投资选择了股权置换而不是现金，相当于退出深发展入毂中国平安。

　　公告中称，在证监会同意股权置换前，平安已分别收到了中国保监会和商务部的批复。保监会原则同意中国平安和平安人寿投资深发展股份；商务部反垄断局认为收购导致的经营者集中不会排除或限制行业竞争，可以实施集中。深发展也于近日获得中国银监会的批复，原则同意中国平安和平安人寿投资深发展股份的股东资格，并原则同意深发展非公开发行A股普通股。

　　根据之前的公告，平安收购深发展包括两个部分，一方面是平安收购深发展第一大股东新桥投资所持有的深发展520414439股股份，占深发展目前总股本的16．76％；另一方面是平安控股子公司平安寿险认购深发展非公开发行的不少于3．70亿股，但不超过5．85亿股的股份，增发价为每股18．26元。

　　此次公告称，目前平安人寿通过非公开发行方式认购深发展股份的事项仍需其他相关监管机构的批准。

　　收购事宜满足三方诉求

　　这项涉及保险、银行、证券等多个方面的金融交易程序之复杂、过程之漫长，有目共睹，但同时也物有所值。分析人士普遍认为是“三方共赢”。

　　对于中国平安而言，入主深发展意味着其金融控股集团的梦想的进一步实现。业内人士分析认为，交易成功后，平安将作为深发展的第一大股东持有其近30％的股权，平安旗下三大主业中的银行短板将得到显著加强，获得14个新城市和近300家银行网点分销能力。即便协同效应的显现有待时日，仅从财务投资的角度看，保守测算深发展今年将为平安贡献利润超过12亿元。

　　在平安2009年业绩说明会上，平安集团副董事长孙建一表示，在保险和资产管理方面平安都在业内拥有明显领先优势。但相对于综合金融板块间所要求的匹配程度和整合资源需求，平安银行规模太小，平安需要深发展。

　　对于深发展而言，于去年签署的股份认购协议中称，向平安寿险定向发行股票募资的106．83亿元将用来补充核心资本。如果这笔资金到位，其核心资本充足率和资本充足率将分别超过7％和10％。

　　而对于新桥投资而言，作为仅投资而不参与经营的有限合伙人，其投资、获利、退出的周期性运作已经圆满完成。

　　根据4日A股收盘价，深发展每股20．00元，换股收购所得5．2亿股的市值为104亿元；中国平安报收于34．80元。

　　平安旗下银行资源待整合

　　虽然平安一再澄清有关“深发展私有化退市后被平安银行合并”的传闻，但收购后平安对旗下银行资源的整合也箭在弦上。平安曾表示将采用包括但不限于吸收合并的方式来解决同业竞争的问题，并称目前没有私有化深发展的计划。

　　“最后的结果就是平安控股或成为大股东”　孙建一曾表示，对于两家银行是否要换名字以及具体的整合方式，还要跟监管部门进一步沟通。

　　此前保监会发布的《保险集团公司管理办法》也明确规定，保险集团公司及其子公司对非保险类金融企业的投资总额不得超过集团合并净资产的30％；保险集团公司及其子公司投资同一金融行业中主营业务相同的企业，原则上控股不超过一家。

平安势力真大，硬是跨足银行业，成为更综合的金融实体。