温总理给股市定调 感情上过不去的事会不会发生

温总理给股市定调 感情上过不去的事会不会发生

    日前，谈到中国股市的发展温家宝总理说：“我们才刚刚开始，我们用十多年的时间要走资本主义国家用上百年时间走过的路。总的看来，我们还缺乏经验。”中国大胆地推进了股权分制改革。“这一步棋走对了，于是股市就发展很快。在股指高的时候，又有声音说要防止资产泡沫，而且提到一旦泡沫破裂，会危害到中国的经济”。他说：“我觉得这两种意见讲得都对。”

  在此，温家宝总理“觉得这两种意见讲得都对”，隐含了对“资产泡沫一旦泡沫破裂，会危害到中国的经济”的担忧。也就是说，在股指高的时候，必须抑制泡沫。历史曾经一次又一次地向我们展示了泡沫的危险性。在泡沫破灭时的混乱局面中，那些起初推动市场繁荣景象形成的那些实实在在的东西却往往会被忽略，而这种实实在在的东西就是经济基本面的改善，它所产生的影响常常要比危机的影响更为深远。

  无论用怎样的标准来衡量，几乎结论都是中国股市股价偏高。以市盈率为例，按去年全年的每股收益水平计算，沪市上市公司股票的市盈率现已高达69倍，数据显示，标准普尔基准指数在1929年美国股灾发生时的市盈率是28倍，1987年股灾发生时的市盈率只有18倍。再要提到的就是，日本、台湾和纳斯达克市场崩盘前各市场基准指数的市盈率分别达到了71倍、100倍和123倍的高峰。

  上个世纪八十年代，日本和台湾也都曾经出现过经济和股市过热的局面。据统计数据，日本股市在1986年一度取代美国成为全球最大的股票市场。当时，是一系列因素共同促成了日本和台湾股市的急剧上涨：土地价值的上升、公司业绩的强劲、货币的不断升值以及低利率、高储蓄率和有限的投资渠道等，而所有这些因素在今天的中国可以说是一个不缺。到了九十年代，日本和台湾的股市崩溃了。台湾股市在一年内暴跌79%，而日本则步入了长期的低迷，日经指数直到13年后才触底，而此时的总市值只有当年峰值的五分之一。

  很难说中国当前的股市狂飙何时会结束，但出现持续暴跌的可能性却在不断加大。中国的基准股指今年迄今已经累积上涨95%，而且大型中资企业的估值与美国同类公司相比有明显溢价。

  例如，中国最大的煤炭企业中国神华市值约2,000亿美元，远远超出了全球最大的非国有煤炭生产商Peabody Energy。而中国大型钢铁生产企业宝钢股份的市值是U.S.Steel的三倍多，虽然它们的年产量差不多。韩国浦项综合制铁公司钢材产量比U.S. Steel还多30%，但浦项制铁的市值只有600亿美元。而且，中、美企业市值存在明显差距不只是资源领域才有的现象。以金融业为例：中国人寿的市值为2,450亿美元，是大都会保险(MetLife)和保德信金融集团市值的五倍。现实情况是，很难为中美资源类公司如此大的市值差距找到合理解释。

  如此，要想找到合理的解释那就只有去挤股市里的泡沫，否则爆破了中国经济就会遭受更巨大损失。因此，在鱼和熊掌面前，看来只有让这个“这个道理可能理论上懂得，但是感情上过不去”的事情去发生了。

jhwang

发帖格式不符，请修改。

已经修改，版主反应很快啊：）

sunl

按照这种逻辑，真要佩服只用了6、7个世纪就跨越了中国走了2000多年的封建社会而进入资本主义社会的英国了。
或者说，人类花了几千年积累的知识，我们就要花几千年去学吗。