中石油入指首日低调表现揭秘 八二格局显机会

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中石油入指首日表现低调 八二格局显结构机会

　　昨日是中国石油计入指数的第一天，中国石油却并没有为大盘加油，表现相当低调。与此同时，整个权重股板块走软，总市值占据两市前12名的大盘蓝筹个股跌幅都超过大盘股指的跌幅，指数收阴。但市场大面积崛起的二线蓝筹和小盘股以及题材股成为鲜明的亮色，两市今日涨停非ST股达到40家，仅中小板涨停个股就达到7家。两市逆势飘红的高达1209只，随大盘下调的仅有155余家，且多为前期表现强势的大盘蓝筹股。

　　中国石油的走势很大程度上会决定整体指数的走势，中国石油总市值占上海市场总市值的比例超过20%，取代工行成为两市第一大权重股。据测算，中国石油每波动1%，将影响上证指数大约11个点。此前市场普遍预期，在中国石油进入指数后，由于基金配置及未来推出股指期货的需要，机构会进行“抢购”。但昨日中国石油表现却显得差强人意，盘中最大跌幅近3%。据统计目前中国石油40元之上高位套牢盘在700亿之上，这种压力的化解尚需时日。中国石油经历上市最初的下跌后，上周处于平台调整，但其A-H股溢价率却位居全部A-H股中第十位，远高于其他权重股如工商银行和中国石化，机构认为这一溢价率显得过高。由于这种对指数的高影响和高可控与其高估值并存，因此指数与个股的背离将深化，也给未来市场的走势带来了不确定。

　　市场分析人士认为，始于6124.04点的调整，是价值回归背景下的良性调整。市场自发性的调整不会矫枉过正，5000点附近将是A股市场阶段性的底部区域。打破此区域的下跌将不断创造好的买入机会。由于新的业绩预期还没有释放，机构投资者正在为明年资产配置进行布局，市场内外因素造成的下跌局面仍需时间来修复，不能因为短期反弹产生盲目乐观情绪。但市场中的结构性机会将是层出不穷的。

　　近期奥运、电子信息、3G、军工、中小板等个股表现异常活跃。科技概念方面，还包括传媒板块、创业板等。自2001年以来，科技股步入了漫长的调整周期，在两年来的大牛市中也难有表现。最近，纳斯达克市场出现了一次科技股的炒作，被不少人认为是科技股重振雄风的预热潮。而在A股市场上，随着数字电视的迅速推广，以粤传媒为代表的传媒资产将陆续上市，未来将有更多的传媒类公司迈入资本市场，并且已上市媒体企业间的收购、重组也可能越发频繁。此外，为中小高科技公司上市铺路的创业板也将推出。所有这些因素，都将为科技股的崛起创造条件。

　　奥运概念方面，主要是明显受益于奥运的旅游酒店板块。（证券日报 白岭）

  中国石油 入指首日低调表现揭秘

  周一中国A股市场权重最大的品种——中国石油(股吧，行情，资讯)开始计入上证综指、沪深300指数以及其他分类指数。从该股全天走势来看，低开低走迹象比较明显，尽管下午盘中有一定的拉抬动作，但就其全天对上证指数贡献来看，其贡献-24.42点，受中石油计入指数影响，部分高价权重股随之调整，上证综指破位5天均线。从中国石油A股登陆时间算起，该股已从当日高点48.62元跌至目前的38元左右，数千亿资金阶段内出现套牢，市场影响可见一斑，针对中国石油A股走势研究发现，尽管目前阶段内出现了一定跌幅，但其估值分歧表明阶段内仍难有持续出色的表现。

　　上市定位显现分歧

　　对于中国石油来讲，其上市时机正值A股市场较为高涨时期，而国际油价更是一路凯歌，在这种上市背景下，中国石油的上市定价出现了空前的高涨预期，有的机构更是将中石油A股上市定价看高至50元的高价位，但证券估值显示如果开到50元，中石油A的动态P/E（全面摊薄）就突破60倍了，而对比同属世界10大市值的石油公司如埃克森石油、壳牌石油市盈率10-14倍来看，中国石油即使再考虑业绩提升或未来减税因素，其上市的高定位已经充分显示高风险了。(九鼎德盛 肖玉航)

  中石油初入指数 新风向标领跌十大权重股

  昨日，中国石油正式计入指数，在中国石油的带动下，两市十大权重股全线下跌，受此影响，沪深两市股指全天亦震荡走低。

  昨日，中国石油正式计入上证综指、 沪深300、 中证100等指数，但计入指数首日的表现再次让持有该股的投资者大失所望。

  不仅如此，在中国石油的带动下，两市十大权重股全线下跌，受此影响，沪深两市股指全天亦震荡走低，上证综指收盘报5269.82点，小幅下跌0.87%；深成指收盘报16660.67点，下跌0.40%。但可喜的是，尽管指数下跌，而两市八成个股却出现上涨，超过40只个股涨停。

  分析人士称，中国石油的表现直接影响了权重股的走势，而市场浓重的观望气氛也对前期疯涨的权重股造成了回调压力。

  新风向标领跌权重

  按照昨日中国石油收盘价38.07元计算，中国石油的A股总市值达到69676.1亿元，超过美孚、微软、花旗市值的总和，是排名第二的 工商银行(行情 股吧)总市值的三倍。中国石油已经成为当之无愧的A股“风向标”。

  尽管昨日中国石油下跌幅度不大，仅为1.93%，但拖累指数下跌已超过20点。最重要的是从今往后，两市权重股将以其马首是瞻，昨日十大权重股的走势就是最好的证明。当天，工商银行、 建设银行、中国银行等个股收跌，而上周涨势凶猛的两只保险类个股 中国人寿和中国平安都出现了超过2％的下调。

  对于盘面的“八二现象”，中原证券分析师张刚在接受本报记者采访时表示，中国石油计入指数，而其第一权重股的身份将从此左右上证综指的走势，而其他权重股的走势在大盘调整时期也将紧随中国石油的节奏。

  但是，张刚也表示，大盘权重股的集体回调不仅仅在于中国石油的走弱，前期积累的回调压力，也是“二”陨落的重要原因。

  机构调仓震荡或继续

  中国石油计入指数部分指数型基金将被动调仓，给权重股带来的影响或将有所延续。张刚表示，由于中国石油是第一权重股，计入各成分指数后将引起基金的配置需求，尤其是12只指数基金将被动加仓。

  然而，现阶段A股资金面相对紧张，建行、 中国神华上市后蓝筹股不跌反涨的态势难以出现。中国石油上市后套牢的上千亿资金还没有解套，又一大盘股中国中铁11月21日的申购将再次对资金面进行抽血。如果上市后股价上涨超过50％，那么对A股将需要近千亿元资金接盘。所以，一旦基金被动加仓中国石油，其他蓝筹股就将受影响。

  但有市场人士表示，由于指数基金须配置中国石油，它计入指数将成为目前弱市行情转暖的关键。分析人士表示，尽管指数型基金必须被动配置中国石油，但他们仍会选择在合理的价位出手，况且中国石油估值已经过高，再推高其股价对市场将不利。从昨天的盘面来看，基金仍未进驻中国石油，因此，基金配置中国石油并不会对大盘有任何贡献。

  想说爱你不容易

  一项关于“中国石油计入指数”的调查，调查结果显示，认为中国石油计入指数后，周一市场大涨的投资者占44.22%；认为拖累市场、大盘暴跌的占32.86％。有46.75%投资者表示会在周一低于35元的价格大单介入。对于中国石油的目标价有40.39%的投资者认为在80元或更高；39.87%的认为48.6元已是整固的顶部。从调查结果中可以看出投资者对中国石油又爱又恨的态度。

  此前，机构预测如果中国石油昨日涨停，对沪指的影响将达到126点。“但这126点对股民来说根本就没什么作用。”一位中国石油的股民如是说。

  据统计，上市首日，超过500亿元资金是在43元以上进入中国石油，也就是说，即使中国石油昨日涨停达到42元，股民仍深套其中，一个涨停板如何能解决股民之痛。因此，考虑到现在A股的盘整态势，很多持有中国石油的股民仍只能忍痛选择持股观望。

  海富期货金融分析师李静远认为，中国石油本是大盘股中的大盘股，蓝筹股中的蓝筹股，因此，上市前后的负面因素释放后，后市更多的表现为对大盘的拉动作用。

  对于中国石油估值过高的看法，李静远表示，中国石油的估值需要发展的看，其上市价格过高，必然导致调整，但是考虑中国石油的业务增长和石油价格的走高等因素，中国石油的价值远远没有发现出来，后市至少也应该到100元以上。张刚也表示，未来中国石油的价值将取决于其业绩增长情况。（国际金融报）

  叶檀：中石油计入指数放大市场失真

  作为两市第一大权重股，中国石油左右股指的作用将更加显现，已经失真的指数将更为失真，指数尤其是成份指数对大盘只具有微弱的参考价值。

　　从11月19日开始，中石油正式计入上证180、上证50、沪深300、中证100、中证800、小康指数和沪深300能源指数。

　　中石油的总市值占沪市总市值25%左右，计入上证综指后，以中石油的体量而言，相当于三个工商银行权重，或相当于工商银行、中国银行、中国石化、中国人寿四家权重之和。能源行业超过金融行业，在上证综指的权重占比超过35%；而中石油上涨5%将使上证综指上涨百点。一个企业、一个行业的作用如此之大，说明市场畸轻畸重到了怎样的程度。昨天高开低走、震荡下挫的股市就生动地反映了这一现实。

　　以中石油体量之大，对股市可能产生的贡献与破坏都不可忽视。目前，中石油已套住了投资者近千亿元资金，对相关的石化、有色金属、资源、金融类个股也有拖累作用，成为股指下跌的主要做空动力。这当然不仅仅是中石油估价太高之过。这几个权重股都与人民币升值概念有关，说明就短期而言，市场的热点已经发生了很大的偏移，资源类股恐怕会在高估之后进入蛰伏期；而国际市场资源价格也发生暂时下挫，等待积蓄动能再创新高。

　　与所有的大盘上市公司一样，中石油有大部分股份不流通，这是对上证综指真实性的致命一击。中石油发行A股仅向国内投资者出售了2.2%的股份，远远低于相关法规的要求。虽然总体而言，中石油的总市值超过埃克森美孚，但就其流通市值而言，不过是后者的一个零头，说明市场已经被割裂。香港恒指中的汇丰控股也不过占权重12.8%，该股常在期指结算日前发生些扭曲。不同之处在于，中石油因其不流通，扭曲程度更重。

　　只流通10%至20%甚至5%的所谓市场大蓝筹股决定了股市的走向，而市场10%-20%的少数股票又决定了中国最重要的上证综指的高低，市场随之高低起伏，而完全不顾大多数股票的涨跌起伏。本来应该使市场人士直接触摸到股市心跳的指数，却在大盘股、权重股的作用下发生偏离和变形。

　　只要中国石油、工商银行、中国石化、中国人寿、中国银行、中国神华等股一齐发力，那么大盘断无不涨之理，因此，中国股市继续惟大盘股、资源股、金融股马首是瞻的格局不会改变，指数在远离市场之后，可以成为政策与货币改革的风向标。

　　大盘蓝筹的上涨往往背后隐藏着大规模的资金动向的行政导引，资金何时开闸流向何处，央企整体上市以及军工企业的上市等看点无不成为行政之手导引下的市场热点；而在世界范围的通胀与资源产品已经到了一个估值高地之后，大资金将跟随世界范围的货币重新配置。从这两点来看，与其说指数反映了市场的意志和热点，不如说它反映了政策意志与大资金流向。

　　幸亏，中石油虽然对上证指数举足轻重，但对沪深300影响有限，根本原因就在于沪深300指数考虑到了实际流通量，以实际流通市值的大小作为权重计算。以中石油流通市值对应的权重只有2%，中信、中石化、民生银行等也就跃升到中石油之上。

　　这并不意味着中石油没有影响，各项指数会因为中石油的进入进行调整，一些被动型基金会配置这一权重股，在指数期货来临之前，中石油仍然是一家举足轻重的上市公司。但中石油会成为定海神针，还是闹海的乾坤圈，现在下结论显然为时过早。

　　在股改之后，从理论上我国上市公司的股票将按照时间节点进入全流通过程，这是继汇率改革之后对于中国资本市场的又一轮严峻考验。在此之前，市场必须经历一次革命性的调整，即所有的指数应仿照沪深300指数以流通量加权。否则，围绕失真的指数舞蹈就是一场末路狂欢。

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"中石油发行A股仅向国内投资者出售了2.2%的股份，远远低于相关法规的要求。虽然总体而言，中石油的总市值超过埃克森美孚，但就其流通市值而言，不过是后者的一个零头，说明市场已经被割裂。"

2.2%? 这个也太低了吧.