央行出手上调存款准备金率至13.5% 历史新高

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中国人民银行决定从2007年11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至13.5%，理由是为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。至此，央行已经连续九次上调存款准备金率，目前的水平已经达到历史新高。　　

　　分析认为，央行年内的这些频密动作，表明了央行对目前经济过热和通胀的深切担忧，此次上调抢在下周二CPI公布之前，是为了下一次的加息做准备，年内可能还会再有一次加息机会。央行今年以来已经五次上调人民币存贷款基准利率，连续九次上调存款准备金率，

　　此前，中国工商银行城市金融研究所发布最新报告预计，为尽快将实际利率拉出负利率空间，降低通胀预期，预计年底前央行还将加息0.27厘，存款准备金率可能进一步上调，2008年可能达到15%，而10月份CPI数据将于下周二（13日）公布，加息预期再度升温。

　　报告认为，今年四季度以及下一阶段宏观调控的重点仍然是进一步遏制经济金融增长高位运行的势头，具体措施包括继续从严控制新开工项目；进一步收紧货币政策；大力遏制银行信贷过快增长，并加快信贷结构调整；继续调低出口退税率；加快人民币汇率制度综合改革及人民币对美元的升值速度；降低通胀预期，缓解通胀压力；大力发展公司债券市场及进一步增加城乡居民收入，促进居民消费。

　　不过，央行行长周小川6日在上海发出信号，表示到年底中国通胀预计会缓解，央行在那之前不会采取新的紧缩措施，不大可能大大收紧货币政策，“基本上采取同样力度”。这说明，央行到年底前不会以0.54厘大幅加息。分析认为，央行在正确的道路上迈进了一步，但给出的理由并不充分，因为中国的通胀形势依然严峻。

　　央行之所以暗示不会采取新的紧缩措施，原因很显然在通胀因素之外。中国的货币政策虽然以通胀作为主要调控目标，但中国的现实决定了央行必须在保持币值稳定、经济增长、就业、物价稳定、国际收支平衡等多个目标之间全面协调，保持平衡。而目前中国的经济景气数据已反映出经济隐忧。通胀压力虽然持续存在，但实体经济的衰落已经初现端倪。

　　经济学家叶檀认为，央行目前的问题不是加息而是升值，不是利率而是汇率。在逐步放开资本管制的情况下，提升汇率的升值幅度，是两害相权取其轻，不失为亡羊补牢之举。政府不再一味提高财政收入而将注意力集中在提高民众收入，除了将资源集中于央企还能尊重资源的市场配置原则，在金融资本市场上将资源导向有成长潜力、有竞争力的企业，才是财税政策的治本之术。

http://www.singtaonet.com/chinafin/200711/t20071110_666143.html

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不知这次金融调控能否抑制物价和通胀。