格林斯潘：市场困境有前例

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格林斯潘认为，不同因素控制市场的扩张与收缩

环球金融市场近期的波动对很多人造成了打击，不过，美国前联邦储备局局长格林斯潘说，其实，现在的情况以前也出现过。

曾被誉为世界最重要的财经人物的格林斯潘是在华盛顿一次讲话中作以上表示的。

他说，在很多方面，目前的市场困境月1987年和1998年的情况雷同。

《华尔街日报》的报道引述格林斯潘的话说，在过去七个星期内的市场表现与1998年所见的情况在很多方面有相同的地方，也与1987年股市暴跌的情况相似。

愉快与恐惧

格林斯潘在1987年到2005年期间担任美国联邦储备局局长，离任后，目前担当顾问的工作。


股市的暴跌让不少人感受经济压力
他说，商业的扩展由人们的愉快感所推动，但是恐惧则导致收缩的出现。

不少经济学者认为，推动市场扩展以及收缩的都是同样的因素，但是，报道引述格林斯潘的话说，一个经济实体的扩张期是颇为不同的，而目前这在起作用的恐惧感的驱动力远远比较愉快感为强。

他说，与快感可能导致泡沫的出现，而泡沫不能透过逐步调整利率来予以化解。

格林斯潘说，人类从来没有找到办法对付泡沫。

在1987年，美国股市出现了和平时期一天之内最大的跌幅；道琼斯指数下降了超过20%。

1997年亚洲出现了金融风暴，其后逐步扩散到俄国与巴西。

美国股市在两次波动之后都相对快速地恢复过来。

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格老头 跟咱们谈愉快 恐惧 快感
而俺只知道利益驱动
哪位高人 来帮扫扫盲

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格林斯潘最新警报 年底发生全球性股灾？


www.stockstar.com   2007-9-11 9:14:44   王蔚祺   第一财经日报
  
　　从美联储主席位置上退下来的格林斯潘，今年似乎成了不受市场欢迎的人。先是他的唱空言论引发股市暴跌，随后因次级抵押贷款危机爆发，又被指责其在位时宽松的货币政策孕育了这场危机。

　　对于这一切指责，格林斯潘有着自己的辩解。今年2月底，他指出美国经济可能在今年底出现衰退，随后即发生了全球股灾。"外界一般认为，我的影响力比我自知的还大。有人把市场变动归咎于我，实际上只是因为出事时，我站在市场旁边。"

　　而当次级抵押贷款危机在今年8月全面爆发后，格林斯潘当年的货币政策不断被批评者所提及，他并没有做出正面的回应。甚至在2周前，格林斯潘不得不出来辟谣，否认自己在出席德意志银行的行政人员晚宴时表示，如果自己仍然是美联储主席，会"故伎重施"地立即减息。

　　但是他在上周表示，经济实现了几年的扩张之后，人们的亢奋情绪就主宰了一切，这时候就会催生出泡沫，而狂热破灭之前这些泡沫都将继续膨胀。但是，泡沫不能通过利率调整得以减弱。

　　格林斯潘提到美联储在1994至1995年上调利率一倍，"阻止了初露苗头的股市繁荣"，但当停止加息，股市再次大幅上扬。1997年美联储再次出手加息0.25%，但随后市场又上演熟悉的一幕，因此他认为，人类在对抗泡沫时从来没有找到过灵丹妙药。而这也可能是他后来对于泡沫只做事前预警，却从不进行事前干预的原因之一。

　　实际上格林斯潘对于次级抵押贷款危机风险的展望相当准确。今年3月中旬，格林斯潘就发出警告称，美国次级抵押贷款业引发的灾难将会继续扩大。当时人们所关注的，还只是一些次级抵押贷款公司破产的新闻。

　　当时格林斯潘在一次期货行业协会举办的会议上表示："我认为重要的是，认清楚我们正在处理的事情，这更是一个房价的问题，而不是抵押信用的问题。"如果房价今年年内继续走低，将导致次级抵押贷款风险波及到美国经济的其他领域。

　　格林斯潘认为，除非美国房价继续大跌，否则美国次级抵押贷款风险不太可能波及美国整体经济；但是如果美国住房价格上涨10%，那么次级抵押贷款风险将不复存在。因为一般说来，如果房价走高，贷款买房者不大会拖延甚至停止还款，抵押贷款放贷机构的财务状况也会更加稳健。

　　4个月以后格林斯潘又告诉外界，随着发展中经济体经济增长的逐步放缓，全球流动性将从高位回落，长期利率将开始一轮上升周期。

　　格林斯潘表示，过去以中国为代表的发展中国家实现了经济增长，并带来过剩的储蓄。而"外来储蓄带来的流动性不是永久现象，只是反映了一次性现象，而且已经结束了一半"。