蓝筹股也想要洗一洗“泡沫浴”？

yujian623

在银行股拉升的推动下，上证指数本周三首次盘内突破４９００点。对此，市场上出现了质疑声音，有人认为蓝筹股也洗“泡沫浴”，比垃圾股更具有欺骗性。







　　蓝筹股被指洗“泡沫浴”，一个很大的原因是股价上涨惊人。就说眼下最风光的银行股，截止本周二，招商银行、浦发银行今年以来的股价已累计上涨１２１．２１％、１１３．４２％，均大于同期上证指数８２．１３％的涨幅。从走势上看，上述两只银行股几乎没有像样的调整，而是呈单边上扬。有一种观点就此认为，“蓝筹泡沫发起力来，非但一点也不比垃圾股泡沫逊色，而且还多了一个特点，那就是不需要题材，也不需要理由。”

　　这样的看法显然存在偏颇，蓝筹股大涨不是不需要理由的，而是建立在业绩增长的基础上。招商银行已经披露半年报，中期每股收益０．４２元，净利润同比增长１２０．３８％。浦发银行预计上半年净利润将同比增长５０％以上。投资者有理由相信，在中国经济景气度不改变的情况下，国内银行股的业绩增长继续可以预期。虽然招商银行等蓝筹股的市盈率已略高于市场平均水平，但在明朗的增长预期下，投资风险相对较小。香港市场上的汇丰银行２０年涨２０倍，是业绩增长支撑的，而不是“泡沫浴”的成果。国内银行股的潜力或许不及汇丰银行，但现有的股价上涨及市盈率水平没有到失控程度。

　　相比之下，洗“泡沫浴”失控的是垃圾股。如果认为题材是股价上涨的理由，早晚会投机失败。从１９９９年的“５．１９行情”，到本轮大牛市，多少题材炒作就像一个美丽的故事，到头来泡沫破裂，股价跌回原地。前不久的“５．３０暴跌”，就使一大批题材股遭受“重创”，至今还躺在暴跌摔下来的“地板”上。

　　从广义上讲，银行股、地产股也有题材概念，如人民币升值。但蓝筹股的题材概念，是建立在业绩的基础上，上涨程度也远不及绩差股。且看新能源股的炒作，航天机电从２００５年７月股价２元多，到２００６年５月最高涨到２２元，是当时股价涨幅最大的个股之一。可如今复权后的航天机电仍不及当时的最高价，同期上证指数则从１６００点涨到了４９００点左右。说到底，航天机电洗“泡沫浴”结局“不爽”的原因，是业绩难以支撑股价上涨。该股中期业绩０．０９１元，净利润仅同比增长５．８２％，就现有１２元左右的股价而言，市盈率水平远高于银行股。

　　蓝筹股洗“泡沫浴”也可能过度，但遭遇市场风险后，多半不会股价跌回原地。这是蓝筹股与垃圾股的本质区别，垃圾股往往“从哪里来回到哪里去”，只有靠资产重组来改变命运。正是看到蓝筹股业绩的稳定性，有市场人士早就提出，买入招商银行、万科Ａ可能有短期波动风险，但长期回报可以预期。据测算，截至７月２５日收盘，万科Ａ的价格已达１５２５元，是两市复权价最高的股票。如此股价大涨，同样是以业绩增长为背景，万科去年的净利润由上年的１３．５亿元升至２１．５５亿元，今年一季度又上升了４９．２７％。拿不出持续绩优报表的垃圾股，自然是“泡沫浴”后“一身狼狈”。

　　当然，蓝筹股队伍中也有“南郭先生”，不能因为属于地产、汽车、电力等行业，就把所有的个股视作蓝筹股。伪蓝筹股或许也能包装出漂亮的报表，但不可能持续。伪蓝筹股本质上属于垃圾股，只是其伪装行为容易使人受骗上当，甚至坏了蓝筹股的名声。对于投资者来说，不能光看每股收益，而且要看到其中的含金量。

　　倘若因为伪蓝筹股的存在，而全盘否定蓝筹股崛起，对货真价实的蓝筹股是不公平的。蓝筹股的崛起，有利于市场培育健康的投资价值。倘若像上半年那样垃圾股“鸡犬升天”，势必在扭曲的赚钱效应引导下，使投资者形成错误的投资理念，忽视业绩，而盲目追捧题材。国内证券市场发展，一方面，必然进入机构发言权更大的时代，如同海外市场那样，蓝筹股更受到资金青睐。另一方面，股指期货的推出进入倒计时，蓝筹股的价值“分量”越来越重。投资者不把注意力转移到蓝筹股上，而继续关注绩差题材股，很可能在收益上吃亏。

yujian623

蓝筹泡沫更可怕.
市盈率达100多倍的中国船舶,国脉科技可怕.
股价高高在上.提前预支几年的增长.