资本预算:评估现金流量

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资本预算:评估现金流量
经管所 吴明颖 692C1104
资本预算的重要性
有效的资本预算可以同时改善取得资本的时效性及
品质.若能事先对所需的资本资产做好预测,便可
在需要使用这些资产之前,事先购买并安装完成.
资本计划的构想产生
一家公司的成长,维持竞争力乃至於生存,都必须
靠不断地提出新产品,改良现有产品,及降低生产
成本等计划来达成.然而管理优良的公司均会大力
发展完整的资本预算专案.
专案的分类
1.重置(维持公司营运水准的重置):即淘汰老旧或损毁的生财设备的支出.
2.重置(成本降低的重置) :即淘汰虽可使用但却过时的设备所花费的支出.
3.扩充现有的产品或市场:扩增现有产品的产量,或为此产品扩充现有通路及现有市场等设备支出.
专案的分类
4.开发新产品或市场:此方案即生产新产品或开发新市场的支出.
5.安全与环境专案:即遵守政府法令,劳资协议或保险政策等所需的支出,通常称为强制性投资或非收益性投资.
6.其他:如办公大楼,停车场,飞机等支出.
资本预算与证券评价的相似之处
1.首先决定专案的成本.
2.估算专案的预期现金流量,包含资产的残值.
3.估计现金流量的风险.
4.决定适当的资金成本后,折算计划中的现金流量.
5.求算出预期现金流量的现值,即该资产的估计值.
6.最后将预期现金流入量与投资专案所需的必要成本相比较.
资本预算决策法则
1.回收期间法
2.折现后回收期间法
3.净现值法
4.内部报酬率法
5.修正后的内部报酬法
以上五种方法用来评估是否接受专案的准则.
(图13-1)以S代表短期,而L代表长期.
回收期间法
衡量从净现金流量中收回原始投资的金额所需的时