报复性反弹先兆 挖掘暴跌后投资机会

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　　三大报刊登评论表示调税是为促进市场健康发展，但这并未稳定市场信心，尤其是蓝筹股补跌加剧市场做空氛围。
　　由于上周指标股中国石化表现坚挺，使得优质个股尚能在大跌中保持较好的走势，随着中国石化获利回吐的出现，以及涉及资本利税最终会出台的言论再起，优质个股在巨大抛盘之下也难以独善其身，再加上关于对地产调控的担忧，地产股也成为多翻空的主力军。
　　但连续大跌是非理性的，今天大盘表现看，市场人气焕散，市场多方已放弃抵抗，但这种非理性的恐慌性抛售往往是市场即将出现报复性反弹的先兆，暴跌之后不宜低位斩仓。
　　蓝筹股补跌释放做空动能之后，在部分个股展开报复性反弹的带动下，我们认为一些缺乏基本面和题材支撑的个股短线反弹力度不大，未来仍将维持调整走低走势，相反一些具备业绩成长支撑的蓝筹股将继续走价值成长道路，特别是一些在连续下跌中机构主动增仓的品种可重点留意。

下跌带来投资优质股的机会
　　周一三大证券报均版发布了护盘性质的评论文章，但上周表现抢眼的中石化等指标股掉头向下，使得市场没有了护盘板块，导致大盘再度破位，上证综指最低击破了3700点整数位。
　　回顾近日走势，大盘从5月29日至今跌幅已经超过了15％，而很多个股则是四个跌停，基本回到3000点以下水准。这次调整的直接原因是印花税的上调，其实深层次原因还是上涨速度过快，大批垃圾股非理性上涨，使得大盘自身存在强烈的调整需求。而从今日三大报的文章看，管理层并不希望股市暴跌，而是希望看到一种慢牛行情。所以一些投资者担心近期继续出利空并无必要。同时，暴跌也给很多场外资金带来了巨大的吸引力，今日媒体批露中宏人寿、荷兰AEGON等保险资金都希望能尽快直接进入A股市场。这是因为在经济增长、本币升值的背景下，牛市的根基并未动摇，下跌也是牛市中的阶段性调整，对此投资者应有清醒的认识。
　　在前期暴涨过程中，很多垃圾股鸡犬升天，可谓大量\"放走坏人\"，而近日的暴跌，使很多质地优良、股价无泡沫的优质股同步下跌，则是市场明显\"错杀好人\"，如业绩稳定增长的扬农化工、美利纸业，参股金融的华西村，资产注入的南京水运，中报大增的锡业股份等，在大盘的下跌的过程中，这类股票不仅挤压了泡沫，更具备了一定的安全边际。

中报预增股将成新热点

　　股市的大跌把题材股纷纷打回原形，而以贵州茅台、山东黄金和焦作万方等为代表的绩优股则相对抗跌甚至逆市逞强。分析人士称，今后股价结构将继续发生转化，绩优股和低市盈率品种将领跑大盘，尤其中报预增股有望成为领涨热点。
　　预增股表现强劲
　　事实 上，5月下旬绩优股陆续转强,在这两天的宽幅震荡中更显出强势地位。近两日上涨的大多数属于中报预增个股，如山西三维、锡业股份、焦作万方等。这些公司的业绩较好，动态市盈率较低，股价沿着上升通道运行，后市仍有震荡上升的动力。
　　根据有关统计，截至5月31日，沪深两市对2007年半年报业绩发布预警的有440家。其中预计半年报业绩同比将实现大幅增长的上市公司有118家，航天通信预计增幅最大，幅度达3607.36%，主要由于去年同期对比基数过低有关，2006年半年报净利润额仅为809.20万元，而其预计2007年半年报净利润将达到3亿元以上。此外，舒卡股份、*ST灿坤B、深鸿基、华峰氨纶、鑫富药业、宏源证券、湖南投资、舒卡股份、*ST罗牛预计业绩增幅也都超过1000%。
　　化工机械最景气
　　从行业上看，化工行业今年景气超过人们预期，118家公司中属于化工的有12家，机械设备10家。此外，房产、医药、电力、机械、有色金属等板块今年中期也将整体向好，业绩预增公司多。西南证券分析师张刚认为，国际原油价格持续回落，我国在渤海湾和新疆相继发现大油田，促成化工行业的生产成本降低。机械设备主要得益于生产技术水平提高。而人民币升值带动了国内房地产以本币计价的双重升值，从而大量增加了外资对房地产的投资需求。有色金属作为世界性的稀有原材料和重要的战略物资。
　　另外，部分公司通过中高档产品抢夺市场，毛利率上升推动业绩走高。如古越龙山预计2007年半年报业绩同比增长200%，高档年份酒的销量增长是重要原因之一。
　　与往年相比，今年中报业绩增长多了收购资产带来的外延增长或新会计准则因素。部分参股上市公司的公司因对方股价大涨而受益，有的来自抛售限售股带来的投资受益而大发意外财。如岁宝热电、*ST一投等个股，只不过此类个股一季度业绩已暴增，而前期股价被大幅炒高，这类个股业绩波动大，因此后市估计机会有限。
　　对中期业绩预增公司，业内人士认为，相对于大幅增长，业绩持续性稳步增长的公司更值得看好。如中国的银行业，尽管每年不过增长30%左右，但持续增长非常稳健，因此在大盘大跌时拒绝下跌。
　　关注涨幅小的预喜股
　　行业景气度也是判断上市公司投资价值的重要参考。北京首放认为，预增板块都处于行业景气之中，是国内宏观经济形势大好的环境，推动了相关上市公司业绩增长。这种业绩增长，如果在上市公司法人治理结构清晰的情况下，会出现持续增长的态势，由此将得到投资者的认可和追捧。
　　市场人士表示，虽然目前离半年报正式披露尚有一个多月，但近期半年报业绩预喜的个股有资金介入迹象，那些具有资源和产品优势，而今年来涨幅小的半年报业绩预喜股前景更乐观，如长江电力、紫鑫药业等。

业绩预增是永恒投资主题 挖掘中报投资机会

　　在动荡的市场中，业绩预增是永恒的投资主题。根据统计预增公司的结果显示，房产、钢铁、石化、化纤等行业的半年报业绩因外部的行业景气旺盛，将获得增长；泸州老窖、沱牌曲酒等消费类公司的业绩提升来自企业内部挖潜；而部分参股券商股依靠投资收益，也取得了较好的中报。
　　房产：中期业绩有保障
　　房地产上市公司在2007年 一季报中普遍报喜，这给房地产板块2007年的中期业绩奠定了基础。而人民币升值、经济增长、消费升级和人口红利等因素，也将进一步助推房地产业的景气度继续向好。
　　据Wind资讯统计，今年一季度，房地产类上市公司共计实现营业收入172.87亿元，比去年同期的主营业务收入增长59.7%；实现营业利润52.01亿元，同比增长48.3%；完成净利润21.96亿元，同比增长59.6%。行业毛利率达到30.1%，比去年同期降低了2.3个百分点。
　　不少行业研究员认为，从目前公布的一季报和预增情况看，今年中期房地产上市公司的整体业绩将比去年同期增长30%至40%。
　　今年以来，全国大中城市房价同比增长可观，而调控政策的出台也加速了地产公司的开发进度和结算进度，这都将增加房地产企业的销售收入；同时很多地产公司的投资收益也将增加。因此，华侨城、金地集团等个股近两日表现不错。
　　消费类：中报预期冷热不均
　　一季度食品饮料类上市公司盈利水平大幅度提高。食品饮料板块44家上市公司共实现净利润25.97亿元，同比增长21.56%；该板块盈利水平大幅度提高的原因是主业收入大幅增长、主业成本升幅较小、期间费用控制比较好。
　　而在消费类公司中，不同子板块之间在净利润增长方面差别较大：肉制品板块、啤酒板块和白酒板块的净利润都同比增长30%以上；制糖行业和调味发酵品行业的净利润却出现负增长。在季报主营业务利润率高企的带动下，酒类板块也是中报预增的热门品种，惠泉啤酒、兰州黄河、沱牌曲酒均已预增。
　　参股券商：预增成为必然
　　除了中信证券、宏源证券今年中报业绩大幅预增外，辽宁成大、吉林敖东、亚泰集团、豫园商城、泰达股份等参股券商类公司的中报也将有实质的飞跃。
　　按照5月中旬的市场规模，今年中国证券市场日均交易额为1966亿元，由此全年交易量将达47.8万亿元，按照测算，2季度整个券商行业的净利润将比1季度高出50%左右；全年净利润将是2006年的3倍左右。
　　一些研究报告指出，业绩增长和上市热潮是驱动此轮券商股行情的关键因素，二季度这两大驱动因素不仅没有逆转或消失，反而因市场交易量的持续放大以及券商上市预期的明朗而得到进一步强化，这将成为券商股再度领涨大盘的最大支撑。