震荡止步国境之内---中国不稳定的股市

明朝清风

中国不稳定的股市在两个月前就震荡过，星期三（5月30日）又震荡了一次，下跌了6.5%。这一震动再次迅速波及亚洲，日本、香港和新加坡股市均下跌，但其程度没有失控。不过这也许是所谓买现卖期交易的平仓，投资者重新评估借债风险（即使利率较低），在其它的方面投资。
  中国的股市相对孤立于世界。国外投资在沪深股市的配额是100亿美元，实际并未达到。

  中国股市80%的投资来自本地的散户，他们把自己的全部现金投进股市，使股价高涨，并将市值推到2.5万亿美元。

  本周较早，散户新开户的数量超过一亿大关，4月份新开500万个。

  有一段时间，泡沫将要爆裂的典型的标志让中国政府忧虑，例如个体投资者快速地买进卖出股票，为了投资用房产做抵押贷款。

  周三（5月30日）大跌的直接原因是股票交易印花税由0.1%调高到0.3%，此政策特别针对抑制成交量。

  但就像较早前提高银行利率，新的措施可能不会达到想要的目的。新一轮的降温措施有可能跟随而来。中国政府可以令中国人在海外投资较为容易，减少国内银行的贷款能力，发行更多的债券，加速引进投资学工具——比如在成熟的股市很平常的但对中国还是新事物的共同基金和股价期货指数。

  中国股市还很小，一次崩溃不足以大幅打压国内消费，全面地影响经济，而且它跟全球资本市场联系也太弱，不能呈现任何一种系统性风险。