刘纪鹏：面对股市暴跌 应该进行四个反思

lonelydoctor

2007年6月1日 8点14分  来源：华龙网－重庆晨报

昨日，著名经济学家、中国政法大学教授刘纪鹏，在新浪网上正式开博客，第一篇文章就指向股市。在谈到财政部推出上调证券交易印花税率的政策时，他表示，以财政政策的这种方式出台给股市降温是出乎大多数人预料的。

刘纪鹏表示，这次财政部突然出台大幅度调整印花税率的政策，本来是要保证股市持续健康的发展，但为什么股民投资人却把它看成是政府改变了游戏规则，以人为打压股市的方式来对股市搞突然袭击呢？刘纪鹏认为，面对股市暴跌，应进行四个反思：

　　反思之一：既然(上调印花税率)的政策制定者，其目的并不是要造成人为导致股市暴跌的效果，但为何出现了这种结局。从宏观角度说，这和本届政府倡导创建和谐社会的目的出现了不一致的效果，否则，我们就无法理解，在昨天下午5点30分，央行又出台了关于要《大力发展资本市场》的货币政策报告，对未来通过我国股市的发展化解金融矛盾充满了信心和政策的支持。

　　反思之二：我们对李嘉诚先生和格林斯潘的“预言”，没必要过多关注。因为他们不了解中国国情，不清楚中国股市是如何从2245点被打压到998点的历史背景，他们也不知道正是由于2001年以来对待股市不恰当的政策，导致中国1400家上市公司由于股价没有和大股东的利益挂钩，以至在中国上市公司中蕴含了巨大的隐性财富的事实。

　　反过来，我们倒要认真考虑，格林斯潘在1996年面对美国股市的持续高涨，他除说了一句“美国股市已出现非理性繁荣”之外，并没有采取任何刺破泡沫的猛烈的货币政策，也不可能采用财政政策对股市施以重拳，直到四年后的2000年美国股市的泡沫自然破灭。这应引发我们两个思考：第一，为什么格老看到了股市的非理性繁荣而不去刺破它？第二，尽管美国股市在格林斯潘预言四年后出现了泡沫破灭，但美国的股民闹事了吗？美国的资本市场今天不是依然强大吗？

　　格林斯潘预言泡沫，但不人为刺破泡沫，是因为人为刺破泡沫，泡沫必破无疑，对经济没有任何好处，而创造一定的环境，让泡沫按自身规律调整，则泡沫还有50%%的可能由虚变实，梦想成真。这就是股市虚拟经济对中国和世界经济发展的全部魅力和贡献所在。

　　反思之三：此次印花税政策调整的目的不是打压股市，而是为了股市的健康持续发展，让当前的股市“快牛”变“慢牛”。因此，而要达到这一目标，只需不断调整缰绳的力度就可以了，而不是把快牛打断一条腿，变成瘸牛而放慢速度，让刚刚得到休养生息的证券业难以复苏。

　　反思之四：2001年6月以后，我们用“市价减持国家股”和抽查银行违规资金入市等一系列行政手段挤压股市泡沫的行为，是建立在当时我们还没有对股市的基础作用有如此重要清晰的认识基础上的，才使得个别海外人士提出的用市价减持国家股的方式来挤压泡沫的政策成为事实，给我们的资本经济带来了一场历史悲剧。历史的教训不该忘记。

　　刘纪鹏表示，在中国的未来发展中，我们必须要坚定地大力发展资本市场，建设以证券金融为主导，资本市场为基础的现代金融体系。

　　华生表示刚性调控应慎用

　　据中国证券报消息燕京华侨大学校长华生认为，此次调整印花税的主要目的是给过度炒作的市场降温，降低当前过高的换手率，“调整印花税也属于运用经济手段进行调控，但是，税收调整刚性强，须慎用。”

　　他表示，目前调整资本市场最好的手段应该是增加供给，即让更多的优质公司上市，从而避免过多的资金追逐有限的股票，导致股价被不断抬高。