结构分化愈演愈烈

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结构分化愈演愈烈

东方财富网资讯部  2007-06-01

  今日早盘两市股指在酿酒食品、航天军工等重仓品种推动下继续震荡走高，不过与昨日一样，沪指在5日均线处遭遇到了明显的压力，股指随即展开一波放量回落。印花税上调的政策无疑对于市场投机气氛产生了明显的抑制，我们看到，部分基本面一般的个股产生了连续的回落，市场“二八”现象再度出现。

　　技术面上，此前一直支撑股指的5日均线成为市场短期的明显阻力，而风险意识加强使得目前市场当中追涨力度明显逊于前期，预计股指仍将有一个震荡整固的过程，而这一过程以箱体整理的方式展开的可能性相对较大。投资者目前应注意主动调整持仓结构。

  机构观点：

  益邦投资：结构性分化造就指数牛市

  一次印花税的上调、一次快速的深幅下跌，结束了市场在上半年的全面普涨、鸡犬升天的格局。以基金重仓股为代表的蓝筹股板块在这两 个交易日全面走强，与它们的崛起相对应的是题材股与低价股的持续回落。市场的股价进入到结构性分化的局面。纵观我们A股市场的发展情况大家可以看到一个现象，就是我们市场的炒作投机气氛浓厚，市场发展极为不健康，一到两年的牛市即能将市场的平均市盈率水平炒到天价的水平，而这其中一个主要的因素就是低价股的大幅上涨拉高了估值水平。 从国外市场的发展来看，香港以及美国等股市的牛市往往能持续较长一段时间，而估值水平却不会有大的提升。其重要的原因就在于其股价的结构性上涨。其市场的牛市更多的是结构性牛市，全面普涨应该熊转牛阶段时的恢复性上涨，但是当行情持续向上时，此时推动股市进一步向上还是市场中少数的优质品种，投资者更多的是要寻找我们A股市场的漂亮50，而不是投机炒作。

  昨日股市的绝地大反击打消了诸多投资者对后市见顶的顾虑，但是一个不容忽视的现象是，从昨日的最低到最高的近三百点的反弹中，还有相当大一部分股票依然牢牢封在了跌停的位置，似乎这波大的反弹行情与它们无关一样。而在昨日收盘之时，虽然指数是大幅上涨，但是市场上涨与下跌的家数对比却是明显的普跌格局。 二八现象重现市场，投资者可能会想在06年下半年的那波指数牛市是否会重演呢？在我们看来，市场在经历了上半年的全面普涨之后将会出现分化格局，在牛市的马拉松长跑中市场的股价结构将会出现一轮新的排序。参照国际市场的发展历程来看，马太效应、行业中的两极分化都是新兴市场发展的必然趋势。从一个长期的投资的角度来讲，选择那些竞争力较强的公司是对大方向的选择。

  而牛市的最高潮也就是题材股，概念股的疯狂，也就是4月份以来所谓的资产重组股，各种概念股的激情行情。比如，参股券商概念，参股期货公司概念，参股银行概念，北京奥运概念，涨价概念等，很多的股票都已经严重透支了未来的行情，比如期货概念，很多公司都把还没有开始的金融期货的设立可能带来的利润都严重透支，有的股票价格甚至比绩优的高价股的价格还高，显然有点背离了现实。 当利空袭来的时候，真正的股价结构调整实际上已经开始了，我们看到当大量的绩优股，基金重仓股大幅度上涨的时候，更大量的所谓的绩差股开始大幅度的下跌，有点惨不忍睹，市场再次显现二八现象，这种股市的循环如此之迅速实际上是个好事情，显示一个市场的循环是高效的，因为在一个不景气的循环当中，当垃圾股开始大幅度的下跌的时候显示一个牛市的结束，而一个空头市场的开始。但是这波行情的热点很快转接到了基金重仓的绩优股上，是牛市继续循环的表现，二八现象的继续出现实际上也是管理层乐见的。

  汇正财经：弱势反弹展开 逢高卖出为宜

  周五大盘震荡整理。在周四小幅反弹的基础上，大盘再度高开，在经过约5分钟的反弹后，便开始下行，但今天的走势和周四直接下杀不同，股指在权重股及有色概念股的带动下向上冲击，在10点左右摸到4173点和13185点后，才开始逐波下移。虽然其后仍有反弹动作展开，但板块活跃度不够，人气配合度较低，只能当作是反弹余波来应对，整个上午都处在一种震荡整理的过程中。现在来看，股指一步下滑到30日均线附近，多方多少都要组织一下上攻，更何况现在外围资金面充沛，但大面积的个股下跌预示着短线仍不容乐观，上半年的高点或已产生，接下来就是阶段性反弹或个别板块的轮动。短线预计大盘继续震荡向下。

  消息面上，今天倒没有什么重要的消息，而是截至5月30日，沪深两市共有300家上市公司预告了今年上半年的公司业绩。其中，因预增、扭亏或业绩好转而“报喜”的上市公司共有87家，预亏或预减的“报忧”上市公司则有88家，还有多家公司预告无法确定上半年的经营业绩。

  我们观察到，对于这条信息，我们的评价是中性。没有特别针对利空的成分，从统计数据来看，房地产行业的业绩增长十分显著。投资者可以重点关注。同时也表明进入春夏之交，往往是多事时刻，不妨本着打的赢就打，打不赢就跑的策略来争取主动。

  盘面上，热点板块人民币升值受益概念股，包括有色金属、港口、纺织、地产、旅游等板块表现活跃。权重股有所上拉。个股方面以上海机电、长春一东、广船国际、万好万家、重庆啤酒、万家乐、泰达股份等近7家个股冲击涨停，跌幅榜上大面积个股下跌，近100家个股跌停。表明抛压较重，机构已经力不从心。

  综合来看，短线大市会继续震荡向下，操作上建议投资者减仓后持有强势股为宜。