美国人消费》储蓄

在过去十年，美国经济是公认的全球经济增长的引擎，美国消费者
更是拉动全球经济前行的功臣。但是现在，美国房地产市场已呈现明显的下跌趋
势，8月新建住房增长创2005年1月以来的新低，销售价格也开始下降。随着美国
楼市由荣转衰，多数人预测认为美国家庭消费将停滞。有少数人甚至认为，2007
年美国经济可能陷入衰退。
根据传统智慧，美国消费者独力支撑世界经济免于衰退，而谨慎的欧洲人和亚洲
人习惯于储蓄，对全球经济的支持力有限。但实际上，美国在全球增长的重要性
被夸大了。在过去五年，如果用购买力平价计算，美国在全球实质GDP增长中的比
重仅占13%
认为亚洲消费者节俭的看法同样有错，消费占GDP比例下降并不意味
着家庭储蓄增长。不包括中国和印度，亚洲家庭储蓄占GDP的比例从15%降到今天
的8%。这个矛盾可以由如下事实来解释:当生产越来越成为资本密集型后，工资收
入增长低于GDP增长。这表明，亚洲的消费者通过借债或花费积蓄已经提高了消费
占其收入的比例。尤其令人惊讶的是，在过去十年，日本家庭储蓄率的下跌程度
超过美国