北京观察 股市尾大不掉 中央要彰决心

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　　「我们有信心、有能力、有办法解决金融领域的问题。」国务院总理温家宝在上海举行的非洲开发银行理事会会议开幕上，致辞时铿锵有力，中国人民银行随即在两天后加息、调高存款准备金率、扩大汇率波幅「三招」齐出，多目标调控过热的股市和经济。

温和政策压市 效果被抵销

　　然而，5月21日，央行「三招」货币和汇率政策出台后的第一个交易日，内地股市15分钟就消化完利空消息，迅速反弹，央行的政策再次失效！

　　为甚么内地股市会出现愈调控愈涨的尴尬局面？从市场的反应看，市场无惧中央政策调控，关键是股民认为决策者没有这个「决心」，「不敢」打压股市。

　　中共十七大今秋举行，是内地重要的「政治年」，「稳定」和「社会和谐」压倒一切；明年2008年北京奥运会是「奥运年」，同样需要稳定和谐。政治触觉敏锐、善于捕捉中央政策的内地股民，似乎已看穿了决策者手中的「底牌」和「筹码」。

　　现在连盲目入市炒股的老太太也跟着别人说，十七大和奥运会前不会出「砸盘」，这种盲目乐观的情绪令人担忧。

　　「明知道股市还会继续升，作为股民，我为甚么不敢放胆去博一博？今年十七大，明年奥运，国家不会打压股市，股市还会继续上涨，这是国家给我们送的『金砖』！我为甚么有『金砖』不要。」一位智囊机构的学者说。

　　跟前总理朱镕基的雷厉风行的作风不同，一位股民的话：「现在的政策手段很『温柔』，对股市很『呵护』，不会有《人民日报》社论的言论打压股市，大家只视政策是『天空上的一朵乌云』，证监会的加强监管也搔不着痒处，死不了人的。」

　　当局确实对股市涨不停感到担忧，但希望继续保持牛市，不想「砸盘」，所以我们看到政策既「温和」又矛盾，在让市场提前消化了的消息，再来一些抬轿的专家学者讲话，政策的效果都被抵销了。事实上，这次三招中的利率和汇率政策，加息和扩大波幅都可能促进人民币升值的，而人民币加速升值对股市又是利好。

　　我们现在看到内地股市「牛气冲天」，风光无限，大家都在享受着这种风光。去年12月总市值刚突破10万亿元的内地股市，上周已突破了18万亿元了，充分体现了国家综合国力的提高。老百姓高兴，官员有政绩，领导人也满意了，这是各方愿意见到的局面，皆大欢喜。

　　然而，当大家享受着这个风光无限时刻、手中的股票在不断地升值和膨胀的同时，股市问题已成为压在中国人民头上的一座大山！抛还是不抛？机构审慎，散户继续大无畏地勇往直前。一旦泡沫破裂，到时痛苦呻吟的，肯定是散户。

该出手就出手 才可降温

　　内地的报刊、网络，不同程度地充斥着为股市既得利益者抬轿的言论，面对50多倍的市盈率，仍鼓吹股市整体没有泡沫论，这种情况跟前两年的房地产很相似，合力爆炸股市。

　　上世纪80年代的经商热潮，出现了一句流行语：「十亿人民九亿商，还有一亿要开张。」这句形容词虽然有些夸张，但反映了当时的经商热潮，跟现在全国炒股的情况有点相近。到目前为止，除了全国人大副委员长成思危今年1月底有关股市正在形成泡沫言之外，其它高级官员从来没有公开评论股市，对市场提示风险。

　　中国证监会的所谓监管风暴搔不到痒处，频繁的小幅调整，形成所谓的「政策疲劳感」，市场对政策已感到麻木。

　　面对当股市泡沫愈吹愈大和全民皆股的情况，决策层对股市模棱两可的言论，看来并不合时宜，有时候还真的需要有明确的表态和手段，该出手时就要出手，否则无法为目前过热的股市降温。

香港经济日报    林美芬　本报驻北京记者2007-05-31