上调印花税的最终结果将是让散户接盘

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　　经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。对于火热的股市而言，上调印花税传递出怎样的信息？会有什么影响？大盘的走向会由此发生变化吗？中国江苏网与和讯网联合采访了有关专家。

　　“对开证资本利得税传言的一种化解”

　　问：各位怎么看上调印花税的举措？

　　金岩石：证券交易印花税的调整是恢复当时牛市状态下的税率水平，其实应该早些调整。在当时漫漫熊市当中为解决股民困难，从3‰调整为1‰，熊市终结之后，恢复原来的税率水平很正常。

　　相对于市场传言，对于开证资本利得税等于是一个缓解手段，消化了对开征资本利得税的恐惧，因为国家不可能两税齐出。对于外行人而言，上调印花税是狠招，但对内行人而言是对开证资本利得税传言的一种化解。

　　谢百三：既然已经出台的政策，我个人也没什么好讲的。这对市场的影响肯定不会好了。但是我坚持认为，市场的牛市走向是不会改变的。

　　钱辉：我个人认为这个政策的出台比较让人失望。有两个原因。第一，财政部上周刚刚出来辟谣，说没有上调印花税的计划，才过去一周就出现了这么大的转变，太不严肃。第二，上调印花税的最终结果将是让散户接盘，给主力洗筹的机会。很可能是让散户接最后一棒，让主力安全撤退。

　　面对股市过热的局面，可以有很多种策略选择来调节。比如说提高利率，或者取消利息税。不但能够释放强烈的信号，而且对待市场成员是一视同仁的政策，尤其是对相对弱势散户体现出了保护的态度。

　　张卫星：印花税提高三倍，对抑制目前市场的狂热情绪是有好处的，并且可以预见，这将是一个长效的政策。因为时间越长，通过印花税从市场抽走的资金就越多，从而逐渐体现出对市场的作用。

　　我认为印花税上调实际是市场倒逼政策出台的结果。有关部门不可能对市场的疯狂状态不加干涉，从这个角度说，这一政策出台在预料之中。意料之外是幅度之大，表明了有关部门对市场淤积的风险的担忧。

　　印花税的上调不会带来由牛转熊

　　问：对市场会有什么影响？

　　金岩石：市场肯定会出现反应，特别对新股民而言。所以今日股市可能会出现开低走高，尾盘抛售，但不会像“2.27”，“4.19”行情那样，可能市场消化需要2-3个月，但牛市基调不会变，6000点的趋势会通过这次调整加速优质资产注入而更加坚定。

　　目前，上市公司的资产只占总资产的20%左右，因此对很多上市公司而言，这是重大利好。

　　一般而言，一个成熟股市的调整不会超过20%，新兴股市的调整在30%左右，我预计中国股市调整在15%左右。

　　当前中国股市总市值在18万亿，流通股市值为6万亿，由于有8-9万亿的资产为国有资产，国家利益占主导，因此作为投资人把股市泡沫化虚为实，符合市场需要。

　　我估计市场今天弱势调整可能跌破4000点，强势调整最低不会跌破3600点。

　　我认为牛市还会继续，印花税的上调不会带来由牛转熊，但对市场可能产生不小的心理冲击。

　　散户很可能充当炮灰的角色

　　问：为什么说对散户的影响最大？

　　钱辉：之所以说印花税对散户的打击更大，是因为印花税是按照比例收取的，虽然主力也要交印花税，但是相对大量的资金，这些幅度的提高不会有太大影响，而像散户这样的小金额交易就会比较吃亏。

　　从目前世界各国的趋势来看，印花税是应该降低的，因为作为交易成本的一部分，是应该越来越低。咱们不将反升，可以说逆势而行。

　　结合市场的现状看，散户刚刚在本周成功把机构从看空逼到看多，结果这个政策一出来等于帮机构一把。

　　张卫星：虽然出台这个政策会使散户受到最大的影响，甚至有观点认为最终是散户接盘。但是实际上在相对还能够接受的点来接盘总比风险膨胀的更高的时候接盘的成本要低。散户的弱势地位决定了他的风险更高。这也是我为什么一再警示散户要理性。股票投资是一个理性投资，如果没有基本的知识和判断就往市场里面冲，就很可能充当炮灰的角色。

　　我认为5、6月将是政策的多发期，投资者要多多关注和分析这个时期的情况，指导投资。至于上调印花税对大盘的影响，我估计可能会让狂热的情绪有所收敛。但是投资者亢奋的状态在短期内不会因此而降低。