大机构持续减仓

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“现在是牛市，逢低买入是我们的制胜法宝。”张女士说。

　　张女士在上海市国泰君安证券位于浦东的某营业部开户，她现在放在股市的资金约有2000万元。在接受记者采访时，张女士说，上周一她主要做的是逢低买入，而她身边的几位好友都是如此进入。

　　5月21日，是央行加息等三项重大政策出台的第一个交易日，上海市场综合指数在人们的预料中以128点跳空低开，但随后被蜂拥而上的买单推高190点至最高4083点。

　　北京一家资产管理公司经理告诉记者，这都是个人投资庞大资金推动的结果。作为一个只拥有4个多亿资产的小型私募，他说：“我们只有跟着散户走。”

　　减仓与建仓

　　5月18日晚，央行分别上调人民币存款准备金率、存贷款利率并扩大了人民币兑美元的区间，其中存款利率上调0.27％，而贷款利率上调0.18％。

　　“调控的目标肯定是股市”，国泰基金的一位基金经理非常肯定地指出，“从存款利率上调幅度大于贷款利率就能看出来，利空是毫无疑问的。”而他在这个星期的操作是减仓，“据我了解，几乎所有的基金等机构都在减仓，这个时候没有哪个机构还会加仓。”

　　世华财讯分析师姜明告诉记者，央行此次实施一系列调控措施，正值中国股市处于敏感的4000点历史高位，或将引发市场借机展开调整。“央行此次罕见地同时宣布三项重大政策，调控力度之大却出乎市场预料，凸显了管理层对中国经济过热和流动性过剩的担忧，同时也表明了中国政府决定为经济降温的决心。”

　　但新发的基金也只有趁大跌的时候尽快建仓，4月19日、5月15日两个交易日上证指数跌幅超过3.6％，都有新基金建仓，“我们也在着力跟进。”这位基金经理表示。

　　事实上，包括中国人寿、平安保险等在内的众多保险公司在政策出台前一周就已经开始了股票抛售行为。4月19日、5月15日就是保险资金获利撤离而形成的两次大跌。

　　太平洋保险资产管理部内部人士告诉记者：“其实保险资金做投资，主要的指标在于保险，所以谨慎的投资是必要的。我们有相当部分属于长期投资，也有相当部分的资金把获利看作是最保险的投资行为。”

　　“现在热钱很多，而中小股民的钱聚集起来已经足够成为市场老大了。”该人士表示，他们除了自己做出投资策略以外，还严密关注散户资金的走向。

　　国海富兰克林基金的一位管理人士也表示，现在的调控矛头直指股市。

　　同时，包括深圳、北京私募基金在内的几位私募基金经理都表示在逐步减仓：“最近的幅度也比较大，主要是很多公司股价已经偏高，现在还是以兑现为好。”

　　“任何宏观政策只要不是计划经济，都是在市场本身运行的基础上有关当局对政策变量的一种调整，严格来说不可能消除波动，只能是使波动的幅度减小。”樊纲21日对本报说，“政府不会去托市，市场要打破一些幻想，尊重市场规律，正视市场风险。”

　　樊纲是国民经济研究所所长，他同时是中国人民银行货币政策委员会的委员。

　　樊纲指出：“希望我们的机构投资者能够通过自己对股市正确的分析，使股民得到长期收益，得到股民和市场的信任，而不是通过靠煽动股民取得短期业绩的办法来加大市场的风险。”

　　基本面

　　而此时，查处违规资金入市等动作已经开始。

　　5月中旬，某省国资委的一位人士向记者透露，目前正在起草一份文件，主要是关于清查国企资金违规进入股市。市场调控似乎在加大力度。

　　不过，坚定看多者还是大有人在。

　　“我们坚定地认为牛市继续下去没有问题，现在市场的热情很高，每次调整都是机会，无论是4月19日、5月15日，都是疯狂买单蜂拥而进。而即使加息后的5月21日，上证指数也在开盘后随即攀升，放量上攻，并创下了1.04％的涨幅。”中银国际证券的相关人士表示，“从大的政策面看，股市的基本面没有根本变化，即使中间有调整，也不会有很大幅度。”

　　而富国基金在5月18日晚接受采访时表示，联系到不久前央行行长周小川在瑞士巴塞尔担忧“股市泡沫”的发言，人们很难不在此次加息与“央行有意回笼股市资金”之间建立某种联想。但本次加息有利于股市长期发展。

　　富国基金认为，此次加息前，一年期存款利率仅为2.79％，低于3％的平均物价涨幅水平，表现为“负利率”。加息后上调至3.06％，基本接近物价水平，有利于稳定通胀预期，保持物价水平的基本稳定。而此次存贷款利率之间的“不对称调整”一定程度上释放出央行希望借此从股市回笼资金的信号。在股市长期处于4000点高位的市场态势下，此次加息将难免使股市面临一定程度的回调压力。

　　但富国基金表示，在实际的操作过程中，富国基金投资策略不会因为加息而做改变。

　　加息等央行特别行动之后第一周，深沪两市依然在不断创造新高。

　　“据我了解，几乎所有的基金等机构都在减仓，这个时候没有哪个机构还会加仓”。

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八荣八耻股市版


愿你模范践行“八荣八耻”：
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以看一万点荣，以看五千点为耻；
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