洞穿调整双率的本质

hkjhui

金融界所载


　　●前记：技术是有限的，人性是无限的，我们要用无限的人性去不断拓展有限的股票分析技术，这样，我们才能不断地丰富和补充我们人类的伟大知识文化！——摘自《小钱致富—飞刀炒股6招》。

　　●引子：中国人民银行１８日宣布，从２００７年６月５日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。从２００７年５月１９日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是近１０年来中国首次同时宣布上调存款准备金率和存贷款基准利率。

　　●加息前市场征兆：如果把上个交易周看作是冲击四千点位的冲关行情，那么本周就可以说成是围绕四千点位多空争夺不下，震荡反复的行情。上周每日新增A股开户数均达30万以上，新股民入市热情高涨甚至可以用盲目和狂热来形容，这点从各大财经网站的报道可知一二。不少新股民不仅狂热、无知、冲动，甚至毫无股票投资基本知识和风险意识，而一季度的公布的城镇居民储蓄总额骤减便是存款迁移股市的有力佐证。而同一时期，在四千点位上，整体A股估值已经基本合理甚至出现泡末成分。稍加留心的投资者都有可能注意到以下的信息和警告：

　　统计数据显示，随着A股指数的不断高涨，机构资金撤离市场迹象非常明显，基金、QFII与保险三大机构在近期持有A股市值仅仅占沪深A股总市值的12%左右,较上一个月底下降2.3％，机构显然已经率先嗅到了风险的味道。

　　“股市3000至4000点之间的估值尚可接受，4000点以上风险明显加大，国寿不会再大手笔购买股票。”不久前的国寿业绩发布会上，中国人寿保险公司首席投资官刘乐飞如此表示。

　　针对近期中国内地股市屡创新高的现象，全球华人首富、长实集团主席李嘉诚昨日罕有地发出警告，指内地股市已经存在泡沬情况，内地股民要量力而为。

　　央行行长周小川昨天在非洲开发银行集团理事会年会新闻发布会上表示，为了使得宏观经济持续稳定，中国不排除继续使用货币政策工具，包括提高存款准备金率、加息,甚至其他工具。

　　从散户的狂热到机构的谨慎，从名家名流的劝告到管理层的担忧和警告等种种迹象表明：与国际主流市场相比，我们的PE已经不再便宜，市场已经处于风险暴露阶段。所谓梅雨欲来风满楼！

　　●加息前飞刀的观点和操作：5.15日市场调整幅度近150点，飞刀在《【飞刀论市5/15】:品味人生 品味股市!》的评论文章中劝告大家不要盲目惊慌，希望大家不要“买在阳线里，卖在阴线里”；在《【飞刀论市5/11】:三浪三加速冲顶! 》、《【飞刀论市5/14】:寻找防御型投资!》等文章中明确提示大盘的风险，建议大家缝高注意减仓或者布局一些防御型投资；在《【飞刀论市5/17】:机构开始了逃顶之旅!》一文更是开诚布公的给大家指出鱼尾行情的到来，劝告大家从心态上重视，从仓位上控制，从持股上规避；在本周五盘中，飞刀基于自己多年以来的操作技术经验，结合目前市场上的种种言论和迹象，以及飞刀的一些盘感和灵感：做出减仓和阶段性获利了结的判断。想必听从飞刀指令的客户、学员和读者以及论坛上的朋友应该获得了周末的平静以及操作上的主动性。飞刀说过自己是个散户情节、朋友情节很重的人，所以飞刀会把自己的一些经验、技术、甚至是盘感毫无保留的奉献给关心和支持飞刀的股民朋友，希望大家受到的伤害尽可能少一些，获得的利润尽可能多一些，学到的东西尽可能精一些。此外，以上篇篇文章以及种种提醒，正是飞刀的实力、飞刀的特色、飞刀的本质的体现。记得飞刀曾经在学员培训课上给大家说过：“《小钱致富—飞刀炒股六招》一书可以代表飞刀的七成技术和水平，另外三成是基于经验、自信和盘感的一些综合，是只可意会不可言传的灵感！”。

　　●提高双率调控的本质：乍一看调整，还双调，以为是要压垮和控制什么？但飞刀确感受到了幸福，感受到了管理层对整个中国股市的呵护以及对广大散户朋友的关爱。

　　央行称，本次小幅上调金融机构人民币准备金率和存贷款基准利率，旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平的基本稳定。

　　过度的流动性使得股市的涨升已经偏离了和谐股市、和谐社会的轨道；偏离了管理层的预期，滋生了泡沫以及股民过度投机的心理，产生了风险。连一向经验丰富的QFII、外国投行都采取龟缩和规避策略，而我国的新股民仍如影随形、争先恐后，惟恐哪一天股市不开了一样。因此，抑制过度流动性，提示风险，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平的基本稳定正是管理层的良苦用心所在。虽然短期震荡调整在所难免，但这也正是为了呵护和维持金融市场的持续、稳定、健康发展的不得以而为之策。

　　●抓住关键事件对股市的影响：大家知道主要矛盾在事物发展过程中起到的主导性和决定性作用，在股市里关键的事件或者说是变革往往也会起到决定性的作用。下面飞刀将给大家展示如何利用关键事件分析股市走势。

　　以01年6月份到如今的股指演绎为例：01年6月的下跌调整首因便是国有股减持； 03年5、6月份由反弹夭折，“非碘”影响不小；宏观调控的持续进行使得04年前半段的牛市行情提前过早由牛转熊；股权分置改革使得05年探得998的低点后出现转机，带来了轰轰烈烈的将近两年的牛市行情。展望后市，进入飞刀眼帘的，具有这种关键性作用的事件就是股指期货的推出以及08年奥运的来临。尽管曾经的5年漫长熊市已经离大家远去，但其中的点点滴滴、酸甜苦辣仍时常在飞刀脑海中萦绕。连接由这些关键事件主导而出现的关键点位，一幅承前启后、继往开来的沪深指数走势图如印记一般清晰的浮现在飞刀的脑海，犹如脉络一般清晰。尽管本次的“双加调控”会对短期股指带来一定的影响，但这并不是飞刀认为的关键事件、关键因素、关键影响，显然，跟股指期货以及奥运会影响的广度和深度而言，本次调控的评级应该靠边站。因此，如果不出现其他重大事件和原因，飞刀将维持推出股指期货期货前后展开中级调整，奥运会前后创下更高的新高的观点不变。本次调控引起的调整，飞刀认为不太可能是中级调整的开始。这便是飞刀认为的看大势，做大波段的基本判断。

　　●短期后市可能出现的两种走势：

　　基于上述的分析和判断，飞刀认为本次调控可能会出现以下两种情况：

　　第一：本次调控只是引起短期调整，调整到位后在一些大盘权重股、一二线蓝筹股以及相关股指期货概念股的带动下继续震荡冲高，然后结合在股指期货推出前后展开中级调整，以配合之后奥运行情的到来。这样就有可能在未来不太长的时间跨度内形成双头或者复杂头部。

　　第二：本次调控直接引起或者进入中级别调整，以制止在股指期货推出以后的过度做空，封杀投机空间。

　　而飞刀认为，出现第二种走势的可能性不大，因为任何调控政策的实施是基于对整个金融市场、整个国民经济运行态势的分析而做出的举措，只是为了抑制股指期货这样一种金融衍生品而可能引起的投机的可能性不太大。