证监会完成内部评估报告 将提交给国务院

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证监会完成内部评估报告 将提交给国务院

2007年05月12日 11:03经济观察报

一份由中国证监会完成的内部报告近期提交给国务院。据悉，该报告指出，股市目前虽然存在一定泡沫，但并不是全面性的，而是结构性的，一些蓝筹公司的股价仍然在合理的范围内。不过，股市资金推动型的特性还是比较明显，过剩的流动性需要进行一定的疏导。

知情人士认为，在对股市的监管上，证监会已经不再依靠行政手段的力量，而是通过完善监管制度的方式让逐渐制度化的市场进行内在的自我调节。

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证监会要求严查股价异动

中国证监会11日发出通知，要求证监会各派出机构、证券交易所、证券登记结算公司紧密配合，进一步加强一线监管，继续强化对内幕交易和操纵股价等违法行为的打击力度，尤其要严查上市公司高管人员、证券从业人员利用内幕信息牟取不正当利益的行为。

新华社：解读央行货币政策报告 近期加息？

央行10日晚发布了今年第一季度货币政策报告，针对“流动性过剩”问题，央行表示，下一步继续执行稳健的货币政策，加强流动性管理，搭配多种方式回收流动性，协调运用好多种流动性管理工具，防止经济由偏快转为过热。学者认为，目前的流动性问题不足以影响整个中国经济，央行近期是否会启用加息这样更强的货币政策手段，需要看4月的CPI等数字。

政策层面清障完毕 股指期货冲刺上市

而来自权威人士的消息称，由复旦金仕达与中金所共同自主研发的三级会员结算软件系统已于前不久正式交付中金所。但由于三级会员之间的分层结算技术无缝对接尚未实现，目前系统还未能正常上线。该人士据此判断，股指期货很可能要到下半年晚些时间才能上市。

内地居民投资H股将开闸有助于股市降温

中国银监会昨天发出通知，允许商业银行发行的QDII（合格境内机构投资者）产品投资境外股票及其结构性产品，而此前仅允许投资境外固定收益类产品如债券、票据等。业内人士认为，此举有利于缓解境内资金过剩和人民币升值的压力，并为火爆的股市降温。

学者建言：“大多数A股已不再便宜”

上证综指从2005年6月的1000点上涨到目前的4021点附近。由于持续上涨过猛，许多机构投资者和研究人员认为，目前，大多数A股已不再便宜，投资者应增强风险意识。著名学者华生10日在《中国证券报》撰文指出，目前我国股市已经“过热”。



激情爆棚的股市

不断创造着历史高点的中国股市超越了所有人的想像力，激情在市场上持续蔓延，一批大盘蓝筹股在资金的推动下连续走高，中国银行、宝钢股份、中国联通在最近的一个多月里累计涨幅都在25％左右。

“资金还在向股市聚集。”工商银行的一位人士说，“居民储蓄分流仍然是股市资金供给的主要来源，从近一段时间银证转账的情况看，股市对储蓄的吸引力不减。”

公开资料显示，4月份A股市场的存量资金单向流入近2500亿元，两市新开A股账户478.75万户，均创下历史新高。截至4月末，A股市场存量资金达到惊人的9800亿元。

申银万国的研究报告指出，在4月份接近2500亿元的流入资金中，机构资金只有1/3，约830亿元（主要为新基金募集和老基金持续申购），其余1600亿元以上来自个人资金，个人资金与机构资金的比例已经达到了2：1。而在去年的11、12月，两市的资金九成以上来自机构。

短短几个月，A股市场的新资金主流已经基本转换至以个人为主。尤其是最近3个月内，个人资金流入量达到3000亿元以上。这种情况说明，全民炒股的现象还在加剧。

上周，伴随着天量成交，上证指数历史性地到达4000点。各种担忧也与上升的指数如影随形。一些外资投行呼吁管理层出台更多政策为股市降温。但迹象表明，中国股市多年来的“政策市”特征正在消失。

“个人投资者澎湃的投资热情引起了监管部门的关注，适当疏导这种热情，让股市更加理性是监管层目前正在考虑的问题。”一位接近证监会高层的人士说，“但现在应该不会出大的调控政策。”
以市场调节为主

分析人士认为，管理层已经在监管手法上转向，让市场进行内在的自我调整，逐步取代过去依靠行政干预调控股市的做法。

值得注意的是，在股市连续创出新高的同时，相关部门采取的是相对温和的降温措施，无意主动打压市场，而是回归监管本身。对于市场风险的提醒，也是间接表达。

显然，证监会虽然也试图疏导股市的投资热情，但与以往有显着不同。

知情人士称，证监会近期完成了一份内部报告并提交国务院。该报告指出，股市目前虽然存在一定泡沫，但并不是全面性的，而是结构性的，一些蓝筹公司的股价仍然在合理的范围内。不过，股市资金推动型的特性还是比较明显，过剩的流动性需要进行一定的疏导。

加强信息披露规范，是监管部门采取的对策之一。

4月17日，上海证券交易所发布《2006年自律监管工作年度报告》，其中指出，今年上证所的自律监管将在继续做好上市公司信息披露监管工作的同时，继续加大对市场一线监管的力度。

一位基金经理表示，“现在的市场是结构性问题，从监管层传递过来的信息也是如此。管理层主要是通过加强监管和投资者教育的方式来对市场进行挤压投机泡沫（如提示风险，进行风险警示，上市公司监管等等），更希望通过市场自发来进行调节。另外，因为整个市场已经越来越庞大，通过行政干预这个市场难度更大、成本也更高。”

广发证券分析师龙继军认为，尽管短期内股指震荡幅度可能加大，但在上市公司盈利大幅增加及场外资金充裕的大背景下，调整只能改变牛市的“速率”，而不能改变其“趋势”。“在没有其他实质性利空出台的情况下，后市仍有望继续震荡走高，我们对股市还是充满信心。”他说。

一位私募基金经理也认为，“管理层出台政策打压股市不太可能，毕竟是牛市行情。但现在确实点位比较高，股市已经有一定的泡沫存在。”

市场分析人士称，可能用来分散股市中投资者关注目标的举措之一是股指期货的推出。预计股指期货将会比预期提前推出。而且近日公布的股指期货有关规则显示，相关部门将对交易进行严格监管。如最低保证金门槛提高到10％，每个客户号的持仓限额为600手，这都意味着监管层抑制投资者对股指期货的投机预期。

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