沪指节后狂飙直逼4000点

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3964.71点，昨日上证指数跳空近百点高开后一路震荡上行，盘中最高点距4000点不足40点。如市场此前所预料，“五一”节后首个交易日沪深股市放量攀升出现普涨，超过85％的交易品种有不同程度的上涨，成交总量再度突破3100亿元。
　　今日，我们很有可能将与4000点亲密握手。站上4000点，将是自2245点、3000点之后又一个新的重要关口。新高度、新气象，面对如此强势的新市场，我们必须树立新思维，以跟上市场发展的步伐。

　　牛市三大推动力

　　外因：全球股市强劲

　　昨日沪深两市A股高开高走大幅上升，放在全球市场联动的角度来看，也是预料之中的事情。

　　“五一”期间A股休市，但全球主要股市却依旧在进行交易。执全球股市牛耳的美国股市恰恰在“五一”期间迎来了一波新的上升浪，标普500指数在5个交易日中连续上涨，由1483点升至1509.48点，涨幅1.78％。在美股带动下，主要市场均闻风而动。日经225指数5月2日、5月7日两个交易日累计上涨1.58％；香港恒生指数5月2日至5月7日4个交易日亦累计上涨2.84％。

　　全球市场如火如荼，复市后的A股市场紧随其后进行“补涨”，自然也不足为奇。

　　催化剂：人民币升值加速

　　近期人民币汇率的加速升值，对于A股的继续坚挺无疑是一剂催化剂。自2月以来，人民币始终处于缓慢升值的通道之中，对美元汇率由2月8日的7.7526元逐渐升至4月24日的7.7293元，2个多月时间升值233个基点。而自4月25日起，人民币开始加速升值，昨日更是突破7.70大关，最新中间价为7.6951元，短短5个交易日升值幅度即达342个基点，其中仅昨日一天升值幅度便达到104个基点，是2月14日以来的最大单日升幅。

　　人民币加速升值，无疑将吸引更多的热钱进入中国，同时也将留住更多打算海外投资的本土资金。而资金面的宽裕，近期大热的股市自然是最大受益者。昨日沪深两市的天量成交虽然刷新了以往纪录，但在流动性泛滥的大背景下，相信成交天量将不断刷新，而新天量推动下的新天价亦将不断涌现。

　　内因：上市公司利润猛增

　　A股市场能从2005年中不到1000点起步走至如今接近4000点，虽然内因外因诸多，但根本推动力还是增速迅猛的企业利润。从最新披露的一季度财务报表来看，上市公司净利润总额同比接近翻番。

　　根据万得系统统计，在已经披露一季度报表的1445家上市公司中，每股收益增幅超过100％的达281家，增幅超过50％的达419家，而增幅超过20％的达到615家。只要企业利润继续保持稳健增长，那么A股长期上升则是理所当然的事情。

　　新坐标下后市行情

　　长期：估值泡沫能被消化

　　早在“五一”休市前，沪深股市总市值便已突破16万亿元，占GDP比重达到76.8％。虽然相比成熟市场超过100％的比重尚有距离，不过已与韩国、印度等新兴市场大致持平。

　　回首2005年末行情起步时，沪深两市总市值占GDP比重不足18％，一年多时间比重从18％到76.8％，这无疑是一次“奇迹”般的增长。而这种奇迹正展现了A股市场向其他新兴股市看齐并进而向成熟股市发起冲击的转型过程，对任何股市，这样的转型都是百年一遇的。虽然大量国有银行接连上市，但依旧有更多的国有企业等待上市或资产注入，而这些在股市门外的优良资产，将为A股总体盈利水平提供长期持续的增长保证，同时亦为消化估值泡沫提供了保证。

　　短期：调控可能随时而来

　　纵观任何一个股市，没有一个长期牛市是以只涨不跌来完成的。即使迄今仍被津津乐道的美国股市自1981年开始的20年牛市，期间亦出现过1987年股灾这样的大幅调整。同样的规律也适用于中国A股市场。

　　在放眼并坚信长期牛市的同时，每一个投资者尤其是新近入市的，更要充分提防短期行情大幅震荡的风险。

　　5月中旬，近千亿的非限售股份将解禁进入市场流通，这将为市场带来巨大的承接压力。

　　而央行行长周小川承认“担心中国股市泡沫的形成”并指出为保持货币稳定会关注资产价格时，我们要充分留意管理层面对过热股市的担忧可能随时出台的调控措施。

　　至于已经逐步扫清障碍，离我们渐行渐近的股指期货更将从根本上改变A股市场的盈利模式，而从以往各国股市的先例来看，股指期货推出前后的巨大震荡难以避免。作为中小投资者，切勿因为近期好得有些过分的行情而被贪婪冲昏头脑。