华尔街“大嘴巴”的二十五条投资规则

2007-05-06 17:16:33　来源: 北京晚报(北京)　 进入投资贴吧 共 42 条　黑马推荐
在华尔街的股评圈里，吉姆·克莱默绝对是个高危险系数的“大嘴巴”。

他原来是对冲基金经理，去年洗手不干了，开办了thestreet.com的网站，教育大家怎么投资。他出书主持电台电视节目，经常把华尔街及对冲基金行业的各种灰色地带一一数落出来。

最炸锅的一次是去年年底，吉姆·克莱默通过网站的一段视频访问描述了他过去管理避险基金时，如何根据个人放空或看涨特定股票来操纵股价的涨跌。他描述的手法包括策略买进、放空或利用选择权营造出某种市场印象，促使其他交易员和投资人买进或卖出特定股票。

“经常在我选择放空的时候……代表我需要(某只股票)下跌，我会先制造某种程度的活动，引导未来的走向。这是好玩又赚钱的游戏。”

在访问中，吉姆·克莱默说避险基金经理人最爱的手法，就是放话让不知情的华尔街日报或现任雇主CNBC的记者作出，并期望股市朝着他们希望的方向走。

他自承某些手段是“公然地违法”，但对表现差的避险基金是必要的。他没有明言自己是否用过这些手法。这段访问被上传到Youtube.com上后，被称为“一次公然的招供。”

在thestreet.com上，最受关注的一篇文章是吉姆·克莱默的“25条投资规则”。不是教你什么黑吃黑的股市潜规则，而是提醒你股市步步为营才能“步步为赢”的实在话。股市没有必杀技，用吉姆·克莱默的话说，这25条规则“或许是对的，但仅限于‘或许’”。

备注:我们对其中一些不符合国情的内容做了适当的补充或解释。

规则1:

牛也赚，熊也赚，猪被宰

“对于交易者来说，知道何时应该离场是基本的生存常识。”在素有“绞肉机”之称的华尔街，这是世代相传的警句。如果说“股市有风险，入市需谨慎”，那离场就要坚决，否则只能任人宰割。

规则2

缴点税没关系

“不要妄图用‘长期持有’来避免频繁进出造成的税负。不是所有的股票都值得长期持有，账面上的浮赢可能稍纵即逝，甚至眨眼工夫就变成浮亏。”

美国人炒股，如果平仓时有赢利就得缴上一笔不菲的“资本利得税”，而享受国家税收优惠的中国股民暂时还不必考虑纳税成本。国情不同，但道理相通。这条规则也可以总结成“适时平仓，落袋为安”，特别是原本就打算炒炒短线的股票，千万不要而幻想着多拿一天还会赚得更多。

规则3

何必一步到位

“建仓的时候不要一次买够，平仓的时候也不要一次都卖了。分几步走才能赶上更好的价位。”

没人能预知下秒钟的价格，多给自己几次机会。

规则4

发掘价值被低估的股票，别碰基本面出问题的公司

“华尔街不退货，买错了股只能自认倒霉。”

如果用中国的股票做例子，4月底国家统计局推迟发布一季度经济数据导致沪指下挫200点，可以算做“因外部因素导致价值被低估”，而“杭萧钢构(行情论坛)”则绝对是基本面出了问题。但克莱默自己也承认，面对一只跳水的股票，有时候很难鉴别它是“价值被低估”还是基本面出了大问题。股民只能自己擦亮眼睛去判断了。

规则5

控制风险，分散投资

“你唯一需要做的就是控制风险，至于赚钱这件事，它会照顾好自己。”

“别把鸡蛋放在一个篮子里”，地球人都知道。但克莱默说，他经常分析新股民的持仓，发现很多人不知不觉就买了一篮子类似的股票。“他们还自以为同时持有太阳微系统、微软和EMC(注:三家都是IT行业的著名公司，但分属系统开发、软件和存储等不同领域)就算是分散投资！控制风险是你投资生涯中唯一要做的事情，而控制风险就要时时刻刻想到分散原则。”

规则6

认真完成家庭作业

“他们口口声声说懂得研究的重要性，但他们的真实态度就像小学生对待家庭作业一样！我们的确应当像监督孩子完成作业一样，督促自己去看财报，看股评，看所有你能找到的资料。而‘那么多的资料，实在是没时间看’以及‘听说不错，买进来看看吧’这是两个最要不得的态度。”

规则7

处乱不惊

“当人们涌向‘太平门’的时候，你最好保持冷静。总有一个更好的离场时机，记住。”

克莱默甚至建议在别人纷纷抛售的时候，不妨反其道行之——买入。不过，这要更像是高手的剑走偏锋，对于普通股民来说，能在恐慌中保存镇静，有条不紊地离场已经很难得了。

规则8

买蓝筹总是值得的

“就像我们买东西讲究品牌一样。蓝筹的确贵了些，但是你买到的是信誉。”

这一条看上去似乎不无道理，但正如另一位股评家指出的:你能保证这个“蓝筹”不是第

二个安然？而具体到中国的

国情，20年的改革开放，18年

的股市，尚不足以锻造出可

以“养老”的优质股票。

规则9

不要试图维持所有的头寸

“当市场走坏的时候，留几只你最中意的股票，至于其他的，最好的解决办法就是忍痛割爱。”

集中资金背水一战，才有可能多挽回一些损失。战线拉得越长，弹尽粮绝的一刻来得越早。

规则10

烂公司并不意味着会被收购

“并购题材实在是太诱惑了，以至于人们不惜在一些烂公司身上赌博。”

看来爆炒ST并不是中国股市特有的现象。克莱默坚信，只有那些股价便宜而基本面良好的公司才有可能被并购，如果基本面不好，再便宜的股价也不会被并购。他自己就在北电网络上栽了大跟头。当北电的股价因为巨亏而暴跌的时候，他还安慰自己说:都这么便宜了，北电很有希望被别的大公司收购啦。最后，他终于醒悟过来，收购或许终有一天会发生，但自己恐怕等不到那一天了。

规则11

你记不住那么多的名字

“我最多持有25只股票，买进一只，就必须卖出一只。”

这个规则看上去和“分散投资”有些冲突。其实克莱默强调的是选股时要“少而精”，而分散投资是说“不要把持仓集中在一个板块”。一个行业选一只，而你可以同时投资四五个行业。

规则12

现金是给赢家准备的

“如果你对市场的感觉不好，或者犹豫不决，那最好还是持币待购。”

不要害怕错过机会，正如巴菲特所说，只需要几次正确的投资就足以让你富有一生。

规则13

无怨无悔

“不要说‘我本该早点买’，‘我要是晚点卖’，‘我本可以’……”这些“屁话”不会让你挽回哪怕一分钱的损失，只会破坏你作出正确决策所必须的平和心态。

规则14

时刻准备着

“股价何时要回调是很难预测的，所以，时刻准备着吧。”

市场有涨就有跌，有跌就有涨。患得患失是投资的大忌。

规则15

眼睛不要只盯着股票

“别忘了还有债券！”

在自己的投资组合放一些债券品种。因为股市跌的时候往往就是债券涨的时候。

规则16

留着赚钱的卖掉赔钱的。错！

“先狠狠心卖掉赔钱的。冷静一天。如果你还是喜欢它，再买进来好了。可我敢保证，你不会再买了。”

仔细想想，有哪个股民没干过这样的蠢事？克莱默说，甚至一些专业的基金经理，在面对赎回压力时，同样会卖掉赚钱的头寸——这意味着“赢利”，去贴补亏钱的——留在手里意味着或许还有翻本的机会。我们难道真的如此难以接受赔钱的事实吗？

规则17

不要抱有任何希望

“每次听到有人说‘这该死的股票，希望它下周能回到我开仓的价格，这样我就能解套了’，我就禁不住想扇那人的耳光。”

“现价5元－买入价10元＋10份希望=赢利”这样的公式从来都不成立。“希望和祈祷属于宗教，理智属于投资。站在股市的门口，放弃你所有的希望！”希望有时是支撑一个人活下去的唯一理由，而在股市里，翻本的希望是支撑你继续赔钱的主要原因。在这一点上，克莱默显示出职业投资人“冷血”的一面，但这样的冷血是必须的。

规则18

保持灵活性

“市场的本质是变化的，不要总是老眼光看新情况。”

在这里，克莱默恐怕是在为股评家的善变和自相矛盾开脱。但在诡异的证券市场上，又何妨做个“墙头草”？不要用你的“信念”或者“希望”去对抗市场的变化。

规则19

高管都溜了，你还在这干吗？

“没有哪个公司的高管会真的因为‘个人原因’而突然辞职。”

三十六计——走为上！

规则20

放弃价值投资，罪过罪过

“因为种种原因，总有一些公司的股价在一个阶段滑落到净值附近，而公司本身的经营状况并没有恶化。但大部分投资人似乎都没有耐心等待股价的回升。”

价值投资似乎总是在股市不好的时候才被提及。股市一派繁荣的时候，更多人是奔着块钱去的，投机才更有魅力。

规则21

不要轻信你从电视上听来的东西

“你在电视上听到的股评或许是对的，但仅限于‘或许’。”

在这一点上，中国股民有过深刻教训，而作为电视主持人的克莱默先生也展示了自己的真诚。

规则22

看到预告，等30天再做决定

“遵循这个原则的确让我错过了一些机会。但是，更多时候，我感到庆幸。”

虽然美国股市的信息披露原则近乎苛刻，但业绩变脸的事情同样时有发生，而中国股民更是深受其害。

规则23

小心被华尔街“忽悠”了

“那些躲在股票背后的分析师和公司，可以推动股票非正常地上涨。”

一个股评家说出这样的话，让人颇感意外。但面对投资机构的营销机器，的确，任何投资人都要倍加小心。

规则24

自圆其说

“及时修正错误决策的一个有效方法就是:向其他人解释你为什么要买这只股票。”

越来越多的人坐在电脑前，独自完成投资决策，我们只需说服自己就可以了。但是，如果有人问起，你确定自己能说服对方吗？不能自圆其说的决定，出问题的概率更大。

规则25

大牛市总是有的

“每次结束电视节目之前，我总会说这句话。我会找出个牛市给你看。因为我坚信。”股评家的广告。但借他之言，恭祝每个读者早日发财！


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本文来源：北京晚报 关于 投资 的新闻