光大证券分析报告（0508）

中水渔业：财政补贴10亿元试水农业保险受益者

- 光大证券

-

据近日消息称，\"中央财政农业保险保费补贴试点，目前已经进入实质性的实施阶段，2007年中央财政将安排约10亿元支农资金，用以补贴农民购买农业保险。\"从补贴的内容看似有限，但是与去年全国农险全部保费仅为8亿余元的规模相比，此次初试阶段额度便已高达10亿元，充分显示出中央高层对于打开种植业农险市场的意图。中央高层欲打开农险市场，这对拥有农险概念的个股无疑具有极大想象空间，有望成为大资金关注目标！如中水渔业（000798），公司投资1.1亿元发起设立华农财产保险股份有限公司（占52.38%），农险概念相当正宗，更值得一提的是，其大股东以及设立华农财产保险牵头人都是中国农业发展集团总公司，该公司系国务院国有资产监督管理委员会直接管理的中央农业企业；因此，在中央财政将安排约10亿元支农保险资金的背景下，作为央企下面的华农财产保险，无疑有望近水楼台先得月，中水渔业有望在农业保险中大展伸手！另外，目前股价仅仅9元多，是两市最低价的金融保险股之一，在技术形态上调整到位之后，也有望迎来大资金积极关注！

资料显示，2005年8月，公司投资1.1亿元发起设立华农财产保险股份有限公司（占52.38%）,华农财产保险股份有限公司是一家全国性的财产保险公司，是由中国农业发展集团总公司牵头组织，注册资本金2.1亿元人民币，中水渔业定投资额为1.1亿元，占52.38%股份；新公司在北京登记注册，经营范围为：财产保险业务，包括财产损失险、责任保险、信用保险等业务；经保监会核定的短期健康保险业务和人身意外伤害保险业务；上述保险业务的再保险业务；国家法律法规允许的资金运用业务等。对当时（05年8月）总市值还不到10亿的中水渔业来说，投资1.1亿向华农财产保险，可谓大手笔，进军保险业野心渤渤，特别是农业保险概念相当雄厚！虽然资料显示，成立不久的华农财产保险处于微亏损之中，但值得注意的是，中央财政农业保险保费补贴试点，目前已经进入实质性的实施阶段，2007年中央财政将安排约10亿元支农资金，用以补贴农民购买农业保险。这消息对于华农财产保险来说，无疑是个重磅利好！试想一下，大股东以及设立华农财产保险牵头人中国农业发展集团总公司系国务院国有资产监督管理委员会直接管理的中央农业企业，从\"肥水不流外田\"角度讲，中国农业发展集团也会尽力将使自己旗下的华农财产保险得到新增农业保险业务！或许从某个角度来看，中国农业发展集团前期力主中水渔业设立华农财产保险正是因为看到了中央高层将打开种植业农险市场，农业保险行业前景极为看好！

公司的注资概念也值得关注。中水渔业的控股股东前期向其注入国家唯一的一类新兽药喹烯酮项目。据资料显示，\"喹烯酮\"具有高效、安全、添加量少等优点，可使猪、鸡增重15％－20％左右，大大提高了养殖业的经济效益；喹烯酮抗菌谱广，对多种致病菌有抑制作用，可使畜禽鱼的腹泻发病率降低50％－70％，可明显提高畜禽繁殖率及幼仔畜禽的成活率，使用前景看好！而更为重要的是，因为中水渔业的控股股东拥有诸多优质资产，注入的上述项目正在向市场展示出控股股东对公司的扶持信心，因此，市场自然会产生联想，会否有后续的进一步注资预期呢？而在十六大提出的发展大企业大集团公司战略要求，围绕做强做大做优目标，以及整体上市渐成趋势的大背景下，这是否也符合当前a股市场的趋势，注资预期正在成为该股股价大涨的兴奋剂。二级市场上，该股股价明显已调整到位，有望依托10日均线出现爆发性上攻，值得重点关注。