五一长假后股市将大涨

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中金首席经济学家哈继铭：长假后股市将大涨
　　红周一迎接红五月！

　　资产注入牛股　五一节后主升大浪全面铺开

　　在市场人气极为充沛的环境下，在场外资金极为充沛的背景下，超级牛市将继续延伸，股指永创新高同时个股的疯狂炒作仍将继续！回顾市场最热焦点是什么？葛洲坝复牌两周的连续涨停掀起资产注入概念股的井喷高潮、桂东电力等电力资产注入预期股更是涨停爆发！种种迹象表明，个股所孕育的资产注入题材是超级主力发动行情的内在动力，同时主力加速爆炒资产注入牛股的狂潮已经来临，回想前期泛海建设、阳之光的连续涨停，目前否极泰来的资产注入题材再次进入主力的视野，一旦该类个股启动爆发将极有可能成为震荡中最大获利良机，值得重点关注。

　　一、资产注入大概念已经得到市场人士认可，在提升公司价值同时为公司带来业绩快速增长。

　　股权分置改革结束后，我国资本市场进入到全流通时代。在全流通环境下，资本市场收购兼并以及优化资源配置的功能得到日益强化，而资源配置功能的强化将势必催生市场中最优质的资产实现资本化的动力。除了以IPO形式实现场外优质资产资本化以外，资产注入与整体上市则成为场外优质资产实现资本化的另外的重要方式。基于大集团资产整合、优质资产注入上市公司带来的上市公司盈利增长与价值重估所形成的企业外延式扩张，相较于企业自身的内生性增长，将会更加明显、直观，更容易为投资者理解与接受，也将更加受到市场青睐。

　　股改、定向增发带来的资产注入在较短时间内迅速提升了上市公司的成长性以及经营的持续性，将使得相关个股的投资价值得到迅速提升。对于上市公司而言，获得新的优质资产注入，将在短时间内实现利润增长，比投资新建项目见效更快。特别是一些经营困难的公司将因新资产的注入而降低资产负债率，可以获得贷款加大经营性投资，扭转颓势。目前市场上具备定向增发概念的上市公司股票连番上涨与参与定向增发的机构投资者的热情不无关系。虽然股票有较长锁定期，但若收购的新资产增值潜力大，机构也很乐于参与，所以只要上市公司获得注入的资产优良，即便为筹集资金增发定价高于公告前市场平均水平也能获得参与增发的特定股东的认同。因此，并非定向增发且具备优质资产注入概念的个股在目前点位尤需重点关注。

　　二、未来重点关注资产注入质量优异，盈利能力出色，具备较大想象空间的个股。

　　大股东旗下是否具有优质资产及注入优质资产的意愿强烈与否颇为关键。如果大股东具有持续注入优质资产的能力，那么一旦上市公司被确定为大股东在二级市场上的资本运作平台和窗口，则大股东是否愿意持续将相关资产注入到上市公司中，对上市公司未来发展影响较大。同时，并非所有的注资行为都能够彻底的改变上市公司基本面，甚至有的大股东可能通过注入劣质资产的行为来偷梁换柱，直接进行利益转移，因此，注入资产的质量，盈利能力值得关注。另外，注入资产的想象空间也非常重要，在目前的情况下，向上市公司注入地产、盈利资产等具备很大想象空间优质资产的上市公司则更容易获得市场的高度认同。

　　实战出击：沙河股份（000014）（行情,资讯）

　　作为目前市场中业绩极为出色的小盘地产龙头，在深圳沙河实业集团入主后，主业已完全转型为房地产，旗下拥有大量廉价而来的土地储备，尤其是在深圳华侨城以西紧邻深南大道的黄金地段拥有超过110万平米的土地可谓价值连城，不但拥有广阔的土地升值空间，更公司未来高速发展的战略性资源。此外，公司还推出了长期有效的股权激励政策保证了公司日后的长远发展。沙河集团将其拥有的不超过总股本10％股份，分三年在完成任务的情况下以04年末每股净资产值出售给公司管理层，那么毫无疑问，公司的生产经营势必将在其丰厚的激励下更上一层楼。可以说其巨额的土地储备加上长期的管理层激励为公司未来的发展插上了腾飞的翅膀，那么沙河股份作为身轻如燕的小盘优质地产股，未来的表现值得我们的共同期待。（东方智慧）
　　

　　来源：东方证券