内地股市疯涨 抽资或干预难收效

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内地股市疯涨 抽资或干预难收效

2007年05月03日


中国A股在假期前牛气冲天，香港H股则继续下跌，万点关不保，内地及香港股市背道而驰的现象，除反映H股市场较理性及预期未来A股难免一跌的发展外，更重要的就是市场的深度和阔度的差别，内地股市始终为新兴市场，欠缺深阔度的环境，造成今日的境况。

内地股市的问题，非单能靠调高银行存款准备金率所能解决，而目前内地民众对股市的狂热，亦非单能依靠加息一厘左右，便能吸引资金回流银行体系或留存于此。事实上，在现阶段受疯牛病毒扩散的影响，就算加息两厘，相对普罗大众皆存有股市的预期回报往往达到2倍甚至20倍的天真想法下，亦很可能收不到政府预期之效，况且大幅加息以「急煞车」抑制经济增长，代价太大而后遗症亦可能会很深远。

至于行政政策如限制企业把资金投入股市，抑或向股票投资的增值部分抽重税，亦非长久良策，一来，实施相关政策行政成本非常高，而效果未必与成本对称（因往往上有政策，下有对策），二则实施上述相关措施，对外资短期的投入必有消极效果，对内地股市的发展构成一定的阻碍。


  
作者： 东美证券交易董事曾永坚