"五一后"行情红黑猜想：坚定看好还是悄然撤退?

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2007-05-02 11:17:35　来源: 第一财经日报(上海)
王斌

自实施黄金周制度以来，“五一”节前持股持币历来是困扰股民的一个问题。今年“五一”节后行情如何演绎？不妨盘点一下历年走势以作参照。

作为第一个“五一”黄金周，2000年“五一”前的6个交易日大盘出现明显下调。从4月21日开盘1851.31点开始，上证指数(行情论坛)连续5个交易日下跌，至27日下跌共2.18%，4月28日反弹1.63%。5月8日开盘后，尽管当日大盘微涨0.02%，但随后5个交易日内下跌7.19%，从5月8日收盘的1836.64点狂泻132.05点。

与2000年相比，2001年“五一”前后沪指走出完全不同的状况。2001年4月25日和26日，沪指分别下跌2.17%和0.67%。“五一”后沪指出现震荡上扬走势，其间仅在5月9日小幅下挫0.24%，随后一路向上，迅速冲高至2213.59点，成交量也小幅放大。

尽管2002年“五一”前沪指仍呈现走高态势，但节后大盘出现“大跳水”。5月8日，沪市高开低走，下跌0.92%。此后一周内，投资者遭遇罕见的“寒流”，沪指从1652.37点一路下探，至5月16日收盘时已跌至1549.50点。5月8日至16日累计下跌7.09%，成交较节前大幅萎缩。沪指由此打开下降通道，一路下跌至6月5日的中期低谷1462点。

相比之下，尽管2003年节前沪市大幅下挫，但节后大盘逐渐企稳，出现震荡整理走势。5月12日沪市收盘涨0.6%，此后一周沪指一直震荡整理。尽管彼时市场普遍预测牛市即将到来，但沪指依然以震荡走势为主。

2004年“五一”前后，沪指延续震荡下跌走势，毫不含糊地一路走低。4月6日至30日期间，沪指累计下跌9.67%。节后5月10日沪市收跌2.22%，引发其后一连串震荡下探。随后数月间沪指下跌至1300点之下，股民信心几乎全部丧失。

虽然2005年5月前后沪指依然呈现一路下滑局面，但此时恰逢股改试点，沪指从千点起步，缓缓走入上升期。

去年4月沪指便开始不断上涨，节后指数更是一路上扬。5月8日、9日和10日连续3个交易日分别上涨3.95%、2.27%和0.95%。随后指数不断冲高至今。

今年“五一”行情如何演绎？投资者拭目以待。

坚定看好还是悄然撤退？

截至4月27日，沪深两市A股、B股合计平均市盈率分别为52.98倍和47.12倍

自大跌8.84%的2月27日至昨日，上证指数(行情论坛)已上涨1069.48点。指数不断冲高、成交日益放大，市场积压的沉重获利盘让众多投资者面临两难选择——坚定看好还是悄然退出？

不断走高的市场让人“恐高”。在4月19日沪指大跌4.52%后，众多投资者却觉得心安理得，认为大盘调整冲走少许泡沫，使投资者能逢低建仓。

一位券商人士表示，大盘调整在某种程度上有利于后市向上。但指数不断震荡走高，不少投资者的确对目前市场产生恐惧。对于投资者来说，重要的是心理而非震荡。

自黄金周制度实施以来，“五一”前后股市大多表现欠佳，不过今非昔比。

2005年“五一”前后正式启动股改，困扰股市多年的制度性障碍问题开始得到解决，由此掀起股市的新一轮牛市。与此同时，上市公司基本面也出现可喜的变化。

截至4月27日，沪深两市已有1297家上市公司公布去年年报。据Wind资讯统计，去年A股上市公司每股收益和每股净资产分别平均为0.2521元和2.3024元，分别较2005年增长32.96%和11.35%。

目前两市市盈率存在虚高的可能。截至4月27日，沪深两市A股、B股合计平均市盈率分别为52.98倍和47.12倍，深市A股市盈率49.33倍；而香港主板市场和创业板市场市盈率分别为16.29倍和29.13倍。

一位研究员表示，经历多年熊市的投资者“思牛”热情难挡，导致目前普遍担心市场是不是有泡沫存在。

中信金通证券首席分析师钱向劲表示，对很多投身股市多年的股民来说，此前长达四五年的熊市已使其心态变得十分谨慎，目前点位是其从未遇到过的，因此也就倾向于认为有泡沫存在。然而，目前周边股市都处于上升期，长期看好股市并没有错。

一位业内人士如此比喻，正如高速行驶后中途总要休息一下，目前股市并未达到目的地，前进是大方向。

众多市场人士也看到短期调整。股市连续冲高后市场积累沉重的获利盘，短期调整必不可少。而主动性调整及随之而来的缩量，对后市走稳至关重要。