陶冬：美国出现滞涨阴霾

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作者：陶冬


　　美国第一季度GDP创下四年来新低，通货膨胀压力却在加大。市场担心美国经济出现“滞胀”，美元遭到抛售，兑欧元创出1.368的新记录。拉低美国经济的不是消费，而是出奇疲软的企业开支（尽管企业盈利十分强劲）。笔者认为，美国经济偏弱的情况可能会持续一整年（过去判断为半年），但是未必会出现“滞胀”。

　　在连升数周后，大宗商品市场出现获利回吐。铜、锡价格上周下跌3%，商品升市尚未结束。中国需求依然强劲，但是2008年新增产能不久可能成为市场话题。小麦、玉米价格上周也有所回落。沙特爆出恐怖袭击未遂事件，伦敦石油期货价格应声上涨2.6%。



　　本周市场关注周二公布的美国ＩＳＭ指数（四月预期51 vs三月50.9），和周五美国非农业就业（四月预期10万vs三月18万）以及失业率（四月预期4.5%vs三月4.4%）。