政经札记 富豪借钱投资 占尽优势

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政经札记 富豪借钱投资 占尽优势

　　美国被视为全球大花筒，政府和民众先使未来钱。不过，若果借债能带来更大的回报，便会使人们趋之若鹜，被认为是正确的决定。

　　美国传媒常用「indebted」（欠债累累）来形容该国中产人士，他们超前消费，欠下信用卡数、私人贷款和房屋按揭，一世人为还债而打工。

美富裕一族 低息融资增胜算

　　不过，负债升得更劲的美国人，是占该国人口1%的最有钱的富裕人士（他们至少拥有600万美元财产，即逾4,000万港元）。根据联储局新近发表的消费者信贷调查报告，从1988年至2004年（这已是最新的统计数字），最有钱族群的新债项，增加3,420亿美元，增幅达150%，估计主要是在2003 至04年增加，因为当时的息率维持于历史超低水平。

　　不过，最有钱的人变得更有钱，皆因他们利用借回来的钱赚更多钱，与中产者借钱换新车或买超薄大电视机不同。

　　在低息时代，借钱扩大投资不失为明智的做法，例如以6厘息贷款，只要回报达10厘，每借入的100万元便可赚4万元。事实上，成功的大企业近年亦利用低息融资扩大投资，令到盈利更快增长。所以美国社会是贫者愈贫，富者愈富。

　　那么中产可否效法呢？无论在美国或其它国家，都有明智的中产投资者在较低息时代懂得低息借贷投资。例如，近年各国股票市场兴旺，做孖展买蓝筹股票或认购新股，可以获得更高的回报。

企业盈利受压 孖展炒股风险高

　　不过，要知道，就算仅是股票市场，富豪的借贷投资，较中产者稳阵得多。

　　富豪获得较多信息，占了先机，其它投资者往往后知后觉；富豪有实力在突发性坏消息时坚守优良的投资组合（例如911袭击），其它投资者可能吓怕急急斩仓；富豪及尤其是超级大富豪，在申请新股时每每可稳得一定的配额（甚至做策略性股东），其它投资者就算做孖展抽新股，也只分得很少股份。

　　所以，无论在任何地方，都不应以为大富豪借贷投资很好赚便盲目效法，因为实力有别，尤其是当股市升到某一个阶段吸引更多人融资购股时，通常就已接近资金后劲不继，而当企业盈利增长由于成本增加或竞争激烈而开始放缓时，若在股市借贷投资，风险就更加大。

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小知识：孖展属杠杆投资 风险大

　　「孖展」是margin（保证金）的译音，即用一定数量的保证金投资股市，是杠杆交易的一种。投资者买卖股票时，可选择支付全数金额，或向经纪行借贷，并以户口内的股票作保证金抵押。

　　衍生「孖展」投资的初衷，是金融机构为方便持有大量资金的投资者解放资金周转，后来投资者发现「孖展」能以小本钱快速获利，便愈来愈受炒家和个人投资者欢迎。

　　例如某只股票的升幅是1%，投资者需要投入1,000万元才能获利10万元；但「孖展」的投资者只须以1%资金投资，即10万元的保证金，即可同样获利10万元，回报率达100%。但「孖展」能够赢得多，亦自然容易输得多，不少投资者便因炒「孖展」损失惨重。
香港经济日报       曾广标2007-04-17