中国短期内不会爆金融危机 股市搏傻应紧缩银根

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　作者：袁峰 何雪峰 李鹤鸣

　　昨日，樊纲、汤敏、汪同三、许善达、吴晓灵、张曙光、贺力平、夏斌等国内顶尖的经济学者、专家出席并做了专题演讲。时报记者 郭柯堂 摄

　　□专题撰文 时报记者 袁峰 何雪峰 李鹤鸣

　　1997年，亚洲金融危机爆发带来的全球性灾难还让人记忆犹新。10年弹指一挥间，如今的中国股市、楼市都出现了历史性的暴涨，国内外一些经济学家纷纷抛出了“经济泡沫论”称，内地股市、楼市已有泡沫，1997年的亚洲金融危机可能在中国重演。

　　昨日，樊纲、汤敏、谢平众多国内权威学者在中国经济50人论坛广州研讨会上指出，中国目前的经济状况与当年的亚洲金融危机完全不同，而且从历史上来看，相同类型的经济危机不会重复发生，短期内中国不会发生金融危机。

　　据悉，该论坛是由广州市委宣传部与中国经济50人论坛主办，广州日报报业集团承办，主题为“亚洲金融危机10周年回顾与反思”。

　　目前不会出现支付危机

　　过去：

　　资产价格过于膨胀

　　引发股市楼市崩盘

　　国民经济研究所所长樊纲指出，上世纪90年代的经济危机特征是：庞大的财政赤字、巨额的国家和企业外债、严重的通货膨胀以及货币的高度流通。因此，一旦资产价格出现了过大膨胀现象，国内外的投资者出现资金外逃，就会引发国内的股市、楼市迅速崩盘。

　　观点：

　　不会有支付性危机

　　但仍面临国际风险

　　樊纲进一步分析指出，对比目前中国的经济状况，却没有上述的四个特征，反而中国的钱太多了，出现了流动性风险，中国不但没有巨额外债，反而是美元的最大债权国。所以，中国不会出现1997年亚洲金融风暴的支付性危机。

　　亚洲开发银行驻华代表处首席经济学家汤敏博士也认为，短期内亚洲国家再次出现金融危机的可能性应该不大，历史证明，危机都是不同的，不可能都是简单重复过去的现象。但是，中国经济的危机在于人均GDP的大幅提高后，出现了城市化、收入分配不公、产业升级等新问题和陷阱。

　　樊纲补充说道，尽管中国不会重蹈1997年的亚洲金融危机，但中国经济仍面临众多不确定的国际风险。如美元对其他货币持续大幅度贬值，造成人民币在升值过程中对欧元等其他主要国际货币出现了贬值，给中国经济发展带来了不确定的因素。另外，中国身陷全球不平衡的漩涡中心，贸易保护主义、全球尚未健全的金融监管体系给中国经济的冲击将不可预测。

　　股市“搏傻”应紧缩银根

　　现状：

　　组合拳控经济过热

　　股市仍站稳3500点

　　尽管央行连续使出加息、提高存款准备金率等组合拳来控制经济过热的局面，但以资产价格标价的股市在经历短暂的徘徊后，从2700点一路攻克3000点整数大关后，站稳3500点。

　　观点：

　　提高准备金率和加息

　　实际效果微小欠力度

　　对此，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌指出，目前市场处于一种非理性的“搏傻”阶段，巨大的财富效应让股民和机构前仆后继，提高准备金率和加息已难以起作用了。

　　目前数据显示，央行去年四季度的基础货币投放量出人意料的达到了20.85%。对此，夏斌提出了质疑：央行此举是听信中国经济2007年出现拐点而故意为之，还是别有用意？北京天则经济研究所学术委员会主席张曙光指出，目前的局面确实不利于宏调的整体布局，一二季度的外汇储备又增加了1300多亿，基础货币的被动投放就要达到9000多亿，通过提高存款准备金率来控制，实际的效果比较微小，力度显然也不够。

　　夏斌建言，针对股市、楼市火热的局面，央行首先要做的是看好货币，保证合适的货币供应量，才能从根本上解决市场资金过剩的问题。同时，适当地提高存款利率，贷款利率不变，缩小利差，控制市场泛滥的流动性。另外，针对外资大批潜入国内楼市、股市的情况，央行应抓紧调查，严控风险。

　　广东面临产业升级危机

　　现状：

　　经过亚洲金融危机

　　金融改革欠缺胆量

　　1997年的亚洲金融危机，尽管在国内未起波澜，但实际上广东已身陷其中，楼市泡沫的挤出让许多老广还历历在目。汤敏指出，经过金融危机后， 广东似乎失去了朝气，失去了原来敢为天下先的精神，特别是在金融领域改革方面，没有真正走在全国的前面，这个落后也是危险的。因此，广东下一步采取的政策至关重要，不成先驱就会成为先烈。

　　观点：

　　应提供更多资金支持

　　企业需加速更新步伐

　　众所周知，广东面临着非常严峻的产业升级问题。随着珠三角经济的迅猛发展，人力成本在显著提高，而资本逐渐雄厚的本地企业也不满足代工贴牌的现状，有了“做强做大”和“走出去”的迫切愿望。汤敏预测，在不远的将来，珠三角也有相当大的规模产业可能要转移到越南、柬埔寨、孟加拉、印度等地方。

　　但是，在转移的过程中或有两个可能性：一是顺利转移，就像当年的香港、台湾企业家一样，一方面在国内发展新的领域，新的产业，另一方面又在其他更加廉价的地方寻找出路。但是，广东应注意另一种可能性——当地产业的空洞化，产业都转移出去了，但当地的企业更新换代不够，反而拖累整个企业的发展步伐，甚至不能自拔。

　　汤敏提醒，广东政府的金融部门应对本地企业的升级换代提供足够的金融服务支持，在政策上给予更大的空间，而企业则加速更新换代的步伐，并逐步加大自身的创新能力，取得市场的优势地位，这样才能成为先驱而不是先烈。

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　　中国须防范五陷阱

　　据了解，世界上大部分的国家，长期在中等收入国家范围内徘徊。中国已进入中等收入国家，如何跨过这一道难以逾越的门槛呢？

　　亚洲开发银行驻华代表处首席经济学家汤敏博士分析指出，中国则可能需要更长的时间，也许25年、30年或更长。但是，中国应特别注意五方面的陷阱：

　　1.收入分配陷阱。中等收入国家的长期徘徊，一个很重要的原因，就是它的收入分配差距过大，收入分配差距过大造成了各种各样的后果。在一些国家包括东南亚国家，长期依赖出口，这是不可持续的。

　　2.城市化陷阱。一旦城市出现大量的城市贫民，就会相当痛苦。针对1.5亿的农民工，我们的政策、教育、卫生各种配套资源的综合利用，避免形成一个巨大的贫民窟。

　　3.资本账户开放陷阱。一个国家，到了中等收入阶段，资本账户逐渐实现自由可兑换。资本就会有可能大进大出，而这是容易产生陷阱和危机的领域。

　　4.产业升级陷阱。从中等收入向高收入国家的发展过程中一定会出现大规模的产业转移，也会出现不断的一个产业升级的过程。产业升级的过程中就有一部分的产业要转移过去，甚至是转移到别的国家去。

　　5.社会服务滞后的风险。我们的大众教育以及公共卫生服务是否能个跟上经济发展的步伐，实现全体人民素质和福利的整体提高。