持有现金是最差选择

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持有现金是最差选择

　　不管你喜不喜欢，数十年后，中国将成为世界经济的龙头，投资者应在中国这个大市场内寻找立足点。目前，中国官方正忙于调高利率及银行最低储备金要求，以遏制股市和地产市场出现的大幅波动。尽管中国政府采取各项紧缩措施，其经济动力十足，不断向前。今年2月份，中国的出口总值较去年同期激增 52%，零售销售额增长14.7%，工业生产总值急增约19%。

　　值得注意的是，中国的货币供应量和银行信贷额，继续以每年约17%的速率膨胀，对资产价格来说，这种增速的影响是正面的。没有人知道中国的股市会不会出现调整、什么时候调整，但是如果A股真的出现有意义的调整，建议长线投资者把部分资金投资在这个吸引的经济体上。

　　在目前的经济环境下，本人提倡买入新兴市场的股票和各种自然资源；希望降低其投资组合的波动性的投资者，不妨考虑把30%至35%的资金投放于固定收益资产。

　　我们目前生活在一个高通胀的周期中，实际利率（即名义利率减通胀率）仍为负数。换句话说，现金并不是一种吸引的投资选择。当然，各种资产市场会不时出现周期性动荡及调整，但是对中长期的资本保存来说，现金是最差的选择。

　　当考虑中国和印度的迅速工业化和城市化、灼热的货币通胀、狂飙的信贷增长、紧绌的自然资源供应，大家就不会忽视商品，把它们当作一项核心投资。只要各国政府仍然摆脱不了「不惜成本促进增长」这一符咒，而各国中央银行仅仅乐于透过扩张的货币政策提供燃料，商品日后将大有可能更加稀罕，价格更为昂贵。商品市场目前进行的中期调整已经接近尾声，下一个长期牛市即将来临。铜和石油的价格经过数个月的急遽下滑之后，因为中国大手买入，价格开始发出转强讯号。投资者应将这个调整期当作长线买入的一个极好机会。我们已经把部分资金投资于能源股和基本金属矿业股，在未来数年，这方面的投资大有可能提供良好的回报。

　　股票市场（权益市场）方面，3月初出现一次显著的、预期中的调整。大多数股市经过数个月的不断上升，调整回落为时已晚。股市的这次调整就要结束，长期投资者应考虑买入继续迅速发展的新兴市场股票。本人喜欢的长线投资股市，仍然是泰国、中国、印度、俄罗斯及巴西；基于各种极为不同的原因，笔者预期在这些国家的投资，未来数年将产生良好的回报。Puru Saxena财富管理
信报财经新闻  2007-04-14