官股卖质素 富豪股卖潮流

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官股卖质素 富豪股卖潮流

今年复活节假期，因为串连周末，造成了一个「超级复活节长假期」，出外的人潮媲美圣诞新年，参加高价旅行团者大不乏人。至于留港的市民，相信亦会乐于消费，原因之一，当然与近期又有新股上市，不少投资者都略有斩获有关。

认购新股，俨然成为港人近年最流行的「投资」活动，在复活节假期前夕，一只内地房地产股招股，有富豪公开表示看好后，立即备受股民追捧，连带其它新股也热闹起来，一度沉寂的抽新股活动，又掀起另一轮热潮。

新股热潮 三个不同

港人近年投资新股，经历过三个不同阶段，过去最吸引普罗市民捧场的，是政府出售的「官股」。近年上市的「官股」，最早是政府入市打大鳄时买入大批股份包装而成的盈富基金，然后是地铁，之后是房地产信托基金领汇。

官股之后，最令投资者趋之若鹜的，当然数到国企股份，其中特别是大型龙头股如中移动、中石油、国寿等，这些股份初期受到市场忽视，唯有以廉价招徕，故此愈早上市的股份如中移动、中石油，升值潜力强劲，到了去年中行、工行等大型银行股上市后，股份作价已是物美价不廉，故此市场追捧热潮稍为冷却。

踏入○七年，新股热潮一度冷却，原因是大型国企上市已告一段落，个别新股又跌破底价，令到投资者兴趣减退。直至最近，由于部分新股获得富豪洽购入股，在名人效应下，又吸引了投资者的注意力。

抽新股热潮再来，但有兴趣知多一点点的投资者会问，富豪效应股和官股、国企股，有没有不同呢？答案是有的，其中一个「特点」，是官股和大型国企股，都有较为照顾普罗投资者的潜在诱因，相反，富豪效应股的升跌，则主要受市场导向。

订价照足市场办事

官股有照顾散户的诱因，最大原因是这些资产本来是属于公众所有，故此推出市场时，当局如果见到市民反应热烈，就要考虑发股条件，要有还富于民的因素。无论盈富、地铁抑或领汇，都有散户认购比例明显占优的情况，同时订价也会留有水位；最明显的例子，是领汇挂牌后，表现远胜于一般私人房地产信托基金。至于大型国企招股，虽然不像官股要照顾散户利益，订价较为贴近市场，但在分配比例上，都会保留一人一手之类的「益散户」惯例。

和官股及国企股相比，富豪效应股份属于私人财产招股，首要当然是把原有股东利益放在第一位，故此在分配和订价上，都会争取最佳的出售条件，所以投资者会发觉，如果只是小额认购的话，富豪效应股份的中签机会，是远低于申请官股或大型国企股。

富豪股完全按照市场规律办事，对投资者来说，风险自然比买官股为高，近日认购这类股份轻易可以赚钱，这是市况使然，和牛市容易赚钱、熊市容易蚀钱，又或者蓝筹有时升得多、二三线股有时又会领风骚一样，会随着投资市场的天气变幻不定，大家能够对投资对象多加认识，自然可以减少今日赚小钱、明日蚀大钱的机会。
星岛日报   2007-04-06社评