准备金不断上调 市场何去何从？

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中国人民银行决定从2007年4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是进入2007年以来，央行第3次使用这一货币政策工具，也是央行自2006年以来，第6次上调存款准备金率。

  应该说，央行目前采取紧缩性货币工具的步伐越来越紧密，这表示管理层认为市场的流动性过剩状况越来越严重。而本栏目认为，本次提高存款保证金率对市场的影响并不大，而流动性过剩状况反而给股市以较强的支撑。但是是否会加快推动外汇投资管理公司的成立和2000亿美元债券发行，则值得重点关注。

  一,央行再提准备金率说明流动性过剩越来越严重

  央行在本次提高存款准备金率同时表示，未来将继续执行稳健的货币政策，综合运用多种工具加强银行体系流动性管理，保持流动性水平基本适度，防止货币信贷过快增长，引导金融机构优化信贷结构，促进国民经济又好又快发展。

  从这一段话中，我们可以看出央行的货币政策目标完全是针对流动性水平而来的。央行之所以在短期内连续快速提高保证金率，完全是因为其意识到流动性问题非但没有缓解，反而在加剧。

  应该说，只要今年外汇储备继续以每月200亿左右的速度增长，央行连续上调存款准备金率就是完全有必要的。而且按照目前的速度上调，年底上调到13%都是有可能的。

  二，紧缩措施将越来越密集

  2007年以来，央行一共经历了三次提高保证金率、一次加息。今年的1月15日、2月25日加上本次上调，央行将存款准备金率一共上调了三次，调高了1.5%。而去年全年央行总共才上调3次准备金率，每次上调的幅度和今年也是相同的。

  这说明，为流动性问题越来越严重所迫，央行今年的紧缩力度已经远远大于去年。

  三，会否出台更严厉的紧缩性措施？

  现在看来，前期的一系列紧缩性货币政策工具恐怕难以对过剩的流动性起到太大作用。所以央行打出更密集、重力度的组合拳也就并不奇怪。最近一段时间为了调控流动性，央行在逐步强化他们所可能采用的工具，而且也比较注重政策的组合性。并且对于本次提高准备金率的意图，央行在公告中也没有含糊其辞，即为了“加强银行体系流动性管理，保持流动性水平基本适度，防止货币信贷过快增长，引导金融机构优化信贷结构”。

  央行货币政策委员会一季度例会已经明确和重申了“综合运用多种工具加强银行体系流动性管理”的政策导向。那么，为了实现这一目标，采取多么严厉的紧缩性货币政策措施都不为过，“重要的是，能否有效遏制流动性泛滥，实现经济又好又快地增长。”

  如果以上的一系列措施没有达到相应的效果，预期央行可能会采取更加严厉的紧缩政策，甚至会直接促使外汇资产管理公司成立。

  四，市场何去何从

  应该说，央行提高准备金率的另外一面则表示流动性过剩的趋势将越来越严重，这对于目前依靠资金推动的股市来说，反而是一个有力的支撑。但是，这是否会促使国家加速推动外汇投资管理公司的成立以及2000亿美元债券的发行，其对市场的影响则才是值得关注的。

  1，上调准备金率对市场影响小

  本次上调准备金率，从一个侧面反映了流动性过剩的情况实际上是越来越严重，也表明3月份的外贸逆差可能会更大，境外资金实际上是在源源不断的涌入股市。而这对目前基本靠流动性推动的股市，反而是一个极大的支撑。所以说，本次上调准备金率对市场的影响小，而流动性过剩反而对市场有较强的支撑作用。

  2，是否加速外汇投资管理公司成立值得关注

  另外，流动性过剩的严重局面，可能会迫使高层加速外汇投资管理公司的成立。本栏目认为，一旦外汇投资管理公司成立，2000亿美元的债券发行即将面世。而这种程度的资金收缩，对市场的中短期影响则才是不可小视的。不过从长期而言，外汇投资管理公司也难改流动性不断增长的局面。(广州万隆)

  5100点迎接“五•一”劳动节

  本周市场在关键点3258点附近进行震荡蓄势，稳步盘升的大牛市即将全面加速，市场已经完全不理会利空的影响，市场已经完全被多方所控制，我们预计四月将复制1997年的连续逼空走势，而五月将继续复制1999年的加速上攻，当深市即将进入万点时代的效应下，沪市已经有了更加高远的新目标！

  股指期货已经在和我们招手，目前的行情就是围绕这个大思路来进行，当市场在目标股票300成分股建仓完毕的时候，中小投资者大多抛弃了这些优质的蓝筹股而进入了高度投机的非300成分股，300成分股筹码的进一步集中后，主力唯一的举措就是连续拉升300成分股，让所有抛弃300成分股的投资者永远后悔！当我们正式吹响300成分股发动加速行情的时候，3300点已经成为新行情的启动点！

  998点起来的“百年不遇”的大牛市已经处于最刺激的三浪三阶段，我们没有必要每天为“担心出现头部”而错过牛市机会！当百元股票不成为稀缺品种的时候，市场每一位投资者都会去充分发挥想象力的，房地产的强有力调控将为股市提供更加强的做多能量，股市的上涨有利于房价的调整，大牛市的目标就是要让房价出现出现向下的拐点！

  “五•一”劳动节前还有4周的时间，当3333点引爆新行情的时候，市场将快速上攻下一个技术点3721点，不管3721有没有泡沫，相信后面还有更加刺激的“爬墙壁”行情！从空间角度分析，市场一旦快速站上3721点，那后面市场将直接上攻5100点，因此我们投资者还是要牛市的思维，千万别自己吓自己，！

  下周可能的走势是：周一高开高走，在周线、日线上留下跳空缺口，而且这个缺口将长期不弥补，3500点震荡后下半周快速站上3700点，周K线将报收第4根突破阳线，当所有的人回头看看3000点上面的那“红三兵”的时候，相信前期看空的投资将为市场创造更高的价格而贡献力量！(浙江利捷)

  新格局形成 成长将是主旋律

  准本金率上调对市场影响不大，只是银行股的势头受阻，这个板块就是不调控恐怕也很难有更大的空间。相反调控的预期加强，场内资金进一步明了市场的方向，因此今日这些活跃的品种并不是偶然的现象，只是资金对市场方向的选择。有色品种在昨日的分析中已经指出，中东的动荡、伦敦的回升以及美元的疲软加上需求的增长，这个板块上涨几乎是必然的事情，目前也仅仅是一个开始，后期还会有更大的行情出现。并且本次走势中，稀有金属走势不错，比如稀土高科、红星发展、东方钽业、宁夏恒力等，这些企业都是世界业内的知名企业，他们的资源拥有量占据垄断地位。因此长牛走势比上必然的。医药股依然平稳上攻，继续承担主要配角的角色，另外成长性蓝筹开始发力是一个重要的信号，市场的格局开始进行蜕变。我们认为市场3000点之前是对股改后企业价值的重估，而3000点之后将是对市场个股的深度挖掘。优质的蓝筹股会持续走强，领导着市场继续前进。后期的力量主要是这些领导股以及成长性行业的推动。

　　其实中国的优质企业不少，只是股改后才会逐步的被挖掘出来，当然近几年中国经济的发展也造就了一批优质企业。上面所说的稀有金属品种主要是资源的垄断，造成其持续发展的基础，比如稀土、宁夏恒力，红星发展等拥有的矿产资源都是世界第一的。还有一些行业领导股是技术优势的。比如沈阳机床，机床类的龙头，其集团在世界上排名也是靠前的，虽然目前技术还不够先进，但是国家政策扶持以及未来的发展还是值得看好的；中兴通讯就不用多说了，通信行业的第一把交椅，从今天的消息情况来看，中兴在3G招标中又拿到了超乎市场预期的大单。这也是成长性蓝筹的代表；振华港机投资者都能够了解，其全球第一的份额无人能够撼动；哈空调作为电站、石化空冷设备提供商全国仅此一家，此一家代表了中国的一个产业，不涨都难。类似的还有很多，一些整体上市的企业需要进一步关注，往往很多都是各个行业的龙头，一旦整体上市都是未来的牛股之一。所以格局的变化需要认清楚，中国股市是需要这些领导股的。只有这些品种长期走牛才会真正体现出一个健康成熟的市场。而同涨同跌的市场不是一个健康的市场，我们认为那个时代已经过去了，未来的股市完全不一样。中国股市需要这些高成长的蓝筹股，而不是简单的以一线行业品种作为蓝筹的代表。所以我们认为即使将来会出现的调整也会跟以往很不相同，可以这样说只要是好品种都会继续前进。

　　市场新的格局基本形成了，方向明朗了，并不是简单的指数方向，而是市场未来的主流理念。因此这一个战略要点把握好了获利是不成问题的。指数方面银行股下压，成长股上涨，基本持平，但看起来没有长阳的走势似乎在走钢丝，使得很多人比较担心。所以我们继续强调上面一点，成长将是主流，过分担心大盘是战略上的短视。相信不需要很长时间，市场就会给我们带来新的格局、新的气象