银河证券分析报告（0226）

12只整体上市概念股决战涨停之巅    魏志华

国资委主任李荣融年初发出总动员令，2007年具备条件的央企母公司要整体改制上市或主营业务整体上市；鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，通过增资扩股、收购资产等方式，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。新年伊始，沪东重机和东方电机两家央企率先响应，通过定向增发实现母公司整体上市，上演“蛇吞象”，复牌后如都市股份、安信信托般天天封住涨停，令人垂涎三尺，中核科技、中卫国脉、江南重工、广船国际、中成股份、风帆股份、南方汇通等央企整体上市概念股均随沪东重机大幅上扬，“中央军”势如破竹，所向披靡，一路高唱凯歌。目前应关注央企在a股市场的“独生子”，因为母公司要整体上市或把优良主营业务资产注入的话，基本上是别无选择，对象一定是这个“独生子”。

彩虹股份（600707）是央企彩虹集团的“独生子”，彩虹集团现有总资产78亿元，是信息产业部的骨干企业，综合经济实力在电子信息百强企业排名中名列前茅，在行业的排名为中国第一、世界第四，而最具发展潜力的是，彩虹集团于今年1月开工建设我国第一条液晶玻璃基板生产线，总投资13亿元，将打破国外企业的长期垄断局面，结束我国液晶玻璃基板完全依赖进口的历史，信息产业部副部长娄勤俭亲自参加奠基仪式。液晶显示面板已广泛应用于台式电脑显示器、笔记本电脑和液晶电视行业中，市场庞大，但关键部件液晶玻璃基板全球只有美国、日本和德国的５家公司能够生产，且对我国进行严密的技术封锁，以赚取暴利。为实现我国显示器件行业向平板液晶时代转型，彩虹集团自主创新研发，成为全球第6家液晶玻璃基板生产商，而按照央企整合原则，彩虹集团要通过整体上市、增资扩股、收购资产等方式，把优良主营业务资产逐步注入到彩虹股份，彩虹股份介入液晶玻璃基板生产是可以预期的。

　　上世纪90年代开始，我国相继建成多条tft－lcd液晶显示面板生产线。目前京东方、上广电－nec、龙腾光电的5代生产线建成投产，上海天马的4.5代生产线、聚龙光电的6代生产线也在筹建中，但迄今为止我国还没有一家与之配套的玻璃基板生产企业，最暴利的玻璃基板部分被美国康宁公司、日本旭硝子公司、日本电气硝子公司、日本板硝子公司和德国肖特公司5家公司垄断，并联手对我国进行技术封锁，所以我国的液晶显示面板生产企业都是微利企业，甚至还大幅亏损，而美国康宁通过玻璃基板的垄断获得了每年超过5亿美元的利润。在当今的液晶平板时代，我国的液晶生产企业却沦为外资的“打工仔”，微利甚至亏损，外资反而获得暴利，于是在信息产业部的帮助下，彩虹集团公司成立专门研究机构，依靠自身多年电子玻璃生产的研发经验，突破国外公司严格的技术封锁，自主研发料方和关键生产设备及工艺，建设我国具有自主知识产权的液晶玻璃基板生产线。据介绍，这一项目总投资为13亿元人民币，首期投资7亿元建设一条tft－lcd5代液晶玻璃基板生产线，年生产能力为75万平方米（52万片），从外资手上夺回液晶玻璃基板的“暴利蛋糕”。

　　彩虹股份是彩虹集团的核心企业，公司向平板液晶转型乃大势所趋，向集团收购平板液晶资产是快捷的转型方式。彩虹股份现还持有西部信托3000万股，占6.54%股权，西部信托又持有创新类券商西部证券2亿股，占西部证券20%股份，西部信托已成为我国信托业中为数不多的资产质量较好、管理健全、颇具规模的信托公司，所以彩虹股份持有的西部信托股权价值不菲，增值巨大。彩虹股份作为进军信托的“中央军”，加上是国家信息产业的骨干企业，公司将向平板液晶转型，配合去年业绩大幅增长，未来爆发潜力很大，值得重点关注。

彩虹股份：中央军打破外资封锁  魏志华

国资委主任李荣融要求具备条件的央企母公司要整体改制上市或主营业务整体上市；鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，通过增资扩股、收购资产等方式，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。新年伊始，沪东重机和东方电机两家央企率先响应，通过定向增发实现母公司整体上市，上演“蛇吞象”，复牌后如都市股份、安信信托般天天封住涨停，令人垂涎三尺，中核科技、中卫国脉、江南重工、广船国际、中成股份、风帆股份、南方汇通等央企整体上市概念股均随沪东重机大幅上扬，“中央军”势如破竹，所向披靡，一路高唱凯歌。目前应关注央企在a股市场的“独生子”，因为母公司要整体上市或把优良主营业务资产注入的话，基本上是别无选择，对象一定是这个“独生子”。

彩虹股份（600707）是央企彩虹集团的“独生子”，彩虹集团现有总资产78亿元，是信息产业部的骨干企业，综合经济实力在电子信息百强企业排名中名列前茅，在行业的排名为中国第一、世界第四，而最具发展潜力的是，彩虹集团于今年1月开工建设我国第一条液晶玻璃基板生产线，总投资13亿元，将打破国外企业的长期垄断局面，结束我国液晶玻璃基板完全依赖进口的历史，信息产业部副部长娄勤俭亲自参加奠基仪式。液晶显示面板市场庞大，但关键部件玻璃基板全球只有美国、日本和德国的5家公司能够生产，且对我国进行技术封锁，以赚取暴利，美国康宁通过玻璃基板的垄断获得了每年超过5亿美元的利润。为实现我国显示器件行业向平板液晶时代转型，彩虹集团自主创新研发，成为全球第6家液晶玻璃基板生产商，而按照央企整合原则，彩虹集团要通过整体上市、增资扩股、收购资产等方式，把优良主营业务资产逐步注入到彩虹股份，彩虹股份介入液晶玻璃基板生产是可以预期的。

彩虹股份是彩虹集团的核心企业，公司向平板液晶转型乃大势所趋，向集团收购平板液晶资产是快捷的转型方式。彩虹股份现还持有西部信托3000万股，占6.54%股权，西部信托又持有创新类券商西部证券2亿股，占西部证券20%股份，西部信托已成为我国信托业中为数不多的资产质量较好、管理健全、颇具规模的信托公司，所以彩虹股份持有的西部信托股权价值不菲，增值巨大。彩虹股份作为进军信托的“中央军”，加上是国家信息产业的骨干企业，公司将向平板液晶转型，配合去年业绩大幅增长，未来爆发潜力很大，值得重点关注。

友好集团：“黄金周”受益 地产增值    罗路石 银河证券

每年春节后，百货旅游板块的表现往往最精彩，今年大牛市估计更应该不例外，因为每年春节黄金周后，百货旅游行业往往是喜讯频传，销量大增的题材为市场带来良好的炒作环境。而且每年一季度均是零售行业的旺季，元旦、春节两大“黄金周”对上市公司的业绩贡献非常明显，因此，陆续公布的06年年报和一季季报节日效应所产生的巨大收益将得到集中体现也将促成百货股成为节后的明星。因而春节这个中国人看来一年中最重大的节日所产生的节日效应将把商业百货股的行情推向高潮！故友好集团作为在新疆乌鲁木齐具有商业龙头股机会极大，因为它在当地拥有众多商业旺铺，增长升值潜力极大。而且它还介入生物基因工程领域，这一板块是外资非常看好，也是近期经常诞生大牛市的板块。

一、全国零售百强企业 坐享地产成倍增值

友好集团是全国百强商业零售企业之一，是中国商业股份制企业经济联合会成员，在新 疆乌鲁木齐具有明显的区域垄断优势。岁末年初，正是商业零售公司最为丰厚的时间段 ，春节的到来更是把全民消费推向高潮。公司作为区域性龙头企业，在年报以及之后一 季报中，节日所带来的利好效应将为其迎来机遇。

值得注意到的是，公司还具有地产升值带来的价值重估题材，这正是目前市场最火热的 炒作热点。友好集团在乌鲁木齐拥有大量商业地产，旗下的友好商场、天山百货 大楼、友好大酒店多家大型商场经营面积近十万平方米，此外公司在该市中心黄金地段 拥有大量土地储备，仅子公司友好地产在市区就拥有高达数百亩的土地储备，在城市土 地资源日渐紧缺，人民币持续升值的前景下，公司内在价值重估值将引爆股价涨升高潮 。

二、进军数字电视 分享巨额蛋糕

公司投巨资与当地有线电视台组建有线广播电视网络传输公司，主要经营多媒体宽带数 据网的建设、改造，多媒体宽带网多种功能的开发应用，经批准的境内外卫星和本地广 播电视节目的转接等服务项目。公司作为当地唯一一家从事有线电视业务的上市公司， 拥有全新疆规模最大的有线电视网络公司，从事的有线电视业务具备垄断性和地域性强 的特点，随着国家数字电视地面标准出台，公司有望分享数字电视产业高速发展的巨大 商机，想象空间广阔。

三、生物基因龙头 前景一片光明

友好集团与国家人类基因组南方研究中心共同投资组建了上海申友生物技术有限责任公司，其中公司出资5100万元现金，占总股本56.7%，处于绝对控股地位。申友公司致力 于科技成果产业化，拟在人类疾病的基因诊断、药物基因组学开发及模式动物研究方面进行开发与生产。公司拥有目前国际上最先进的仪器设备和技术手段，因而在基因诊断 、药物基因组学、模式动物研究方面具有较大的优势和其他有利条件，成为我国真正意 义上的生物基因产业化龙头企业，发展前景极其看好。

二级市场上，该股依托20日均线稳步走高，均线呈现多头排列攻击形态。近日股价在量能明显放大以及以及macd指标发出金叉买入信号配合下，一路高歌猛进，叠创新高，显示主力做多手法相当凶悍。

节日效应将使百货股成为节后龙头    罗路石 银河证券

牛市中的过节往往是投资者接受节日红包的大好机会，2007年春节，这一现象越发明显。目前市场做多氛围已经逐渐好转，而新基金发行再度起动，上市公司整体业绩的改善，春节节日效应的刺激等诸多利好，都预示着今年春节后出现开门红的可能性很大。哪么节后行情主要集中在哪些板块个股中呢？我们认为在春节这个重大的节日效应刺激下，百货零售类个股有望脱颖而出，成为节后市场最火暴的热点。因为每年四季度及一季度都是零售行业的旺季，元旦、春节两个重大节日对相关上市公司的业绩贡献非常明显。在上市公司陆续公布2006年年报以及在07年一季报中，节日效应所产生的巨大收益将得到集中体现。可以预见，在07年初的几个月中，百货零售业个股将是市场主流品种。而且2006 年10 月，商务部发布了《国内贸易发展“十一五”规划》，明确提出了“十一五”期间我国社会消费品零售总额年均实际增长11%的总体目标。《规划》提出的我国社会消费品零售总额年均实际增长11%的目标，比“十五”期间10％的实际增长率提高一个百分点。也就是说，城市化进程加快、居民消费升级和促进内需政策力度加大等因素，将使得“十一五”时期零售行业的景气度高于“十五”时期。根据wind 资讯统计，2006 年1-11 月，商业零售板块整体增长80%。远远高于同期上证指数56%的涨幅，在23 个行业中涨幅据第三位。可以预见，在未来十余年，我国终端消费品市场仍处于长景气周期，零售行业作为消费品的最终总通路，在整个产业链条中处于强议价环节，这使得零售行业既能分享景气周期带来的收入增长，同时，还将汇聚产业链的主要利润。在消费旺盛的大背景下，我们认为零售业以其良好的成长性会不断发生业绩上的惊喜。在细分行业中，我们重点看好增长潜力是最大的百货行业，基于国内外同类公司估值比较，加上商业地产升值、股权激励、外资战略持股并购等诸多利因素，2007年百货行业较其他行业有明显的估值优势。因此选择能够长期高成长的商业百货是最佳的投资策略。节日效应产生的巨大财富刺激股价,而且每逢黄金周，商业百货类个股都是市场最耀眼的明星股，是主力资金竞相追逐的热点。显而易见，“黄金周概念“品种的投资价值已深入人心，春节这个中国人看来一年中最重大的节日所产生的节日效应将把商业百货股行情推向高潮。近期我们已注意到商业连锁板块指数活跃度明显提高，二级市场上商业百货类个股已受到资金的重点关照。这都是因为春节将至，巨大的商机将给相关上市公司带来不匪利润所至。因此，现阶段深入挖掘此类潜力股做到有的放矢，才能紧跟主力资金炒作步伐。同时商业零售企业一般都是坐拥城市繁华地段，是各个城市核心商业圈的灵魂。其拥有的地产价值在当地都是一流的，伴随着城市房地产大幅度增值，零售商拥有的商业地产价值升值非常显著。如北京、上海、广州等重点城市近年来房产普遍增值较大，尤其是商铺的价格，已经达到上万元的单价水平。因此，具备这种商业地产重估概念的零售上市公司值得高度关注。值得注意的是，从中长期走势看，人民币升值可以预期。由于大多数百货上市公司在城市繁华地段拥有众多土地资源，在新会计准则下，人民币升值对商业地产价值提升将实实在在的体现在年报收益中。这也是2006年零售行业上市公司业绩普遍较上年有较大增长的重要原因，而业绩预增预盈则进一步刺激了商业股的投资机会。

综合分析，受益于人民币升值、商业地产的增值、居民消费能力的不断提高，无论是短线还是中长线来看，商业百货类个股具有明显的竞争优势。投资者可以重点关注行业中主营业务竞争优势突出，今后几年具有较高的成长性，并兼具商业地产升值、股权激励、大股东资产注入、并购重组、外资战略持股等多重题材的个股。其中建议重点关注友好集团（600778），因为该公司具有商业区域龙头地位，而且它在新疆乌鲁木齐拥有大量的土地和商铺，具有较大的重估增值潜力，而且它还介入数字电视和基因工程这两大热门行业，因而发展潜力极大。