股市的春天来了吗

zhuyumu

股市的春天来了吗
今天早上看央视的朝闻快报，得知如今股市形式一片大好，全面飘红，尤其是上证指数，突破新高，达到2332的历史最高位。上班后看到新浪财经有个专题——黄金十年从头越。原文是这样报道的：“往后看，中国证券市场黄金十年才刚刚开始”，这是境内外机构投资者对中国证券市场未来发展的一致看法。这一普遍的乐观态度源于中国宏观经济近几年来超预期的持续稳定增长，以及国内证券市场股权分置改革的顺利实施等良性推动因素。

文章拿20世纪60－80年代日本和印度SENSEX指数来和中国比较，认为即将迎来奥运盛会的中国股市也将迎来春天，就像20世纪90年代的美国。

春天真的来了吗？

未必！

证监会尚主席说：“现在的市场，乍一看好像很红火，再细看，问题还很多。”在列举了结构（上市公司结构：小公司多大公司少、投资者结构：散户多、市场结构：市场层次少、产品结构：单一）、体制等问题，我想补充两点：黄金十年论的主要支撑点为业绩的持续高速增长和合理的估值水平。但这二者都和中国股市无关。

前者来源于宏观经济的持续稳定发展，后者来源于国内证券市场股权分置改革的顺利实施。但是宏观经济的持续高速增长一定会带来上市公司业绩的持续高速增长吗？我国近年来宏观经济依赖于政府的高固定资产投资和制造业的出口（辛苦钱），而服务业的市值比重越大，则整个市场将能享有更为稳定的增长预期和更高的估值水平（印度SENSEX），显然中国的上市公司不是这样，在剧烈的市场竞争环境下，近年来的业绩增长有限，持续高速增长的，只有哪些垄断性行业里的少数公司，而那些公司，大半没有上市。

目前的股价合理吗？目前的估值合理吗？专家指出，与欧美发达国家成熟市场的上市公司相比，中国上市公司的市盈率过高，投机成分过大，能说合理吗？

很多人都还记得股市当年的疯狂，也经历了多年熊市的阴霾，不管怎么说，中国的股市是自己的，谁不希望自己的孩子长大呢？希望中国股市的春天早日到来！