银行“境外上市”没有“财富外流”吗？

帆帆

作者：云淡水暖   文章来源：转贴   点击数：249   更新时间：2006-11-18

银行“境外上市”没有“财富外流”吗？

云淡水暖

最近一段时间以来，国有银行业的“海外上市”行动如火如荼，热浪一波接着一波，招商银行、建设银行、中国银行、工商银行都唱起了“高调”，都“超额认购”若干若干倍，行情若干若干等等。但对于草民这样的升斗角色来说，似乎感受不到上市带来的愉悦，当然，有幸买到发行原始股的除外。只是伴随着一阵又一阵的“国有银行改制”呀、“完善法人治理结构”呀之类的话语，草民觉得银行对普通民众来说，越来越显得有些疏远了，或者说越来越“嫌贫爱富”了，平民百姓、贩夫走卒、打工男女、退休老人们每月在银行的进出，不过数百千把元，银行对这些“最广大”是越来越不待见，处理小额业务的柜位大排长龙，去一次银行，比前些年费时良多。而处理“大客户”、“优质客户”的VIP窗口显得温情和方便了许多，还有名目越来越繁乱的服务收费，据说都是“与国际接轨”的产物。

“外行看热闹，内行看门道”，这些个表面的“接轨”只算是小菜，而更多的“接轨”体现在一些争论上面，让草民这样的外行窥见了一些令人难以理解的东西。其中一个焦点就是通过“引进战略投资者”和“海外上市”是不是造成了国有资产流失，有人说“流失”了，并且还给出了“流失”的数据， 在一篇报道“曹凤岐：银行境外上市并非‘财富外流’”（《人民日报海外版》2006年11月8日）中，北大金融与证券研究中心主任曹凤岐引用道“股权分置改革，使中国国有资产流失6000亿元；中国企业海外上市和引进战略投资者使国有资产损失600亿美元。”，曹教授认为“这种说法应该是有失偏颇的，寻求境外大企业作为战略投资者，有利于中国银行业的发展。引进战略投资者主要不是因为缺钱而引进资金，而是要引进先进的管理经验和技术，帮助中国银行提高产品的创新能力和盈利能力，提高核心竞争力。引进境外战略投资者不存在贱卖国有资产的问题，引进战略投资者的行为是市场的结果，是博弈的结果，目前国有商业银行的财务均取得好转。”

可以说，曹教授的表述应该是代表了目前银行业“改革”的主流话语，草民也有幸“看懂”了曹教授的逻辑，其一，咱们国家的银行并不“缺钱”，但缺“核心技术”，所以要在“博弈”中有所退让；其二，“境外战略投资者”也“乐于助人”，肯“帮助”中国的银行业“提高产品的创新能力和盈利能力，提高核心竞争力”。真是“似曾相似燕归来”，这不是与中国的制造业的“市场换技术”有异曲同工之妙么。但鉴于中国制造业的“市场换技术”的一厢情愿和并不完美的“收获”，可能对于银行业的这种“市场换技术”就要多个心眼儿。

据报道，美洲银行出资25亿美元入股中国建设银行；苏格兰皇家银行等和淡马锡分别出资31亿美元各购得中国银行10%的股份；高盛集团和安联保险等出资30亿美元购得中国工商银行10%的股份；德意志银行出资1.1亿美元入股华夏银行；美国凯雷投资集团等出资4亿美元收购太平人寿25%的股权并有权增持到49%；施罗德投资管理公司与交通银行合资成立交银施罗德基金管理公司。（《经济参考报》），而这些外资银行所得到的回报也是丰厚的。而这些回报并非外资结构带来的所谓“先进的管理经验和技术”和“提高产品的创新能力和盈利能力，”的结果，而是在“引进”和“上市”之前的一系列的“不良资产剥离”和大量的新增注资，使得银行的资金结构和报表“好看”起来，而对“剥离不良资产”和巨额注资的买单者则是全体国民。从这个角度说，“引进战略投资”也好，“境外上市”也罢，不就是变相地将国有资产“奉送”给外人么。就是像国企“改制”一样，把企业的原有中老年员工一脚踢向社会，“包袱甩掉，轻装上阵”，然后宣布“改制取得良好经济效益”。

据报道，交通银行自汇丰入股以及在港上市不到半年，从亏损19亿元多变成了盈利46亿元。按此估计，投资者不到5年就可收回在交行的全部投资，以后将是纯粹获利，并获得了对中国第五大银行的股权。摩根斯坦利和高盛分别以3500万美元投资平安保险11年，共获得9.7亿美元的回报，但我们取得的3500万美元资本金如买成美国国债，11年只能取得大约2000万美元的收益。工商银行为例，在国内拥有2.2万个网点，控制着中国银行业近20%的资产。境外投资者入股工行，将赢得分享中国金融业潜在的爆炸式增长的机会。（《经济参考报》）

反过来说，境外机构在中国取得现实的和潜在的长远利益的同时，中国是否真的达到了“引进先进的管理经验和技术，帮助中国银行提高产品的创新能力和盈利能力，提高核心竞争力。”的目的呢，答案似乎是暧昧的，有业内人士举例说“国内一些银行…随着外资的引入，也设立董事会、监事会，但实际运行还是按照原来的模式运行。 再从经营管理来看，汇丰银行入股某银行后，签订了一系列的技术援助协议。但是，所谓的技术援助，只是搞些有关银行业务的入门培训和扫盲教育而已，从未传授核心管理技术即使像成本分摊方法这些并非核心的技术，外方也不肯透露。”，草民这个外行也是很不理解的，按照WTO协议，中国的金融业即将对外资开放，外资银行凭什么要把自己的“先进的管理经验和技术”、“产品的创新能力和盈利能力”毫无保留地提供给咱们，培育出一个强大的竞争对手，给自己进入中国金融市场制造“障碍”呢。

倒是一位外国银行的人士说了“老实话”，“外国某银行一位经理私下对他的中国朋友说，现在许多中国大银行都有外国银行或公司入股，并进入董事会，了解中国银行的机密和各种资金动向、客户资源等，这会让中国非常被动。”，说白了，就是“特洛伊木马”，草民还是不明白，“资金动向、客户资源”这些正是银行业货真价实的、无价的“财富”，如果这些财富被通过“引进境外投资者”和“海外上市”堂而皇之地流入国外金融寡头的囊中，难道还能够气定神闲地说“财富没有外流”么。

不过，可能另外一则新闻可以做一个脚注，“招行行长马蔚华将于招行H股成功上市之后，以800万元人民币年薪毫无悬念地成为内地薪酬最高的银行行长，而去年其税后年薪为267.83万元。”（新华网），银行高管们的年薪倒是“接轨”了，还管什么“财富外流”。