叶檀:打压蓝筹股?这是不可能的
叶檀每日经济新闻股指接近六千点,看着花团锦簇,对投资者来说未必值得欣喜。
据上证报发布的消息,从5月29日到10月10日,期间沪指涨幅约33%,但同期两市涨幅超过33%的A股仅有250只,占比不足2成。再以7月6日至昨天收盘这个区间进行统计,上证综指期间涨幅近60%,而同期两市跑赢上证综指的A股数量为350只,占比略超2成。沪深两市A股中,尚有一半品种未过“5·30”高点。解套都远,别说赚钱。沪市综合指数的额头应该贴上一个招牌,叫“仅供参考,切勿当真”。
在管理层的引导下,投资者非常听话地将资金投向了基金,投向了大盘蓝筹股,目前机构投资者占比30%以上,超过了美国70、80年代,大盘股本就是中国资本市场的宠儿,现在有了股指期货的概念更是如鱼得水,因此大象起舞的壮观景象一再展现。
其实,何止内地市场,连在“北水南调”刺激下日渐A股化的港股也继续疯涨,国企股指数昨天飚升932点,报19218点,大盘蓝筹领涨;恒指涨564点,报29133点。香港市场也形成了内地常见的洼地效应,先是国企股领涨,然后是大盘蓝筹股,然后是二线股。在中投公司有可能购买汇丰股票消息的刺激下,连受次级债危机拖累的汇丰这只大笨象都跳起舞来。
在这种情况下如何打压股市呢?唯一的办法就是打压蓝筹股。不过,这是与中国经济安全为敌、万万行不得的损招。从目前的政策选项来看,由资本市场释放通胀压力,既可以解国有股改革成本难题,又可以使中国资源类股不再折价出售,决策层眼看着巴菲特、美铝、淡马锡减持,凭空赚进几十亿甚至几百亿的港币,怎么不痛心疾首?以高溢价出售中国蓝筹股,即便资本市场进入去泡期,对于中国的经济主体以及市场也不会有大的损伤。对于中国市场而言,最可怕的不是泡沫,而是泡沫之后的一地鸡毛。如果到时管理层发现,几乎集中了中国所有优质资源的国企大蓝筹股治理结构混乱、效率低下,成为资本市场最后的祼游者,那才是中国资本市场真正的噩梦。
对管理层而言,唯一的办法是让资本市场有序发展,除了加快大公司上市改变供求关系外,近日管理层频频发出股指期货万事具备的信号,绝非无的放矢。而证监会主席尚福林表示制度性建设仍将完善,对投资者教育放松不得,虽然整肃市场秩序并非迎接熊市,但不可否认的是,管理层真要整肃市场,将使目前热得开锅的A股市场稍许降温;严格审批资产重组,也将使资产重组、重新估值这些目前最热门的炒作稍稍熄火。当然,鉴于目前央企重组是热门中的热门,是中国本轮国企改革的主要技术手段之一,因此所谓审批资产重组并购也难以精确制导。
剩下的方法就是输出资本,这注定是输多赢少的游戏。在全球资金赚取中国溢价的时候,中国资本逡巡世界寻找国际投资机会,如周洛华先生所说,得比国际投资者更高明才行。到目前为止由中国官员化金融人士执掌的投资公司,要超过华尔街与金融城的专业人士,恐怕还是个幻想。所以,我们得准备好交一笔大大的学费。对于普通投资者而言,这样的态势不乏参考意义。目前的形势是,H股仍将上涨。沪深A股今年内上升了114%,H股指数今年内只升70%,这44%的差距总有一天会被填平。
为了控制风险,投资者要学会两看,外看中投、内看社保基金:看中投的投资动向,才能判断对外投资的风险与可能的赢利空间;内看社保基金,这是比央企更亏不得的投资者,他们要借助资本市场来弥补庞大的资金缺口,因此安全比盈利更为重要,也是得风气之先的机构投资者。这是两大特权机构,一个因其被寄望之深,关系中国货币的发展前景;一个因其对于全民保障的重要性。当然,接下来最重要的就是股指期货,这一议题如此重要,值得所有投资者密切关注。 果如叶公所言,QDII类基金充满了风险,相对而言,主要投资港股的嘉实QDII收益机会更大? 还是国内股市安全,估计10月能上6500,十七下个星期召开,大象又要狂舞
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