侯宁：再没有理由看多中国股市
中秋节过了，月饼已经开始“赔本大甩卖”。而股市的“甩卖”也已开始，前期像国内房价一样牛气冲天的地产股步入漫漫跌途，“飞天”的航空股像遭遇“空难”一样开始跌停表演，即便是更牛气的有色股，也在“眉飞色舞”后低下了桀骜的头颅……事实上，从笔者于2005年6月8日在《新京报》发表《我们再没有理由看空中国股市》一文后，中国股市便开始了震荡走高的过程，其间虽有波折，但趋势已定。2006年5月后，越来越多的机构和投资者终于看到了股市的机会，并最终把股市推向了今年的癫狂。直至“死了都不卖”歌声震天，直到“泡沫颂”被心动加速的报人“出口成章”，直至证监会不得不严查“内幕交易”并三番五次搞“投资者教育”。
然而，“内幕交易”的胜利必然带来“非内幕”的失败，制造疯狂必然要付出疯狂的代价，这不是几次“教育”所能弥补的。对此，投资者需要“买者自负”，而监管层也有不可推卸的责任，因为赚钱了啥都好，但失败后的投资者都会问一声：您早干吗去了？
但现在的新基民只看到往日的基金如何牛气冲天，股市如何有“暴富神话”，所以便到银行排队买基金，焉知在5000点以上的高位，基金经理正愁没有“撤退”时所用的“子弹”呢。至于因何要“撤退”，说起来便复杂了。但最重要的一条是，在股市平均市盈率超过50、市净率超过6倍时，这个市场已透支了太多的“黄金十年”。
涨高了总是要跌的，这道理谁都知道，但面对笔者三番五次的警示，许多人依然麻木，甚至在笔者明确断言“行情已近尾声”、“变盘在即”之时，不少人依旧像犯了“炒股综合征”一样不停地买卖。
可是许多人不知道或者不愿承认的是，为了把中国股市推向疯狂，机构和黑嘴们已经想尽了所有可以拉抬股指的理由，甚至想到了安哥拉，想到了2080年，就差想到中秋的月亮上去了。
如今，股指跌破5400点了，预计还有个震荡加速的过程，但趋势也已经定了。这一点我看到了，机构也看到了，所以才有券商不遗余力地创设南航认沽的举动。为何？因为在没有做空机制的中国，他们只能靠认沽避险，而交易所，又给了他们疯狂“创设”和“注销”的“特权”。
这便是我眼里中国股市目前的真相，作为一家之言，我相信我的判断至少中期成立，而如果宏观调控的“滞后效应”共振性爆发，则股市调整的路途还会更加漫长。对此，做投资的朋友们当有心理准备。切记，股市里盲目乐观是要付出代价的，这代价便是赔本，便是套牢。 留一份清醒很有必要，看清大势，不要过多恐惧。
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