蓝筹指标股逼空行情还能走多远？
基金推动逼空行情上周资金每日平均净流入较大的板块主要是房地产、有色、钢铁、电力、医药和金融板块。从上周表现来看，基金重仓股、大盘蓝筹股、高价股一飞冲天，主要原因是七月份以来由于新基金发行，封转开后的集中申购，老基金拆分后的持续性营销，使得基金的新增资金达到千亿元。同时中登公司公布的数据显示，基金开户数持续激增。基金扩充的背后是基金偏好的板块脱颖而出。机构资金空翻多主要集中在地产、金融和保险板块。截止到7月末，A股市场存量资金已经高达10800亿元。
目前市场已将上涨目标定在4800点到5000点。但是暴涨和暴跌同样难以持续。沪综指近22个交易日上涨了1000多点，并且在4062－4091点、4316－4338点和4562－4569点连续出现3个经典跳空缺口。我们认为，股指继续冲高到4700点上方后，由于连续收出逼空阳线，多方力量受到耗损，宽幅震荡不可避免。我们认为，上周五和本周一的缺口回补的概率较大，越往上走回补的风险越大。
市场估值是把双刃剑
截止到上周五，两市平均市盈率由49.88倍，上升到51.63倍。预计随着中报业绩公布，整体估值水平有望下降。8月份是中报集中披露期，而中报业绩是影响本轮行情的最重要、最直接的因素。本轮行情是2007年中报业绩同比超预期增长提前兑现。但是这并不意味着牛市的发展就一帆风顺，由于近日市场连续上涨，大盘面临调控与估值的双重压力。结构性牛市发展到现在，非常需要警惕的是“蓝筹阶段泡沫”的到来。
三季度新增可流通的限售股数量进入短暂低谷期，但管理层为调节过分充裕的流动性，近期加快了H股和红筹股回归以及QDII步伐。我们认为，未来红筹股回归给A股大盘蓝筹增加供给，不仅能降低股市结构性泡沫，同时也能在一定程度上抑制对蓝筹指标股的过分追捧。 调整就在近日，原因：
１．市场连续上涨，大盘蓝筹面临估值的压力。
２．大盘出现3个经典跳空缺口需回补，最少近期回补２个缺口．
３．部分高价大盘蓝筹市盈率偏高，到了５０～６０倍．
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