蓝筹股价值重估 牛市走向纵深
尽管上证综指昨天才收复了4335点失地，但金融、地产等板块中的龙头蓝筹股早已在市场的不经意间创出新高。分析人士认为，在中国经济快速增长和人民币持续升值的趋势并未改变的情况下，作为最能分享经济成长的行业龙头，今年上半年“碌碌无为”的蓝筹股正重新获得市场的青睐。他们指出，近期股市的逼空式上扬已经表明，市场正对蓝筹股的估值进行重新审视。在上市公司业绩超预期增长的背景下，一旦市场对这种价值重估达成共识，A股牛市就将在蓝筹股的引领下走向纵深。“可以说，牛市下半场的开场哨声正在吹响。”
短线会出现反复
尽管上证综指昨日创出了历史新高，但市场的谨慎心理却未完全消除，股指的盘中波动相当频繁。对此，北京首放认为，市场创出新高需要一个确认的过程，股指在连续上涨后在技术上存在震荡的要求，并且，可能出现的调整也影响了投资者的进场信心。
不过，北京首证指出，大盘创出历史新高后出现一定震荡或反复是一种非常正常的现象。与之相比，热点板块的轮番强势表现，说明多方目前仍牢牢地掌握着优势地位，市场继续上行的基础依然较为牢固。
事实上，截至7月24日已公布半年报的80家公司共实现净利润54.61亿元，同比增长约82.4%；平均每股收益为0.20元，去年同期则只有约0.11元。与市场的反应相吻合，今年上市公司中期业绩明显超过了人们的预期。
中原证券分析师张刚表示，从半年报情况来看，市场没有必要对沪深两市的高市盈率过分担心，上市公司创利向好对市场泡沫有挤出作用。随着未来央企和更多优质企业的上市，沪深两市的市盈率必定会慢慢下降。
在光大证券分析师曾宪钊看来，由于业绩增长，目前可以给予A股市场35倍的平均市盈率，而现在这一数值只有30倍。因此，大盘还有10%至15%的上升空间。
“至少先冲4500点”
若从上市公司业绩增长的角度看，近期银行、地产板块的强劲上扬并不过分。在北京首放看来，市场对该类板块可能大幅调整的担忧有些多虑了。他们指出，虽然地产、金融近日纷纷开始调整震荡，但这些股票技术上的上升趋势还未改变，甚至可以说，它们在很大程度上属于蓄势待发的状态，修正完毕后再次上攻将为时不远。
其实，尽管上述板块整体有所调整，但刚刚上市的南京银行和宁波银行却涨势凌厉，其估值也远远超出了原有银行股。对此，德邦证券分析师古敬东指出，如果此类个股能维持强势，将势必引起市场有关是否该对银行等蓝筹股重新估值的思考，一旦这一思路得到认可，蓝筹板块将会经历价值重估过程，这会使牛市的行情走向纵深。
他认为，在人民币升值的大背景下，如果中国经济乃至美国经济的增长势头不发生变化，上证综指很有可能上涨到6500点。若从目前看，在市场的强势格局下，沪综指上升至4550点至4600点水平并非难事。
与古敬东相同，万国测评研究部主管周戎也认为牛市行情将走向纵深。不过他指出，此前的普涨行情大多是散户和游资所造成，他们的操作较为“急功近利”，但目前主导市场的基金等主流机构更加理性，考虑到市场的上涨节奏和调控的压力，未来股指的上涨方式可能较此前更为有序。他认为，若从上市公司业绩增长的角度看，上证综指此轮行情有望延续至明年初，其间可能达到5000点至5500点。（东方早报 孙晓旭）
结构分化 牛熊之辩已无意义
“5·30”带给市场信心的创伤还未痊愈，沪深两市已迫不及待地双双站上了历史新高。面对逼空式上扬的股指和全线飘红的大盘，股民的心态却无法轻松。如此凌厉的涨势还能走多远，一路拉升的蓝筹股还能涨多高？
若从中国经济和上市公司的基本面着手，问题的答案或许并不复杂。因为，6月份高达4%的CPI增速折射的不仅是通货膨胀，还有上市公司业绩的超预期增长。而在市场为此前大盘的调整而惴惴不安时，已有近300只个股创下了“5·30”以来的新高。
蓝筹行情早已启动
5月29日深夜的一纸上调印花税通知，使今年上半年A股市场的一场狂欢盛宴宣告终止。一度似乎已经主宰了市场的散户投资者被题材股炒作的破灭从山顶打到了谷底。
截至7月5日，两市近半个股的跌幅已经超过了30％，其中相当部分股票已经跌至3000点左右的水平，“腰斩”成了形容股价走势的最热门词汇。对于资产有限的散户投资者而言，这是切肤之痛，痛到即便面对上证综指昨日创出的新高，也难以认同。“有新高就会有新低。”一位入市半年的新股民昨天告诉早报记者，谁知道会不会再突然出一个调控政策，到时候又是“死伤一片”。
让他对股市失去信心的是，尽管大盘近日重拾升势，但一些曾经风光的股票的反弹却是“只在朝夕”。尽管期间蓝筹股表现抗跌，但市场上关于“蓝筹补跌”甚至探讨股市“牛”、“熊”的论调仍甚嚣尘上。不过，只言片语显然难以改变经济运行的趋势，更无法左右市场自身的运行规律。
殊不知，两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山。截至昨天，尽管很多数以百计的超跌股仍上涨无力，但有近300只个股早已在市场怀疑的眼光中创出了“5·30”以来的股价新高。其中，除了招商银行、万科A、中国平安等市场公认的大盘蓝筹外，还包括双良股份、海马股份、哈空调等此前被市场遗忘的绩优蓝筹股。
事实上，尽管题材股在上半年的表现异常风光，但回头再看，不过是昙花一现。而若回头看一下万科A的走势，该股自1991年上市以来的股价涨幅已达到了82倍。
心态调整刻不容缓
毋庸置疑，无论是从10年还是1年的时间来看，长期持有绩优蓝筹股的收益都是题材股的炒作所无法比拟的。在事实面前，人们的担忧和争论显得苍白无力。而若从宏观经济的发展格局来看，牛市的进程恐怕也远未结束。
国家统计局近日公布的今年上半年宏观经济数据显示，上半年CPI指数同比上涨了3.2%；国内生产总值同比增长11.5%，比上年同期增快了0.5个百分点。与之对应的是，在中国经济高速成长的大背景下，截至7月24日已公布半年报的80家公司实现净利润额同比增长82.4%。
此外，在全球经济整体趋热的情况下，去年以来，道琼斯指数、印尼雅加达指数、马来西亚吉隆坡指数、韩国综合指数分别上涨了12.33%、29.25%、25.56%和35.1%。而对这些市场的走势稍加观察便可发现，牛市上升过程总是遵循了从题材股炒作到蓝筹股上涨的一个变化过程。
因此，安信证券首席经济学家高善文表示，中国资产价格重估的过程尚未结束，远未结束。万国测评研究部主管周戎更是认为，目前A股牛市正走向纵深，牛市下半场的开场哨声刚刚吹响。
面对这一些，市场上惯用的通过揣测主力资金博弈心理、管理层政策意图等等来为股市“牛”、“熊”所做出的判断都略显欠缺。需知，尽管是“新兴加转轨”，但中国资本市场确实正在经历变革。在这场变革中，多研究些问题，少谈些主义，也许更为切实而有意义。（东方早报 孙晓旭）
关注机构持仓的二线蓝筹
周四沪市大盘在创出新高后表现为高位振荡的走势，上证综指最高上摸4371.5点，终盘报收于4346.5点，日K线图上证综指以高位十字星报收，市场的量能水平略有放大。昨日两市共有42只股票报收涨停板位置，中、低价股品种占据了主要的位置，市场的热点有从大盘股向中小盘品种转移的迹象。
在近五个交易日里，两市大盘表现为连续扬升的走势，股指报收三阳二阴，但股指整体表现为振荡上行的趋势。在股指的上涨过程中，市场的热点切换有序，从绩优股的领涨到二线品种的活跃，表明市场热点得到了较好的延续。在股指上涨的过程中，市场的量能水平并未明显放大，说明多空双方的分歧并不明显，短期内股指仍有继续上行的可能。股指逼空方式的上涨，可能会持续到下一个交易周。
从个股的机会来看，随着市场热点从大盘股向中、小盘股的转移，笔者认为那些基本面良好，被基金等机构投资者持有并且股价位置较低的品种具有突出的补涨机会。因为目前大盘蓝筹股经过较长时间的上涨，股份位置相对较高，而继续拉升此类股票又需要强大资金的推动，在目前市场量能水平不高的环境下，大盘蓝筹继续上行有一定的压力，相反那些基本面好的机构重仓品种则可能在后期不断活跃，投资者可积极关注。其中多家权威机构给予增持评级的中捷股份（002021）,就值得中线关注。
中捷股份（002021）是国内综合竞争实力较强的民营工业缝纫机企业。主要竞争优势表现为：经营进取，有一定新产品开发能力，所在地台州的相关配套极为发达。根据中金公司的研究报告：公司的“微油润滑平缝机项目”投产后，保守估计07年可实现销售2万台，单台价格在5000元以上，新增销售收入1亿到1.2亿元。由于该生产线设计生产能力8万台/年，因此08年依然有较大增长潜力。同时公司的绣花机产品有希望在08年进入市场，高端绣花机的市场规模增长很快，目前有约60亿左右。除了“微油润滑机项目”外，该产品有希望成为公司另一个增长点。因此中金公司预计其07年，08年的EPS将分别达到0.51元和0.70元，通过对比估值，以及综合考虑中捷的企业素质，认为1年后公司的合理股价为17.5－21元。同样包括天相投资，广发证券等权威研究机构，也多次给予公司“增持”的投资评级。同时公司的前十大股东，全部是以基金为首的机构投资者。众机构一直看好，该股目前绝对价格仅13元出头，涨幅相对滞后，无疑值得中线关注。 评述:
大盘蓝筹再进行细分很有必要,有长期增长的大盘蓝筹长线持有,没有长期增长的大盘蓝筹继续上行有一定的压力,机构持仓的二线蓝筹有一定机会.
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