"全民炒股"和"房价开花"给贫富差距雪上加霜
2007年06月22日 21:28:17 中财网自2003年和2005年底以来，房市和股市先后进入持续繁荣期，至今仍方兴未艾。然而，\"全民炒股\"和各地房价的遍地开花会否造就一个全民共富的和谐社会？抑或反过来会让本已不堪重负的社会贫富差距雪上加霜？ 在经济研究的视野中，经济增长和收入差距之间的关系可谓是一段说不清楚的公案。经济快速增长期是否一定伴随着收入差距的扩大？迄今为止，不同国家有着不同的经验：在欧洲、美洲以及非洲一些国家答案似乎是肯定的，而东亚国家却展示出公平与增长携手并进的景象。 与此悬案不同，如果我们把眼光放在资产部门扩张和收入差距上，共识可能会更容易达成。国际社会的普遍经验是：一国的资产价格急升时，该国的收入差距将随之加大。 日本的经验如此。美国杜克大学社会学系教授高柏在《日本经济的悖论》一书中提供了日本上世纪80年代后期资产泡沫致使收入差距恶化的证据。众所周知，日本在战后坚持全体就业策略，大公司实行独特的终身雇佣制。如此，经济增长和收入平等一度得以两全。然而，即便有着支撑社会公平的良好制度基础，\"广场协议\"后股市房市的扩张也让日本社会吃尽了苦头。就股票资产分布而言，如果只看拥有股票的家庭，1985年资产分配的基尼系数为0.622；如果考察包括不拥有任何股票家庭的全部家庭，则资产分配的基尼系数竟高达0.924，几乎完全不平等。并且，如此不公平的格局在1987年股票价格跃升之后，甚至进一步恶化。 美国的经验也如此。去年《经济学家》杂志载文表明，如今美国的基尼系数也超过了国际警戒线0.4，成为整个西方发达世界的龙头老大。美国总统肯尼迪曾有一句有名的谚语，\"上涨的潮水(比喻经济繁荣)将抬起所有搁浅的船只\"。1995年以前情况确实如此。那时美国生产率的跳跃性增长，惠及大众。然而，当股市房市进入持续繁荣期后，事情有所变化：资产部门的繁荣只抬起了更少的船只。在对通胀率进行调整之后，一个典型美国工人的工资，六年之内仅仅增加了不到1%。想想看，在美国纳斯达克牛气冲天的日子里，短时间内造就了多少亿万富翁！而在近几年的房市繁荣中，本来体现在房产上的收入差距，在新一轮的房市繁荣中自然也就成了拉大收入差距的诱因。 如果我们承认资产价格上升会拉大贫富差距的话，那么，中国一边是多年运行于国际警戒线之上的收入差距，一边是股市房市的持续繁荣，如此现状就不得不令人担忧，并应有所警觉。 事实已有所表征。中国经济改革研究基金会国民经济研究所王小鲁博士最近完成的《国民收入分配状况与灰色收入》研究报告显示，全国城镇居民收入中没有统计到的隐性收入总计估计为4.4万亿元，加入这些统计遗漏的收入，全国10%最高收入家庭和10%最低收入家庭之间的人均收入差距估计在55倍而不是国家统计局颁布的21倍。更为惊人的是，两类家庭之间的以金融资产表示的财富差距估计在90倍左右！ 深入地看，资产价格飚升与收入差距加大之间的关系不难理解。国民经济通常可分为实体经济部门和资产部门(虚拟经济部门)；就居民财富构成而言，前者带来收入，后者则是资产。同资产分布相比，收入差别有限，且一般不会出现急剧的分化；相反，资产部门分布差异大，资产部门常常会在一段时间内脱离实体经济而快速扩张。 具体而言，一方面，低收入家庭主要以收入为主，消费倾向较高，少量的剩余资金通常以存款的形式持有，而中国当前的银行实际利率几乎为0。另一方面，富人主导的资产部门价格却呈飚升之势，在财富效应的推动下，富人阶层在房市和股市的繁荣中双重受益，并同时推动两个市场的繁荣。常识告诉我们，普遍性的通货膨胀使低收入者(通常是固定收入者)受损，而是高收入者(通常是资产拥有者)受益；而更令人担忧的是，中国现在资产部门价格上升，而在实体经济部门却上不去。 总之，资产部门本来就为富人阶层主导，而当这个部门急剧扩张时，社会贫富差距自然也就随之加剧。这意味着，减少股市的投机性，回归股市长期融资的本色，并认真解决好低收入阶层住房上的困难，是在资产价格扩张期中抑制贫富差距拉大的题中之义。
收入差距增大已经成了一个很大的社会问题
就算资本市场形势一片大好，
那些没有资本进入市场的还是不会得到任何利处
用资本挣钱现在已经成了最快的方式
那我们这些没有资本的人不是注定要受穷吗
收入差距就是一个社会不稳定的因素
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