其实我们离成熟股市还很远
去年基本完成了股权分置改革,解决了同股不同价的问题,打开了中国股市走向世界的一扇大门;也为中国股市走向成熟扫除了第一
道障碍;也是中国股市改革的一项重大成就。这是不是就意味着中国
股市已开始走向成熟了呢?其实。完成股权分置改革,只是向成熟股
市跨出的第一步,离成熟股市的条件还相差很远。
一、上市公司的总体质量离成熟股市的要求相差还很远。上市公
司的总体质量高是成熟股市的前提条件。上市公司的总体质量是股市
投资价值的根本体现。上市公司的总体质量好,股市的投资价值就高;
反之,上市公司的总体质量差,股市的投资价值就低。投资价值低的
股市决不是成熟股市。而我国股市目前上市公司质量总体来说还是很
低的。(1)亏损公司多(拉圾股多)。(2)净资产收益率在10%
以下还占大多数。(3)每股收益过一元的上市公司廖廖无几。(4)
股民投资回报低(长期投资分红甚至不如钱存银行)。管理层现在已
下决心要把提高上市公司的质量当着一项重要任务来抓,并制定了相
关办法和意思。但是,大家知道上市公司整体质量的提高需要长期而
艰苦的努力,不是一两年就可以根本解决的。(5)监管方式和方法离市
场化要求差距还很大。
二、一股独大普遍荐在,问题突出,这是不成熟股市的重要标志。
一股独大是中国股市现状的一个特点,也是股市成为成熟市场必须解
决的关键问题。这个关键问题不解决,上市公司治理很难摆脱体制和
结构上的障碍,内部监控和外部监管的目标就难以实现。有95%以
上的上市公司第一大股东占总股份达三分之一以上;大多数的上市公
司第一大股东股份占总股份达50%以上。这就是中国股市一股独大
的现状。一股独大,是同股不同权问题的根源。解决同股不同权问题,
就是要解决一股独大问题。就目前来看,要解决这个问题并不很难,
只要下决心,制定两年内解决的目标是可以实现的。我认为:除了国
家要控制的七个行业之外,其余行业的上市公司都应该尽快解决一股
独大的问题。应该尽快制定解决的计划、法规,限定在一定时间内七
行业以外的大股东必须减持,相信一定能解决好一股独大的问题。
三、上市公司治理任重道远。上市公司治理总体上的好坏,是成
熟股市的基础。这个基础打不好,上市公司的总体质量就无法提高。
上市公司治理包括内部监控和外部监管两个方面。上市公司普遍存在
着内部监控不力的现象,问题很多。主要原因在法人治理不到位;内
部监督机制不全;管理模式落后等等。在外部监管方面,主要是法律
法规不健全,制度缺失,体制上也需进一步加快改革等等。
总之,股权分置改革基本完成了,那只是万里长征走完了第一步,
离成熟股市还很远。
页:
[1]