中国股市的宿命——第三只眼看本次股市调整
前几天，看到有人说，现在很多人看空股市，这些人其实都是这次股市上涨中的Losers。因为没有入市，错过了暴富的机会，这些人现在只能引颈而望，焦急地盼望股票市场跌下来。所幸的是，不断上涨的股市不断地粉碎这些人的恶意诅咒，股市上的看空者注定只能是哀鸣的孤鸿。不幸的是，互相的争论声还没有落下来，昨天，财政部在一再辟谣之后，午夜突然宣布提高印花税，从1％提高的3％，力度之大，令人瞠目。今天全天，股市在前两天连创新高之后，终于大幅调整。但是，作为一个Loser，我没有多少高兴。首先，现在看来，前两天的天量上行，可能是那些大鳄们制造出来的一个漂亮的多头陷阱，给那些不知死活的新股民安排了一个完美的结局。我们的股市每一次上演的故事都是这样的：赚得盆满钵满的总是庄家，而买单者注定是在这个疯狂的盛宴上最后自投罗网的散户。在这个中间，政策当局的辟谣是一个不可忽视的环节——他们把牺牲的羔羊哄骗到了庄家的祭坛上，并烹制成饕餮大餐，供神灵们领受——或者一起领用也未可知。但是，另一个情节是中小股民走上祭坛，除了为人驱使外，自己主动奉献是一个不可忽视的因素。
其次，这次股票疯长到了后期是中小散户，特别是新进入者主导了市场。这些不怕死的交易者是严格的噪音交易者，一旦主宰市场，市场的走势就呈现出巨大的泡沫效应——以泡沫实现泡沫，以泡沫维持泡沫，这是噪音交易者市场的典型特征。这个时候，市场上有两部分噪音交易者，一部分是非理性的泡沫交易者，就是散户和新股民，冲在前面，为自己准备后事。一部分是尾随在这些噪音交易者之后的机构投资者——理性的噪音交易者。他们是狼，他们在后面进一步推高股价，诱多市场，在关键时刻，釜底抽薪，夺命一击——把沉浸在幻想里的羊群整体吃掉。
其三，市场的调节应该是提前反应，小步快走，减少市场波动，保护中小投资者利益。但是，政策当局在2000点、3000点的时候，无所作为，甚至相反，鼓励做多，一再错过了调整的时机。而在3500点左右的市场，又犹豫担心，怕造成股市震荡，伤害股民。最后，在股指爆出天价的时候，不得不铁拳出手，这时，市场的巨幅波动在所难免，而中小散户的损失已成定局。本来市场调节，应该是徐徐图谋，但是我们的政策当局却是反其道而行之——起初，病未成势之时，袖手围观；待病已成患，则手足无措；待到眼看要出人命，则一剂虎狼之药——管他爹死娘活。从这个角度讲，中国股票市场十六、七年，政策当局和我们的新股民一样（老股民这次肯定有所斩获），也没有多少进步。
我常说中国的股票市场很像是逆保险市场（这个逆字不一定准确）——无数散户的买入，无数后来者的买入，为个别，或者少数的“幸运者”赔付。这样的市场上，流行的原则是少数捕猎多数，后浪成就前浪。这样的市场必须通过巨大的波幅，创造“租金”或“资本利得”，以便屈就市场嗜血成性的赌性。这样的赌场上，投资者或者投机者永远在一个陷阱里跳进跳出，没有理性，没有进步；而监管当局，或者政策当局也是挖了一个坑之后，再挖一个坑，也没有理性，没有进步。我突然想到：这个过程颇像文明的发展：有些文明不断改正错误，积累理性，社会、经济发展的波动幅度趋于收敛，达到均衡，文明进步了；而另一些民族同样的错误屡屡重犯，无法改正，结果社会、经济发展的波幅趋于扩大，剪刀差越来越大，最后，难以为继，导致文明的衰落、灭绝。
股票市场是一个赚钱的地方，也是学习的地方，是股民学习、成长的地方，也是政策当局学习、成长的地方。我不敢预测此次调整将会是一个什么结局，但是，可以肯定，如果投资者和政策当局不能从五、六年一个轮回的恶性循环中或者提高投资理念，培养风险意识，或者积累政策理性，形成政策规则，中国的股票市场就无法逃脱成为豪赌者的盛宴和散户们的屠场的恶梦。
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