经济与投资 未跌够
昨日阿爷出手,将股票印花税由0.1%提升至0.3%,上海A股一开市便跌了5%,在11时前跌幅收窄至1.6%,但到收市,跌幅达到6%。这说明了甚么?阿爷加的0.2%印花税收效了!温总可以安枕了!然笔者认为仍未跌够,温总尚未能安枕。政府未能安枕无忧
回顾自5月以来,阿爷对消除股市「泡沫危机」,做了很多工夫,计下来有︰
1.国土局换主将,要将炒楼之风遏止。炒家少了这方面的利润来源,炒卖活动可以被冷却。
2.海关在4月15日起减少钢铁业的出口退税,亦加征了一些其它商品的出口税,目的是遏抑企业盈利(这些盈利是因政府政策倾斜,或政府补贴而来的)。这会减少了来自企业盈利所衍生出来的游资,可以将股市的资金来路阻一阻。
3.中国证监会大力宣传「买者自负」,声明阿爷不会托市。
4.加息、加银行存款准备金。
5.加快H股,红筹回流A股,及加快内地A股上市,以提供较多股票,以分「凉」资金。
6.QDII改版去排「洪」。
7.宣布上市公司凡两年没有盈利者要折埋。
8.加强打击,查监上市公司发布虚假消息,欲图造市,欺骗投资者。
9.由温家宝至吴仪,周小川至各式人等,均大呼A股有泡沫,要担心,一于出口术去冷却股市。
10.今次加印花税。
大家可见,在过去一、两个月,阿爷对股市一直是采取软方法,因为中央真想股价升跌,是由市场力量,而非行政力量而升跌。阿爷要这么苦心、忍手,因为阿爷是想在股票市场上,是退「社」还「资」。如果股市(资本市场的活代表)也是要听命于行政命令时,这个姓「社」的股市还有前途吗?
虽然炒家看准阿爷这个要忍的苦心,而处处用上毛泽东的游击战战略︰敌进我退,敌驻我扰,敌退我打。上两周阿爷这个「敌」发出几招进攻,炒友便退一退。大市退完又升,到上周五,见阿爷冇出手,在周一便涌上,是又扰又打,结果阿爷来个「突击」,在前晚凌晨才公布要加印花税。
对于这些炒民,内地是有个阴谋论,谓是反对派要拖胡温后腿。总之要你烦,你压又不是,不压又不是,政治炒股,真使人一新耳目。亦有谓前晚要到凌晨才公布,是因为决策者未能就加 0.1%、0.2%,还是0.3%、0.4%、0.5%拿定主意,故讨论时间长了,直至凌晨才发布消息。其实,大家也不用太多心。大家要明白,阿爷确是想在上周五之后便西线无战事,但可惜中国股民在周一便突破1亿,周二便成环球报章头条。中央如不再出手,怕光是未来股民怕执输的心态,齐齐开户,砰然股民数至一亿三千万时,这个「股」流,肯定较盲流还难应付,故只好在周二晚开会想计出手。
降温招数还没出尽
目前中央手上还有的牌是︰
1.收股票增值税。笔者相信这迟早会出笼,因为不少国家(自然包括美国)都有股票增值税,内地亦有土地增产税,有增值才抽税,有何不可?股票增值税应是有年限性,例如持股一月便沽,抽所赚之80%,持股一年便沽,抽所赚之20%,持股十年才沽,有赚都不抽税。如此一来,便是向长线投资者倾斜,向短线炒卖者打板,股市要炒也不易燶\;
2.阿爷要求国企分红。以前本栏曾报道过。在1994年股改时,阿爷讲过,为方便各子女自力更生,在股票市场站得住脚,不用再向阿爷伸手取补贴,阿爷当时讲了不用分红。如今各子女有毛有翼,利润过亿时,分回些给阿爷,亦属合理。一分之下,公司盈利被摊薄,每股盈利会少,股份亦应跌,但这种自残子女的手段,相信阿爷不易用。
这两张牌要用亦十分困难,因为这真是行政主义色彩浓,但其实只要阿爷能维持股市目前现状到8月,相信届时很多矛盾便可以迎刃而解。
沽空机制有助调节
今时中国股市是只有上升一途,因为没有沽空机制,无论股价怎高,只要仍有新钱入来,就一定会高踞不下。如果内地有沽空机制,即是股市是双程路,真正可升亦可跌时,股市是不易有泡沫的。
今时阿爷已公布在7月时会有指数期货,届时只要中央不让「番鬼佬」揸弗,可以操控大市并可饱食远扬时,则在大地脚下的一切买卖输赢,都是在龙的传人里传来传去,不产生白银外流,自然就不会重蹈香港73、98、2000年的股灾噩梦。
A股高不高、泡不泡,不在你说、我说,而是在内地的表叔表婶、表哥表妹说。只要他们被内地期指大户舞两转,输了些钱,在血的教训后,股民自然会成熟,不会把100倍PE,又蚀足N年,全不派息之股也当是良股。当中国股市在期指带动下,有升有跌时,其成本,肯定较那0.3%的印花税高。亦只有在那时,中国股市才是资本市场化,泡沫?喔,不见了。
香港经济日报 石镜泉2007-05-31
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