lewin 发表于 2007-5-27 21:46:10

政府入市成股市新景象

過去一周,投資市場的焦點,除了內地三招齊發為經濟和股市降溫外,國家外匯投資公司斥資入股美國私募基金百仕通 (B l a c k s t o n e ) ,在國際金融圈子都惹來不少揣測。撇除中國要向外排洪的特殊因素,各國政府「赤膊上陣」扮演投資者角色,似乎已漸漸成為一種風氣;這股風氣對市場產生甚麼影響,以往鮮有先例,但對未來投資的大氣候,卻可能產生重大影響,值得密切關注和探討。

投資氣候有大影響

中國撥出二百多億元入股百仕通,在金融界惹起諸多揣測。有人認為,這是北京想在副總理吳儀訪美前,先向美國商界送秋波的舉動之一,同時也可紓減人民幣升值壓力;有人認為近年內地新股掛牌,認購的投資大戶個個賺得盤滿鉢\滿,中國見獵心起,於是在百仕通上市之前入股,趕搭新股上市的賺錢快車。

中國入股百仕通,為了賺新股升值的快錢,這個說法似乎有點「散戶之見」,眼光不夠廣闊。以今次動用的資金數目,相對中國逾萬億美元的外匯儲備而言,只是區區之數,更遑論藉此賺取新股升值的利潤?何況,百仕通屬於私募基金,股東需要承擔相當風險,入股百仕通,不見得就是穩賺不賠的生意。

無論中國入股百仕通,有沒有為吳儀美國之行鋪路的潛在議題,中國坐擁巨資,有需要尋求投資,這個事實不是今日才發生。早在年前,北京已表明有興趣增加運\用手頭儲備的途徑,考慮的方式便包括成立類似新加坡淡馬錫投資公司的機構。

中國有需要為儲備尋求新投資途徑,很大理由是中國目前仍然有很濃的計畫經濟色彩,大部分的企業權益和資產都集中在政府手上,假如政府不善用手頭資產,整個社會要付出的潛在成本極大。這和資本主義國家情況不盡相同,這些國家財富大部分匯聚在企業家或財團手上,政府只扮演服務提供者或重新分配財富的角色,如何運\用財富投資,要由私人負責。故此西方資本主義社會,一直鼓吹小政府,公家構構與民爭利,縱使利潤如何豐厚,都難逃被撻伐聲討的命運\。

港府應效中央做法

中國進行經濟改革,除了搞企業架構,同時亦累積了龐大財富,形成了一股有待發掘的資金來源。同一時間,冒起的幾個新經濟體系,都有類似情況出現,其中包括因為石油而一洗貧寒的俄羅斯,俄國富豪的資金在歐洲流竄,早已不是新聞,最近更有消息傳出,俄國政府也為應否把日漸增加的外儲,拿到國外買股票和房產而爭議,可見政府入市,已成投資市場熱門議題。

中國「排洪」,把龐大外匯部分用於海外投資,幾乎已成定局;香港坐擁近萬億元外匯儲備,可以思考中央增強投資途徑的做法,看有沒有可以借鑒之處,但因為香港本身金融架構和經濟體系與內地截然不同,亦不能相提並論。至於從個人投資者立場來看,全球投資市場,未來會逐漸增加一筆活躍的新資金,結果會否令市場變得更加活躍,又或者有沒有其他影響,肯定是分析後市的重大因素之一。
星島日報      2007-05-27社評
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