英<金融时报>:中国股市不听格老警告四原因
2007年05月25日 07:47英国《金融时报》署名雅米尔-安代利尼的文章指出，中国政府周三晚作出新的努力，试图通过督促投资者和证券公司强化“投资者教育”和风险揭示工作，来降低出现股市泡沫的危险。但市场似乎也没太把这个通过官方媒体发出的警告当回事，上证综合指数(Shanghai Composite Index)终盘下挫0.54%，收于4151.13点。上海和深圳证交所总成交金额达到创纪录的495亿美元。
中国政府越来越担心，如果高企的股价出现一次猛烈调整，就可能使越来越多热衷股市的散户投资者的毕生积蓄丧失殆尽。在股市将继续攀升的预期下，散户投资者正大量涌入股市。
艾伦-格林斯潘(Alan Greenspan)此前警告称，中国股市泡沫将导致一次“戏剧性回调”。这种论调昨日被指引发大范围波动，包括土耳其股市、印尼债券、以及在英国上市的矿产公司股票。
但格林斯潘的言论对中国本身的影响微乎其微，因为中国没有对此进行大肆报道(编者注:原因一)，听说过这位已退休的美联储(US Federal Reserve)主席的股民可能并不是很多。
汇丰(HSBC)地区股票分析师Steven Sun表示：“我不会夸大格林斯潘的言论，因为这是个由散户推动的市场(编者注:原因二)，如果我告诉中国任何一位普通投资者格林斯潘说市场有泡沫，他们会问我格林斯潘是谁。”
他表示，中国国内投资者更担心的是，如果市场不回归到较理智的水平，不断提高的声音最终会带来政府具体的打压行动(编者注:原因三)。此番话对中国的影响迥然不同。仅面向国内投资者的A股下跌0.7%。几乎没有人知道格林斯潘这个人，此次下跌更可能是政府持续挤压泡沫努力所促成的。
按2007年预计收益测算，中国股市目前的市盈率为33倍，股价在该地区最高，几乎比在香港上市的内地公司股票高出80%。
英国《金融时报》另一篇署名约翰-奥瑟兹的文章指出，艾伦-格林斯潘(Alan Greenspan)现在是个普通公民。但当他讲话的时候，市场仍在聆听。至于反应如何，就要看是哪个市场了。
中国股市目前遵循着一套不同于美国市场的逻辑。由于上海综合指数自去年1月份以来已增长了近两倍，没有几个分析师会对格林斯潘的判断存在异议。在中国这种规模仍小、流通性不强的市场，这种暴跌不太会对全球经济产生很大影响。但格林斯潘的话仍足以推动标准普尔指数下跌0.7%。
但原本意在供外国人投资的B股市场则暴跌8%。外国人可知道格林斯潘。在中国，B股价格总是较A股价格有所折让，但过去一个月内，两者不同的走势却令人心折。在2006年全年和2007年初，两类股票一直联袂上扬。但自4月19日起，主要为外资持有的上海B股在一个月内上涨90%(而同期A股仅上涨18%)。随后在本周二，B股开始了大幅调整，三个交易日内跌去18%：格林斯潘的话助长了本已开始的一场暴跌。(编者注:原因四，B股对格老讲话有所消化)。
这可能只是A、B股传统差价缩小所引发的杂音。但对于外国人——如果说不是对中国人本身——而言，格林斯潘所说的“暴跌”看来已经开始。
来源：中国经济网综合
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