《电脑产业焦点》联想股价大涨,分析师指其业务正趋改善惟未来仍挑战重重
http://cn.today.reuters.com/news/newsArticle.aspx?type=technologyNews&storyID=2007-05-25T143004Z_01_NOOTR_RTRJONC_0_ChinaS-243335-1.xml记者 陈韵姿
路透香港电---受业绩优于预期刺激,中国最大个人电脑(PC)生产商--联想集团<0992>周五股价劲扬,早盘一度大升至3.73港元的逾一年半以来高位,涨幅达16.2%.公司稍早并获多家投行调高投资评级,然而分析师指,集团未来仍是挑战重重.
分析师普遍认为,联想第四季业绩优于预期,主要由于其减省成本举措有效、期内电脑装备配件价格下跌、及竞争对手戴尔电脑(Dell)<DELL>表现弱势等.可是,上述的利好因素或未能持续,联想日後的竞争环境仍然严峻.
\"联想集团的股价过去数月一直表现低沉且落後大市,若论市盈率,联想并不便宜,我相信是次股价反弹只属短线,投资者不宜高追,反而可以考虑趁高位出货.\"富昌证券总经理蔺常念在电话中表示.
根据Reuters Estimates资料显示,联想未来一年的市盈率(P/E)约为30倍,然而,竞争对手戴尔及台湾宏基(ACER)<2353>,分别约为21倍及12倍.
周五早盘,联想集团收升13.4%,报3.64港元.截至周三收市,联想在过去三个月的股价仅微升0.64%.
投行摩根大通及贝尔斯登最新发表的研究报告,调升联想集团评级分别至\"增持\"及\"买入\",目标价为4港元及4.2港元.美林亦维持\"买入\"评级,目标价为4.18港元.三家投行均认为,联想致力减省成本,有关举措已见成效.该公司第四季度毛利按年上升1.2个百分点至15.2%,且公司于2005年以12.5亿美元收购IBM<IBM>个人电脑部门以来,美国市场首次转亏为盈,显示了公司整体业务及盈利能力正趋改善.
**戴尔电脑伺机反击,价格战一触即发**
不过,上述投行以及高盛、瑞信均指出,相关毛利改善亦受惠于期内的电脑装备配件,譬如中央处理器(CPU)和动态随机存取记忆体(DRAM)价格下跌,然而,目前CPU及DRAM的价格已近低谷,进一步下跌的空间有限.过去几季一直表现弱势的戴尔电脑,亦正从沉睡中醒来,伺机反击.
戴尔在今年3月公布,将在中国推出零售价介乎2,599-3,999元人民币的廉价PC,并拟日後在印度及南美等新兴市场陆续登场,目标要抢去联想的市场份额.另外,惠普(Hewlett-Packard)<HPQ>亦积极增加宣传,目标要于全球第二大PC市场--中国,分一杯羹.
高盛指,戴尔积极在内地推出廉价PC,尽管未能即时要胁联想在中国市场的领导地位,可是中国PC市场价格战的战幔已掀起,这肯定令联想相关毛利受压.
另一方面,联想上月中宣布,拟于未来一年裁减或转移约1,400个工作岗位,有关税前重组费用料为5,000-6,000万美元,将于2007/08财年首季(今年4-6月)入帐.高盛及瑞信指,上述重组费用料对短期盈利带来压力,故两行对联想的评级\"中性\",目标价分别为3.5港元及3.08港元,低于公司现价.但高盛补充指,联想作为中国市场内首屈一指的PC品牌,其股价或受惠日後中国进一步开放QDII(合格境内机构投资者机制).
联想周三晚宣布,截至今年3月底止,第四季业绩扭亏为盈,全年净利更大幅反弹逾6倍,主要受惠其在中国市场表现亮丽,加上前年度的比较基数低.
联想集团2006/07年度净利为1.61亿美元,较前年度同期的2,200万美元,大幅增长约626%,第四季净利为6,032万美元,其前年度同期录得净亏损9.03亿港元.(完)
--审校 梁慧仪
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