fx222222 发表于 2007-5-20 08:53:43

央行连珠炮 “5.19”或成牛市拐点

昨日,中国人民银行决定从2007年6月5日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率。央行调控组合拳的打出,可能对已经涨幅减缓的股市带来更大震荡。

  力度:历史上罕见

  对于昨天央行的调控,尽管早在市场预料中,但是调控力度之大依然出乎意料。业内人士认为,在5月15日刚刚实施上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点才几天,便又一次宣布上调,这样密集和大力度的调控为年内首次,在历史上也极为罕见。

  大盘:扛住有困难

  在前几次央行宣布调控措施后,股市都在当日完成调整。如中国人民银行决定自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,上调幅度为0.27个百分点,在随后的第一交易日(3月19日),上证综指在开盘下跌近80点之后,迅速回升,最终反而上涨了70多点,并一举冲过了3000点大关;4月16日,央行年内第四次宣布从5月15日起上调存款准备金率,随后的19日,股市下跌4.5%以上,但很快再创新高并突破4000点。

  不过,对于这一次大盘能否再次上演类似一幕分析人士并不乐观。一方面这一次是两项调控同时推出;第二是在前几次调控的累积效应下,年内第二次加息和第五次上调准备金率带来的影响肯定强于前几次;三是当前股指处于4000点高位,也是前几次无法比拟的。因此有业内人士预计,本次调控可能令本来已经显露疲态的A股真正进入阶段性调整。

  板块:银行地产受累

  受调控冲击最显著的板块主要是银行和房地产。对于银行股来说,这次调控的打击是双重的,一是存款准备金率的连续上调,使银行特别是超额准备金不高的银行放贷规模受到明显影响。二是这次加息存款利率高于贷款利率调整的幅度,结果将导致银行的存贷款利差减小,而目前这一块是国内银行收入的主要来源。但分析人士认为,尽管银行面临经营压力,但目前银行股总体估值水平较低,大幅下跌的空间也不大。

  对于房地产股来说,影响主要来自房地产开发公司的开发成本上升,同时影响部分居民的购买力,但是在人民币升值的大背景下,资产重估带来的魅力无法阻挡,因此影响可能只是短期的。

  机会:保险股喜相迎

  调控直接受益的可能只有保险类个股。保险公司拥有大量存款,在加息之后,利息收入将显著上升。在加息预期持续存在的趋势下,建议投资者关注中国人寿和中国平安。 李东升
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