回补缺口失去做空理由 敏感时期多空谁将占据主动
2007年05月17日 08:11就像上涨时气贯长虹那般，下跌起来也是行云流水。近两天市场出现了大幅度的震荡格局，在4050点之上一路狂跌下来后，周三指数最低下探到3845点，一口气就把“五一”长假的跳空缺口回补完毕，随后又开始震荡上涨，收盘仅仅距离4000点相差14点。在巨幅震荡面前，多空双方都没有占到太多的便宜。后市谁将夺得主动权？
空方〉〉〉
回补完缺口后失去做空理由
现在回头来看这次大震荡的主因：先是周末监管层发《通知》，这是管理层态度已经发生变化的一个信号。周二的大跌，表面上这类消息面因素是导火索，现实情况是，短期内蜂拥进场的新资金所形成的巨大获利盘才是大震荡的内在原因。上证综指从1000点到2000点之路，用了将近18个月的时间，3000点到4000点之路，只用了34个交易日。毫无疑问，市场短期积累了大量的短线获利盘，市场一有风吹草动，就很容易引发追涨杀跌资金的卖出冲动。因此，上证综指短线最大下跌超过220点，做空动能释放相当强劲。
但是，周三上午上证指数把“五一”长假的跳空缺口成功回补后，市场已经失去了继续做空的理由。因为今年以来已经出现四次大跌收出大阴线，但每次都是有惊无险最终继续上涨。所以上证综指在下探到3845点后，进场的买盘越来越多，最终指数大涨86点，距离4000点又仅是一步之遥。
多方〉〉〉
没有向上暴涨的动力
尽管目前多方在强劲反攻，但是短时间内继续向上暴涨的动力并不明显。这主要是因为：
首先，证监会在股市走高时发布《通知》，目的是保护投资者利益，以利于股市更为健康、稳固地发展。但由于管理层监管步伐明显加快，力度显著增强，因此会有越来越多的资金认为，不排除管理层采取更为严厉手段的可能。可以说，目前只是处于敏感市场的真空时期，前一道警示已经发出，后续措施尚不知会否出现、何时出现。
其次，从盘面来看，作为市场最大的权重板块———银行股成为压制市场的主要动力。工行、中行在前期上扬之后，本周(尤其是周二)也大幅回落，并且在周三指数大幅反弹、全面普涨的过程中，银行股板块表现非常平静，盘面显示并没有引起太多资金流入，这明显反映出多方没有得到“权重品种”的支持。
第三，在新股民新资金的追涨杀跌声中，不少垃圾股甚至出现单月翻倍的涨幅，但这种无基本面支撑的暴涨行情不可能持续，任何经济都无法支撑这样暴涨的行情。近期所谓概念热门股的赚钱效应迅速消散，越来越多的新资金开始冷静下来进行理性客观思考，再盲目追涨已经是不可能的。后市做多动力将趋于理性和稳健，继续暴涨的理由已经难以站住脚。
因此，从中期来看多方将取得胜利，但短线多空双方在盘面将会互有胜负，在没有新的外力影响下，任何一方都很难取得决定性优势。
后市〉〉〉
震荡时间延长是理想走势
就后市的演绎来看，由于短时间指数和个股的暴涨，不是一根长阴线就可以从容化解的，市场首要任务是充分消化过多的获利筹码，这样才有利于后市整装前进继续上行，这轮蓄势震荡的时间适当延长，才是后市理想走势。
就具体操作来看，毋庸置疑在震荡市场中，个股表现非常精彩，盈利机会多多。可以预期的是，市场上既会出现一批连续上扬或者稳步上攻的个股，也肯定会出现一批连续调整的品种。这种个股分化在“五一”之后已经很明显，投资者可以看到，有相当数量的个股连续下跌3、5个交易日。我们认为，在今后的一段时间内，从安全角度出发，优质白马股将成为资金的重点追捧目标，业绩优良、市场形象好、有机构资金长期进驻等的个股，将成为各类资金首选群体。
来源：上海证券报
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