lewin 发表于 2007-5-16 21:35:44

投资者日记 跟博客炒股 内地新潮流

投资者日记 跟博客炒股 内地新潮流

  5月14日,周二。恒生指数跌111.09,收20868.15;成交七百七十亿七千八百多万元。5月期指跌138点,收20820点。交行(3328)升1.1%,报八元五角二仙;交行A股首日挂牌升71%,见十三元五角四分人民币。国泰航空(293)升2.2%,见二十元零五仙,因4月份旅客上升2.2%。华置(127)升8.9%,见十二元七角六仙。汇控(005)跌0.3%,见一百四十六元四角,其美国业务首季因拨备上升而令净收入减少39%,只有五亿四千一百万元;汇丰美国首季净收入跌11%,见二亿七千三百万美元。有线宽带(1097)喺美国因交投太少,将于6月7日除牌,股价跌 1.1%,见一元七角六仙。冠捷科技(903)升4.7%,见五元五角八仙,因内地上市公司长城购入10.3%股权或二亿股,每股作价五元七角;不过,今天中国长城复牌股价跌9.6%,见十三元七角一分人民币,喺香港上市嘅长城科技(074)跌2.9%,见三元四角。新濠国际(200)跌6.8%,见十三元五角四仙,因德银将其降级。

A股创一个月最大跌幅

  内地A股今天创一个月来最大跌幅。民生银行跌6.3%、招商银行跌 6.1%、浦发银行跌7.5%、工商银行跌4.2%、万科跌4.5%、宝钢跌4.9%。里昂证券董事长Rob Morrison认为,引发中国股市回落嘅导火线系美国景气放缓,打击中国企业嘅盈利能力。美国4月份零售额意外地下滑,分析员估计美国第一季GDP增长率可能只有0.5%。瑞信估计,中国政府可能加息、开征资本升值税、出售国有股权……。经济师陶冬响私人博客上,预测内地A股将下跌30%。中信嘉华银行经济专家廖群认为,内地过度投资系中国经济面对最大威胁,而非通胀,人行应将商业银行存款准备金率至少提高到14%,才能减少信贷,但佢估计A股下调幅度可能唔到10%。法巴估计内地放宽QDII将令资金来港投资,令内地股市出现回落。虽然现今QDII涉及资金唔多,但可以一再提升,令到内地投资者改变对 A股嘅睇法。

  人民币亦出现近三周来最大跌幅,中国光大银行认为,QDII将令更多资金外流。

  瑞银证券亚洲中国研究部主管何显鸿话,种种迹象显示中国A股市场已泛起泡沫。但历史话畀我地知,A股估值偏高可以响好长嘅一段日子维持偏高水平,尤其内地A股成交量同中国L货币供应量之比仍然好低,未及日本、韩国、台湾及香港当年泡沫高峰期股市成交量与L货币供应量嘅比值,因此佢认为A股仲会上升。

外资开始撤出中国股市

  渣打银行经济学家王志浩认为,除非中国政府采取措施去抑制股市,不然未来一、两个月沪深A股指数仍会创新高。

  中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求话,中国股市存在结构性泡沫,某D资产价格被高估,引入股指短期内只会加剧股市波动,原因系大型股份可能响股指期货推出后被投资者获利回吐。

  4月份A股新增开户人数四百七十九万,超过去年全年嘅三百零八万,呢批缺乏股票投资知识嘅新股蚁,好容易受股市震荡冲击,任何波动都会令佢地撤资离场,因此未来A股将十分波动。

  美国基金研究机构新兴市场投资基金研究公司(EPFR)跟踪全球近万只投资基金作调查,发现中国股市响5月份第二周,国际投资者从中国股票基金中累计撤出五亿七千四百万美元,系今年1月以来首次出现净流出现象。国际投资者5月开始从中国股票基金中兑现,转而投向被认为更安全嘅市场,例如美股及欧洲股票基金。

  最近谈股论市嘅博客真系人气十足,郁D就超过二十万点击率,早已超过李宇春、尚雯婕等超女。例如叶弘嘅博客写咗一篇〈准备好了吗?假若大盘真的大跌〉嘅文章,获超过二十万点击率;而较出色嘅博客主有余秋雨、苏有朋、陈好、李银河等,点击最高一天超过一百万。最受股民追捧嘅博客系「十大金股篇」、「机构看好的股票」、「股市内幕传闻」等,呢D博客向股民推介股票,获热烈追捧,又唔使负责任。复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授便好担心,因为呢D博客唔系毕非德更唔系索罗斯,可能只系摆地摊阿伯或阿婶乱点一通,其它股民却视佢地为老师、股神、舵手,一旦股市大跌咁就大镬。跟随博客炒股已成为内地新潮流。为咗日后唔使负责,所有博客主响每篇文章都写明:「个人日记,只供参考,最好别买我推荐的股票。」

  好多人都希望响呢轮牛市中发大财,好少人能够白天专心工作矣。博客主佢地真系毕非德咩?1997年香港股市、楼市火热期,唔系连猪乸都会上树咩?龙卷风嚟嘅时候,任何嘢都可飞上天,但龙卷风过后满目疮痍;1997年8月至98年8月一年内,恒生指数跌咗三分之二,更麻烦特区政府动用过千亿元托市。股市托得住,但楼价托唔住,1997至2003年香港楼价失去65%市值。泡沫破灭为社会带来巨大痛苦,整整一代香港人,有80%响呢场熊市中损失惨重。今年本港楼市除受内地人垂青嘅豪宅外,其余升幅仍然温和。恒生指数每次见到21000点,投资者便开始脚软。

  喺牛市中,只要运气好便可发财,例如响合适嘅时间入市。熊市过后,仍然有蚊年者系边个?答案系拥有聪明才智者!例如细价股喺牛市中涨幅最大,但喺熊市中跌幅更大。量度细价股用啤打系数(β系数),成熟市场细价股啤打系数系1.5(即佢地波幅较大市大三分一),内地细价股啤打系数超过2,即无论升跌系大市一倍以上。你买中一只升得快嘅股份,可能只系啤打系数高,而非优于大市(α系数高),呢点要搞清楚。拣股就系拣嗰Dα系数高嘅股份,而非啤打系数高嘅股份。

沽国企红筹吸纳港股

  有人认为,只要政府唔干预,泡沫就唔会爆破。1990年日本楼市泡沫爆破,的确系由政府干预(利率由二厘半提升至六厘)引发。但1997年香港大崩盘,却系由外部因素引发,叫做亚洲金融风暴。2000年美国科网股泡沫更系自动引爆!换言之,事前你永远唔知道泡沫系点样爆破,但可以告诉话畀各位知,泡沫一定会爆破嘅!日本、香港、美国嘅泡沫已破,中国呢个泡沫亦唔会例外。今天中国股市O唔及2000年美国科网股咁高,但已超过1997年香港当年嘅O,人民币同美元挂钩所引发嘅信贷膨胀系咪快结束?以香港国企股O已达二十倍,进入偏高期;反之,恒生指数O十五倍,仲系好合理。如内地A股回落,本港国企股亦将出现较大跌幅(例如三分一),港股反而较安全。如担心内地A股泡沫爆破,建议沽售国企、红筹股,改为吸纳港股。以依家客观环境,有理由响投资策略上转趋保守!如以道琼斯上海指数(DJ Shanghai Index)睇,MACD已出现出货讯号【图】!

  沪深指数已接近4000点,平均O 高达四十三点五倍,再唔系一个有前景嘅股市。过去八星期上升三分一,令沪深股市进入「死胡同」(如再上升,便更加接近爆煲期,一旦回落将一跌不可收拾)。如本周收市指数低于上周五,恐怕麻烦将开始;内地A股已开始唱《夕阳之歌》矣!  国家劳动和社会保障部劳动工资司司长邱少平响天津话,国家将采取五项措施提高企业普通职工嘅工资收入,促进劳资和阶。五项措施包括:一、推动及落实最低工资指导制度;二、推动企业建立健全工资集体协商制度,确保每个职工分享企业发展成果;三、加强政府监管和服务,完善工资指导;四、建立劳动定额标准管理体制;五、落实艰苦岗位津贴制度。换言之,近年中央政府希望透过立法推动内地工资上升。

  英镑加息至五厘半,似乎未能冷却英国房地产。虽然英国家庭系OECD国家中负债最高者(相等于GDP 159%),而美国家庭负债只系GDP 135%、日本132%、德国107%。今天英国物业已偏高50%(美国物业只偏高25%),伦敦土地供应不足,而及来自东欧嘅新贵(情况一如香港豪宅)至今仍增加。美国物业主要买家系美国人,英国物业买家却来自全球新贵,令英国物业较唔受英伦银行加息影响,抗跌力特强,但销售方面已变得缓慢。我老曹余下两个伦敦物业放盘已一个月,仍未搵到真正买家!

马来西亚楼价应可看好

  5月8日马来西亚指数1368.87,首次打破 1994年1月高点1332.04创新高。1997年亚洲金融风暴时,马来西亚政府下令禁止资金离开马来西亚,引致恶评如潮;1998年9月马来西亚指数一度跌至261.33。经过九年努力,马来西亚股市才重返1300点!眼见新加坡成长,马来亚政府亦致力令吉隆坡成为「伊斯兰金融中心」,近年致力开放金融市场,今天已系亚太区其中一大股票市场,拥有超过一千只上市公司。马来西亚致力改善基建、吸引外资流入及批准伊斯兰国家中第一只房地产基金上市,近年更努力发展股票衍生工具及离岸市场,相信系伊斯兰教国家中最开放嘅金融市场,并努力建立同非伊斯兰国家嘅金融关系。今年5月起Shariah Index成为可以炒卖嘅期指!为争取其它地方公司到马来西亚上市,马来西亚上市费系亚太区中最便宜。依家股市每天成交额二十亿零吉(约五十亿港元),今年上升21%,升幅大于恒生指数。去年马来西亚GDP一千一百八十亿美元(香港一千六百三十亿美元),人均收入四千七百五十美元(香港二万三千美元);人口二千五百万(香港七百万)。首都吉隆坡豪宅售价每呎一千八百港元(实用面积计,唔似香港以建筑面积计),售价只及香港豪宅售价十分一,而人均收入系香港五分一(如以吉隆坡计大约系三分一)。为吸引外资,今年4月1日起马来西亚全面放宽外国人投资物业,包括取消资产增值税、供楼利息可扣税等优惠。家吓吉隆坡豪宅租金回报率可达七厘,向银行借钱供楼只需五厘,即系话供楼利息支出平过租金收入(情况同1995年伦敦相似)。马来西亚长期受英国统治,至今仍采用英国法律(马来西亚法律95%以上同香港法律相同,除咗营商方面对巫人有优惠,以及进入大学巫人有优先等)。香港亦有唔少上市公司投资马来西亚房地产,过去因为马来西亚楼价升幅好慢,冇几多间赚大钱。根据IMF数字,任何国家人均收入一旦进入三千至五千美元,楼价便会稳步上升。理论上马来西亚楼价后市可以睇好。

  分析家指出,未来五至十年钻石需求将超过供应,主因系中国及印度消费者冒起;加上戴比尔斯(De Beers)面对新供应来源后,对钻石价格嘅控制能力自2001年起渐失。戴比尔斯今天只能控制全球50%供应量,面对未来五至十年强大需求亦无法满足,开始吸引机构投资者大手吸纳钻石作为投资用途,可能令钻石供不应求较估计中更早来临。
信报财经新闻   曹仁超2007-05-16
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