henry2000 发表于 2007-5-16 00:39:47

CPI高位不下 通胀时代即将到来?

汪时锋

  国家统计局最新数据显示,4月份中国CPI仍然保持在3%的高位。至此,4月份外贸、货币、物价数据的集体走强,再诱政府紧缩政策显露真身。
  国家统计局昨日发布的居民消费价格数据显示,4月份CPI同比上涨3.0%,这一增幅较3月3.3%的同比增幅下降了0.3个百分点,结束了自去年年初以来的持续上涨势头,但仍维持在警戒高位。
  数据还显示,4月食品价格保持了7.1%的高增长,较3月降低了0.6%。非食品价格涨幅仅为1%,保持了去年1月以来的稳定态势。
  “4月份CPI涨幅的回落主要跟翘尾效应(指上年价格上涨对本年的滞后影响程度)的减弱有关,”申银万国宏观分析师李慧勇对《第一财经日报》说,“4月份翘尾效应拉动CPI上涨了1.7%,涨幅比上月回落0.2%,新涨价力量拉动CPI上涨的涨幅也比上月回落了0.1%。”
  “物价总体已经出现了下行态势。”法国巴黎百富勤有限公司经济师秦红雨对本报记者表示。
  在秦红雨看来,近几年的粮食丰产使得食品供给完全足够,翘尾因素的影响将逐步减弱。另外,从去年年初的M2下行走势判断,存在11个月时滞的今年二季度CPI还会呈现下滑。
  今年3、4月份,中国CPI涨幅已经连续两个月在3%的警戒线上,剔除通货膨胀率之后,现在的一年期存款实际利率为-0.2%,与11%的经济增长率相比仍然偏低,这使得加息的压力再次加大。
  秦红雨分析认为,5月份可能有一次27个基点的升息政策,但是否升息还需看5月17日公布的投资数据是否出现反弹。她预测1~4月的城镇固定资产投资数据将达到25.4%,比1~3月略高0.1%。
  近期,各项经济数据显示经济发展热度不减。来自央行的报告称,4月份M1的增速已超过了M2,而海关公布的外贸数据也显示,在3月短期下滑后,顺差继续保持高增势头。人民币也在一路走高。
  “积淀的潜在购买力正在向实际购买力转变,需求加快供给放慢,国际商品价格也居于高位,”李慧勇表示,“我们认为中国物价正处在一个转折点,通货膨胀时代即将到来。”
  秦红雨也预计,随着M2自去年下半年以来的涨势,货币对消费品物价的压力将在今年年末到明年年初时显现。
  “对通胀的解决还在于前期各项政策的落实,包括财税改革和企业‘走出去’战略都须逐步实施,资本市场的资金也要排解到实体领域。”国家信息中心经济预测部研究员张亚雄对记者表示。

相关报道

CPI回落难灭加息预期 债市“抬不起头”

  昨天,上证国债指数和银行间债券总指数均下跌,市场利率继续走高

郭茹

  分析师认为,CPI高位回落对市场形成一定支撑,但在信贷增长仍然较快,以及资产价格泡沫不断扩大、储蓄存款分流加剧的态势下,央行再度加息似乎不可避免,并且不排除央行持续、小幅提高加息幅度,并缩小存贷差利率的可能性

  虽然4月份CPI数据显示通胀水平呈回落态势,但仍未能缓解市场强烈的加息预期,后市仍然不容乐观。

  CPI增幅回落

  昨天,国家统计局公布的最新统计数据显示,4月份居民消费价格指数CPI同比增长3.0%,较3月份回落了0.3个百分点,这是今年以来当月CPI增幅首度呈回落态势。
  今年前三个月的CPI水平呈连续上涨态势,同比增幅分别为2.2%、2.7%和3.3%。
  “这是一个好迹象。”一证券公司债券研究员对《第一财经日报》表示,粮食价格已连续几个月呈回落态势,3月份CPI水平可能是全年的峰值,市场的通胀预期预计也将有所回落。
  统计显示,4月份食品类价格同比上涨7.1%,较3月份下降了0.6个百分点,其中,粮食价格上涨6.1%,较3月份下跌了0.3个百分点,已连续4个月下跌。
  福州商行林子君也表示,近期农产品价格上涨明显减缓,尤其是农产品和蔬菜类价格环比已经出现负增长,意味着短期内CPI缺乏足够的上涨空间,3月份CPI3.30%可能是年内高点。粗略估计4月份CPI有望高位小幅回落,但受基期因素影响,粗估能在3.0%左右,依然呈负利率状态。

  加息不可避免?

  但CPI增幅的回落并没有减弱市场上的加息预期。昨天,债券市场继续回落,上证国债指数收于111.24点,下跌0.04%,银行间债券总指数当天也下跌了0.1136%,收于115.9623点。
  林子君指出,CPI高位回落对市场形成一定支撑,但在信贷增长仍然较快,以及资产价格泡沫不断扩大、储蓄存款分流加剧的态势下,央行再度加息似乎不可避免,并且不排除央行持续、小幅提高加息幅度,并缩小存贷差利率的可能性。
  数据显示,4月份M2同比增幅达到17.1%,较3月份回落0.2个百分点,但当月新增贷款仍达到4220亿元,同比多增1058亿元,达到历史同期的最高值。
  “债市利空因素要强于利好因素,5月份会是个加息敏感期,特别是进入中下旬后,各期限利率水平可能会重新上扬。”林子君表示。
  此外,市场资金面的状况可能也不容乐观。
  节后央行即加大了资金回笼力度,上周央行共发行了1560亿元央行票据,净回笼资金1240亿元。今天央行将在银行间市场发行120亿元1年期央行票据,较上周减少30亿元。但考虑到今天存款准备金率正式上调,商业银行将上缴资金达1700亿元,预计市场资金面仍将呈偏紧状态。
  昨天,银行间回购利率继续走高,其中,7天回购加权平均利率为3.2043%,较前一交易日上涨18.79个基点,1天回购加权平均利率为2.0092%,上涨9.97个基点。
页: [1]
查看完整版本: CPI高位不下 通胀时代即将到来?