中金：进入升息周期推荐购买保险股
中金公司在五月份投资策略报告中指出，由于目前中国经济的负利率环境以及居民投资渠道相对有限等因素的存在，居民存款向股市“大搬家”的趋势不会改变，股市泡沫呈加速扩张之势；但鉴于未来业绩出现惊喜可能性不大，大盘蓝筹股已达到合理估值水平，预计其上涨空间有限。统计数据显示，A股公司06年和07年一季度净利润总额分别同比增长43%和95%，其中主营业务收入增长22%和28%，投资收益增长197%和240%，对此，中金公司认为，与06年上市公司业绩增长由低到高的趋势相反，07年一季度可能成为今年业绩增长的高点，未来业绩增速有望趋于平稳；在业绩大幅增长的支持下，大盘蓝筹股在4月份也出现一定涨幅，但上涨幅度远远落后于小盘股，目前，大盘蓝筹07年市盈率已经达到26.6倍，即便是08年市盈率也已经超过21倍，已经达到中金全年的目标市盈率水平，除非未来业绩继续出现惊喜，大盘蓝筹A股短期总体进一步上涨缺乏很强的基本面支撑。投资建议方面，中金认为，一方面，由于通货膨胀压力逐渐增大，市场利率和存款利率呈明显上升趋势，公司将明显受益于加息周期，根据历史经验，加息周期下，寿险公司的股价表现明显跑赢大市；另方面，中金建议行业配置侧重相对低估值的行业及个股，包括大宗商品、金融以及及零部件等，除了估值相对偏低，这些行业会明显得益于中国经济超常规的快速增长和近期股市上涨所带来的财富效应。
另外，中金指出，对于个人投资者、QFII等投资者而言，采取分散化投资策略，甚至直接买入指数产品是兼顾投资风险和收益的更好选择。
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