股市的5碗面和5种动物
【2007.05.06 13:06】来源:解放日报在交易所里，一切取决于一件事，就看是傻瓜比股票多，还是股票比傻瓜多。
———科斯托兰尼《一个投机者的告白》
经过一个“五一”黄金周，牛市会发生转折吗？如果会，如果不会，都是因为什么？
节前，记者与理想是做一名投资家的股民夜行人(化名)聊股市，聊股民，深感任何战场上都没有常胜将军，人的思维总是会给自己挖陷阱，然后把自己逼进陷阱。
“羊群”与市场面
“羊群”———股市里的散户，即普通投资者。
他们通常因为贪婪而进入市场，又因为恐惧而离开。从证券市场开始的那一天，这种特性就一直存在。过分放大的财富效应，把他们卷进股市，股疯正是散户的疯狂造成的，到那个时候，人们已经无法挣脱。加上股评家和经济学家们常常扮演乌鸦或喜鹊，冷热交替，为羊群对市场的期待和恐惧推波助澜。
最后，羊群会被狮子吞噬。本刊曾发表上海社会科学院经济景气研究中心主任刘松的研究成果，中国股市前10年中，散户的总体赢利为零。第11年之后的这几年，管理更加规范、规则更加清晰，是毋庸置疑的，但羊群与狮子的博弈永远是股市的主旋律，如果羊群不能学会保护自己，难免被吃。
一些庄家、券商和精英人士，利用他们的资金优势、技术优势、人才优势和经验优势，在股市上兴风作浪，任意拉高打压股价，制造各种各样的多头和空头陷阱，高抛低吸，赚取巨额差价。一个投机的股票市场，庄家赚取的丰厚利润正是广大投资者和散户血本无归所付出的代价。
让我们选摘几段科斯托兰尼的忠告来送给股市里的羊群：
1、不必加入什么团体———操作不是团队运动，避开股市研讨会、聊天室及财经频道。你要的只是真相，而非其他人盲目地支持你的意见。
2、不要忽视你的直觉──着眼于一些微小的声音会告诉你该做什么，以及该避免什么。那是试图要进入你那思路不清的脑袋中赢家的声音。
“旅鼠”与心理面
“旅鼠”———散户中不理智、容易陷入集体无意识的一群。
大牛市给旅鼠们造成了巨大的心理影响，使他们无法自制地陷入其中。
在北极圈里，旅鼠是繁殖力最强的动物。它们一年生产7、8胎，每胎可达12个幼崽，仅20多天后，幼崽成熟发育。做一个计算：如果一对旅鼠从春天开始生，然后子生孙孙生子，到了入秋，家族就可以繁殖到数十万只。
巴菲特曾经描述过市场里的这种旅鼠效应：股民就如旅鼠的家庭，当投资者的财富效应放大时，马上传到其他人的耳朵当中，不断有人会加入这个市场，数量迅速扩大，市场因此而急剧膨胀。
旅鼠在数量急剧膨胀之后，会发生一种现象：所有的旅鼠开始变得焦躁不安，到处叫嚷，跑来跑去，并且停止了进食。旅鼠们勇敢异常，充满挑衅性，肤色开始变红。它们聚集在一起，盲目而迷惘，忽然有一天，这些小家伙们开始向一个方向出发，形成一队浩荡的迁移大军，一直走到海边，然后从悬崖上跳进大海。
每次大牛市，都会摔死不少人。有跳楼死的，有被老婆骂死的，有惭愧死的，然而赚钱的始终是少数。这一波大牛市以来，有股民卖了房子去炒股的，有操盘手儿子出来为父亲报仇的，有丈夫拿了生活费去炒股的，仿佛资本市场随处有黄金可拾。市场已经出现疯狂迹象。
在夜行人看来，沪深两市的总市值已经接近15万亿元，而国民储蓄总额已经极大地下降，绝大多数小投资者的资金已经进入了股票市场，这说明市场已经出现了问题。
旅鼠们在北极的荒原上匆忙地跑来跑去，犹如今天市场里的投资者。投资者们今天不去交易大厅了，大多躲在屏幕后边，在电脑前看股票，在QQ群和BBS里吵嚷，人们已经开始烦躁不安，为买和卖争论不休，无法看到屏幕背后的那一张张脸是否已经涨得通红。
千万不要同所有人一起奔向大海，宁愿逆向奔跑，选择更理性的投资品种，是对旅鼠们的忠告。
“猴子”与技术面
“猴子”———比较聪明的投机者。
他们只取中间成长最快的一部分，和羊群类似，但是他们比羊群狡猾，或者说灵巧。猴子也可以看作是一些得到内幕消息的人，号称认识内部人士，“有消息来源”。
故事是这样说的：有几只猴子在香蕉树下发现了一串香蕉。猴子把香蕉剥开吃了，香味引来了更多的猴子，先到的猴子把剩下的香蕉吃完。猴子的智商使得它们能够把香蕉与香蕉树联系在一起，于是，有一部分猴子留在原地，等待那棵树再次结果，另一部分离开，去找新的香蕉树。
但是，不是每一棵树都结美味水果，有的水果有毒，对技术分析能力自信过头的猴子，一种结局是饿死在不结果的香蕉树下，一种结局是被长得像香蕉的异类水果毒死。
更不要忘了，有一个词叫“耍猴”，这正是“狮子”们用来驱策羊群的有效手段之一。猴子在前面追着香蕉树影子奔跑，后面跟随着一群盲从的羊。
送给他们的忠告是：
1、不要相信别人的意见，那是你的赌局不是他们的。做你自己的分析，不管其他的信息来源。
2、不要过于相信一家公司，操作并非投资。你只要记住那些数字，忘掉那些发布的新闻。
“狮子”与政策面
“狮子”———庄家，大的投机者。
如果把证券交易所比作一座动物园，羊群是狮子的口中食，但森林之王也会死，死于天灾，因为狮子不是能掐会算的神仙。
夜行人认为，庄家的陷阱是随机事件，就是不可预料的事。金融世界里把这种随机事件叫做反弹，你可能是对了99次，但是可能死于1次反弹。庄家赌得大，反弹的力量也很厉害。政局和政策的变化，似乎是最常见的随机事件之一。
和巴菲特齐名的德国投资大师安德烈·科斯托兰尼，被誉为“20世纪股市见证人”、“本世纪金融史上最成功的投资者之一”。他靠买沙皇债券发家，也曾破产过两次。
最可怕的一次发生在上世纪50年代，当时纽约证券市场大涨，在他看来，具有革命性的新工业，如电子和计算机业前景看好，于是买了这些企业的股票，另外又融资买进，直到用完所有的信用额度。当时的美国总统艾森豪威尔在美国人民心中享有崇高威望，大家相信他将于次年的大选中获连任。科斯托兰尼预料证券市场会提前反映。
不幸的是，1955年，艾森豪威尔总统突然心脏病发。华尔街股票立刻跌入谷底。科斯托兰尼被迫履行义务，向经纪人追缴保证金，但由于信用额度已全部用完，不得不卖掉大部分股票，当然全都赔钱。几天后，艾森豪威尔的健康状况好转，证券市场很快恢复到原来的行情，但对科斯托兰尼来说，为时已晚。
算到了产业和选举前景，却没有算到艾森豪威尔的身体，这就是“狮子”们太托大的陷阱。
“骆驼”不败
“骆驼”———投资家。
投资家不仅睿智，而且道德高尚，所以，他们不会输。只有他们是在市场搏击中的成功者。在夜行人的眼里，世界上只有一个投资家，就是巴菲特。
投资家看到的，是长远的未来，不是今天的。所以巴菲特和比尔·盖茨关系很好，他们都在努力看未来，看更长远的世界。巴菲特用自己的体验，证明了一个公式的成立，从而长期战胜市场，他们是真正的胜利者，受到人们敬爱。
而索罗斯、科斯托兰尼性格中的投机因素比较强，还不能算投资家。
“你应该把头抬起来，看前方300米的地方。”
驾驶教练的话，让科斯托兰尼悟到投机与投资的区别。
5碗“面”释义
基本面
基本面包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况。宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步的发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。上市公司的基本面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方面。
政策面
政策面指国家针对证券市场的具体政策，例如股市扩容政策、交易规则、交易成本规定等。
技术面
技术面指反映变化的技术指标、走势形态以及K线组合等。技术分析有三个前提假设，即市场行为包容一切信息；价格变化有一定的趋势或规律；历史会重演。由于认为市场行为包括了所有信息，那么对于宏观面、政策面等因素都可以忽略，而认为价格变化具有规律和历史会重演，就使得以历史交易数据判断未来趋势变得简单了。
市场面
市场面指市场供求状况、市场品种结构以及投资者结构等因素。市场面的情况也与上市公司的经营业绩好坏有关。
心理面
股价随投资者对各种因素的心理预期的变化而波动。
页:
[1]